La Fed dejó la QE3 para otra ocasión según el acta de la reunión

La Fed consideró*, en su pasada reunión del 21-22/sept, realizar más compras de activos del tesoro americano (QE3) para reactivar la economía.

Descartó la medida, en favor de la operación Twist, ya el aumento del tamaño del balance de la Fed (1) podría utilizarse más adelante en caso de "ser necesario un mayor apoyo a la economía" y (2) resulta más adecuada en un entorno de riesgo deflacionista de acuerdo al acta de la FOCM (web, inglés).

Según el Comité la actividad económica en EEUU se ha ralentizado y es baja pero no está contrayéndose apuntando a factores reversibles a corto plazo como causantes de la desaceleración.

La prima de riesgo española descendió hasta los 292bps tras los planes expuestso por Barroso para la recapitalización** de la banca europea.

El EURUSD se apreció hasta el 1,3790 y el Nikkei sube un 1,21% ante el posible cambio de escenario en la crisis de la deuda de la zona euro.

*Entre las medidas propuestas de política monetaria acomodaticia.
**Que deberá incrementar capital o reducir su exposición a riesgo para cumplir, según los rumores, con un ratio de capital del 9% bajo pena de no poder repartir dividendos ni primas hasta cumplir con este ratio.

La Fed intenta reactivar el crecimiento en EEUU

La Fed decició ayer (web, inglés) vender 400.000 M de USD de treasuries* que tiene con un vencimiento inferior a 3 años para comprar treasuries con un vencimiento mayor de entre 6 a 30 años y se ejecutará hasta junio/2012.

Los medios y la propia Fed han denominado "operation twist", en referencia a una operación similar llevada a cabo en los 60 y que pretende invertir la pendiente de la curva de tipos.

De esta forma la Reserva Federal aumenta la duración/extensión de los activos que tiene en su balance (sin aumentar el tamaño de su balance Vg. QE2), y así mantendrá los tipos de interés a largo plazo en niveles muy bajos** para favorecer la ya tenue recuperación económica.

Esto demuestra la preocupación por parte de la Fed ante la ralentización del crecimiento de los últimos meses, que llevó al IMF (ver previsiones) a recortar el crecimiento previsto de EEUU para 2011 al 1,5% (frente al 2,5% anterior) y del 1,8% para 2012 (frente al 2,7% anterior).

Tras el anuncio de la operación el EUR perdió ante el USD 2 figuras y ahora cotiza en 1,3546, mientras la prima de riesgo española abre con +7bps hasta los 370bps y el Nikkei caía un 2,07%.

Hoy a las 10:00 tendremos indicadores de gestores de compra de la zona euro (PMI).

*Treasuries: Letras y obligaciones del Tesoro de EEUU.
**Los intereses que se pagan los consumidores en EEUU por las hipotecas, se calculan en función de estas referencias de tipos a largo plazo.