El sentimiento de los consumidores europeos cae a mínimos de julio de 2009

El sentimiento de los consumidores de la zona euro disminuyó a mínimos desde julio de 2009 al situarse en mayo en -24,5 (alemán) desde -14,7 y mantenerse en terreno negativo por décimo mes consecutivo. Pinchar gráfico para ampliar.

El crédito a los consumidores subió ligeramente en los 2.522 B de USD durante el mes marzo en EEUU,  por el aumento de los préstamos universitarios, según la Reserva Federal.

La prima de riesgo española se mantuvo ayer en los 415bps, tras el anuncio ayer de que se le prestará dinero público a Bankia para poder aplicar el plan del Gobierno y que anticipa que otras entidades podrían ser objeto de ayuda pública.

El IBEX celebró la clarificación con una subida del 2.72%, izando el selectivo más allá de los 7.000 puntos.

El EURUSD cotiza en 1,3030 y el brent en 113 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,60%.

Disminuye la confianza de los consumidores en la zona euro

En abril/12 la confianza de los consumidores de la zona euro disminuyó siete décimas a -19,8 (inglés) desde -19,1 en marzo/12 según Eurostats, por las nuevas preocupaciones sobre España.

Los indicadores regionales de manufacturas de la Fed de Philadelphia mostraron un mantenimiento de expansión económica al bajar en abril a 8,5 (desde 12,5 en marzo, pdf, inglés), mientras suben pedidos y envíos, con una notable mejora del empleo.

Las peticiones iniciales de desempleo en la semana en EEUU que terminó el 14 de abril se mantuvieron en 386.000, disminuyendo en 2.000 desde la semana anterior pero manteniéndose muy por encima de la media de 4 semanas.

La prima de riesgo española subía ayer 13bps hasta los 423bps.

El EURUSD cotiza en 1,3140 y el brent sigue en 118 USD/barril mientras el Nikkei cede un 0,31%

El sentimiento inversor disminuye en la zona euro en abril/12

El sentimiento de los inversores de la zona euro medido a través del indicador sentix disminuyó tras 4 meses de mejoras hasta -14,7 en abril/12 (-8,2 en mar/12).

Las expectativas sobre la situación actual y la futura han caído al unísono con las peores perspectivas de crecimiento (ver últimas previsiones ECB) y el reciente agravamiento de la crisis de deuda.

A continuación los datos por zona geográficas de abril/12*:

Alemania: +19,1 (+23*)
Asia sin Japón: +21,8 (+28,8)
Japón: +0,6 (+1,7)
EEUU: +11,8 (+13,7)

Ayer, después de varias jornadas de tensiones y tras una declaraciones de un miembro del Consejo ejecutivo del ECB sobre posibles compras de bonos soberanos**, la prima española caía -24bps hasta los 409bps y la italiana -29bps hasta los 375bps.

El EURUSD sube a 1,3130 y el brent sigue en 119 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,15%

*El dato de mar/12, entre paréntesis.

**Por medio del programa vigente de Securities Markets Program (SMP) que cuenta con un saldo de 215.000 M de EUR a 6 de abril.

La inflación española por debajo de la media de la zona euro en marzo/2012

La semana pasada el señor Draghi lo indicaba en su rueda de prensa: existen riesgos de una subida de la inflación en el corto plazo durante todo 2012, fundamentalmente por los precios de las materias primas y las subidas de impuestos indirectos (Vg. IVA*).

Eurostats indicaba hace unos días que en marzo la inflación de la zona euro ascendía a un 2,6%** (pdf, inglés), frente a la previsión del ECB del 2,1% para todo el año y al 2,7% en feb/12.

La inflación en España se espera que sea del 2,2%*** en mar/12, mejorando la competitividad del país respecto al exterior.

Todo ello a pesar del menor crecimiento esperado que vimos en los datos de PMI manufacturero de la zona euro de la semana pasada marcando un nuevo mínimo en 47,7

La prima de riesgo cerró la semana pasada en 402bps y hoy conoceremos su reacción al aluvión de noticias durante los festivos de semana santa.

El EURUSD se apreció media figura hasta los 1,3135 y el brent está en 121,9 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,77%.

*En Irlanda está al 23%.
**El próximo martes sabremos el definitivo.
***Armonizado. Lo sabremos este viernes.

Los datos de actividad manufacturera muestran la fortaleza de EEUU

El ISM manufacturero aumenta en EEUU a 53,4 en mar/12 desde 52,4 en feb/12 en EEUU por 32º mes consecutivo indicando que la economía de EEUU* sigue expandiéndose.

El índice de producción aumentaba 3 puntos porcentuales hasta 58,3 y el de empleo 2,9 hasta 56,1 mientras las commodities siguen subiendo. Este viernes santo conoceremos el crucial dato de empleo de EEUU de mar/12 (feb/12, 8,3%).

Por el contrario los datos PMI manufactureros de Markit para la zona euro resultaban en un nuevo mínimo en 47,7**, por tercer mes consecutivo en mar/12, mientras Francia y Alemania dan nuevas muestras de debilidad.

La prima de riesgo soberano española a 10 años bajó 1bps hasta los 354bps mientras el Tesoro planea emitir mañana al menos 2.500 M de EUR de bonos y obligaciones.

El EURUSD cotiza en 1,3330 y el brent en 125 USD/barril mientras el Nikkei retrocede un 0,64% aguantando por encima de los 10,000 puntos.

*También conocíamos los datos de confianza de los consumidores, también positivos.
**Por debajo de 50 significa contracción económica.

El indicador de sentimiento económico se mantiene en la zona euro en mar/12

El indicador de sentimiento económico de la zona euro permanece estable al caer una décima en mar/12 hasta 94,4.

Si vemos la evolución por países:
Italia (+3,5), Polonia (+2,2) y Francia (+2)
Alemania* (-2,4), Países Bajos (-1,3) y España (-1,1)

Si vamos al detalle de nuestro país empeora especialmente el consumo (-4,2) y la construcción (-2,3) mientras mejoran los servicios (+1,7).

La prima de riesgo subió 16bps durante la huelga general de ayer, y se sitúa en los 365bps antes de la presentación de presupuestos del Gobierno hoy.

El EURUSD cotiza estable en 1,3350 y el brent baja a 122,7 USD/barril mientras el Nikkei cede un 0,32% por encima de los 10.050 puntos.

*Único país que el indicador está por encima de su media a largo plazo.

La zona euro encadena dos trimestres de decrecimiento económico

El indicador PMI compuesto que conocimos ayer para la zona euro, se situó en 48,7* en mar/12 (pdf, inglés) disminuyendo cinco décimas desde feb/12.

Los decepcionantes datos** sugieren un decrecimiento de entre el 0,1-0,2% del PIB*** y el segundo trimestre de decrecimiento seguido por lo que la zona euro habría entrado en lo que se conoce como recesión técnica.

La prima española sube otros 16bps hasta los 358bps ante la cercanía del Eurogrupo y el Ecofin de finales de mes en el que se discutirá el aumento del fondo de rescate.

El EURUSD se mantiene en 1,3205 y el brent en 123 USD/barril mientras el Nikkei cede un 1,05% pero aguanta por encima de los 10.000 puntos.

*Por debajo de 50 indica contracción económica.
**Los PMI de manufacturas y servicios mostraron los peores resultados en 3 y 4 meses.
***En el gráfico por sus siglas en inglés, es GDP.

El bajo crecimiento económico contrarresta el alza del 9,5% del brent en lo que va de año

La inflación de mantiene estable en feb/12 por tercer mes consecutivo, a pesar de la fuerte subida del brent, debido al menor crecimiento* económico en la zona euro y también en España.

Si consideramos las cotizaciones medias del euro contra el dólar de EEUU y la del barril de brent, el precio del barril aumentó desde diciembre/11 un 9,5% hasta los 90 euros mientras la inflación se ha mantenido constante en el 2,7% (pdf, inglés).

Por otro lado los analistas apuntan al 1,29-1,30 como una zona de soporte para la apreciación del USD dado el actual contexto internacional (tras la quiebra griega).

La prima de riesgo española a 10 años desciende 7bps hasta los 314bps.

El EURUSD cotiza en 1,3167 y el brent en 125 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,12%

¡Feliz día del padre!

*Recordamos que la OCDE espera una mejoría para la 2a mitad del año.

El ECB proyecta menos crecimiento y más inflación para 2012

Ayer el ECB actualizó sus previsiones para la zona euro*, considerando: (1) la caída del crecimiento global en el último trimestre de 2011 (V.g. emergentes), (2) la subida de precios de las commodities y (3) el impacto de la crisis de deuda en la confianza al consumo y empresarial (V.g. PMI).

En el lado positivo de la balanza: la mejora de la demanda global, la depreciación del euro y el efecto positivo de las medidas monetarias no estándar en el crecimiento.

Por todo ello el ECB pronostica (pdf, inglés) para la zona euro un débil primer semestre, una mejora en el segunda parte de año y un mejor 2013.

La prima de riesgo soberano español a 10 años baja 5bps hasta los 326bps.

Hoy conoceremos a las 14:30 la tasa de desempleo de EEUU de feb/12 (ene/12: 8,3%).

El EURUSD mejora 1 figura hasta 1,3265, el brent repunta a 125,58USD/barril y el Nikkei sube un 2,09%.

*Respecto a las realizadas en dic/11.

El indicador de actividad compuesto sugiere una contracción del 0,1% del PIB para el 1T en la zona euro

Los datos de Markit para sector servicios* en Europa junto con los indicativos del sector no manufacturero en China e ISM de EEUU muestran una caída en todo el mundo, como vemos a continuación:

Y como resultado en la zona euro el indicador compuesto** se contrae a 49,3 (pdf, inglés) en feb/12, con un evidente giro bajista en España e Italia, estimado para la zona euro según Markit en un -0,1% de PIB para el primer trimestre de 2012.

La prima de riesgo española a 10 años subió 4bps hasta los 314bps, mientras en los mercados se especula con la posibilidad de un período de euro débil.

El EURUSD cotiza en 1,3195 y el brent en 123,58 USD/barril mientras el Nikkei se deja un 0,84%.

*La semana pasada teníamos los datos del sector manufacturero.
**Agrupa producción, manufacturero y servicios.

¿Cuestión de confianza?

El indicador del clima de negocios (BCI*) en la zona euro mejoró seis décimas en feb-12 hasta -0,15 (pdf, inglés) desde -0,21 en ene-12, principalmente por una visión más positiva en expectativas de producción, pedidos y stocks según la Comisión Europea.

Como vemos en el gráfico alcanzó mínimos de -0,42 en nov-11.

La confianza de los consumidores en EEUU aumentó** 8,3 puntos en feb-12 hasta 70,8 (inglés) desde 61,5 en ene-12, movidos por el menor pesimismo en relación al mercado laboral y las mejores condiciones actuales de negocio según indicó la Conference Board.

A partir de las 11:00 sabremos el importe de la segunda financiación a 36 meses*** del ECB, según diversas entidades la demanda que supere los 492.000 M de EUR estaría destinada a carry trade (compra de deuda soberana) y el montante total podría subir unos 200.000 M de EUR la anterior.

La prima de riesgo española a 10 años subió 5bps hasta los 323bps.

El EURUSD mejoró a 1,3480 y el brent cedió hasta 122,30 USD/barril mientras el Nikkei sube un 1,14% por encima de los 9.800 puntos.

*Business Climate Indicator
**Se encuentra en máximos de un año.
***Vemos la anterior.

Previsiones de PIB. ¿Quién da menos?

La semana pasada la Comisión Europea publicó sus rebajas de febrero de las previsiones de crecimiento de la zona euro (pdf, inglés*), pasando el crecimiento estimado del +0,5% en otoño al -0,3%. 

Ligeramente optimistas de acuerdo a las últimas del FMI** que han ido empeorando desde sep/11.

Según estos datos los países que se contraerán son: Grecia (-4,4%), Portugal (-3,3%), Italia (-1,3%), España (-1%), Países Bajos (-0,9%) y Bélgica (-0,1%). 

Esta semana tendremos la segunda ronda de financiación a 36 meses para los bancos del ECB, en la que esperamos una mayor demanda (por la relajación de los requisitos de acceso), y el jueves una emisión de bonos del Tesoro español*** a 2, 3 y 4 años.

La prima de riesgo española a 10 años descendió 2bps hasta los 316bps.

El EURUSD sube con fuerza hasta los 1,3450 y el crudo brent continúa en 124,89 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,31%

*Ver últimas páginas.
**Fondo Monetario Internacional (inglés).
***Se espera una buena demanda de las entidades.

¿Estabilización o vuelta a la "triste" realidad en la zona euro?

La actividad económica podría haberse contraído en la zona euro según los datos provisionales (flash) de PMI*, elaborados por Markit, al situarse por debajo de 50 en febrero de 2012** (pdf, inglés).

Índice - feb/12 - ene/12
Compuesto - 49,7 - 50,4
Servicios - 49,4 - 50,4
Manufacturas - 49 - 48,8
Producción - 50,4 - 50,4

Los segundo mejores datos en 6 meses sugieren, en el mejor de los casos, una estabilización del crecimiento económico en la zona euro, tras los buenos datos de enero. 

Como vemos en el siguiente gráfico la producción continuó creciendo en Alemania y Francia, pero a menor ritmo, mientras en la periferia se contuvo el ritmo de contracción.

La prima de riesgo española a 10 años subió 8bps hasta los 320bps.

El EURUSD cotiza en 1,3260 mientras el Nikkei sube un 0,19%


*Indicador de gestores de compra (Purchase Manager Index) basado en el 85% de las respuestas.
**Recogidos del 13 al 21 de febrero.

La confianza de los consumidores europeos sigue en zona de mínimos

El estimador adelantando de la confianza de los consumidores* en la zona euro (línea roja) mejoró 6 décimas hasta los -20,2** (inglés pdf) en el mes de febrero de 2012 (desde los -20,7 en enero de 2012).

El indicador de actividad nacional*** elaborado por la Fed de Chicago, se mantuvo en terreno positivo +0,22 en enero de 2012 por segundo mes consecutivo (+0,54 en dic/11) sugiriendo que la actividad económica en EEUU está por encima de su tendencia.

Hoy tendremos los datos de PMI de febrero de 2012 de la zona euro, veremos si la tendencia de enero tiene continuidad.

El diferencial de riesgo español a 10 años mejoró en 7bps hasta los 312bps.

El EURUSD cotiza en 1,3230 mientras que el Nikkei sube un 0,74% por encima de los 9.500 puntos.

*Elaborado a través de encuestas por la Comisión europea.
**Manteniéndose aún muy alejado de la media a largo plazo de la UE de -12,7.
***Es un promedio ponderado de 85 indicadores.

Mejora del sentimiento económico en la zona euro (y en España también)

El Indicador de Sentimiento Económico* (ESI) de la zona euro aumentó seis décimas hasta 93,4 en ene/12 (dic/11: 92,8) según los datos indicados ayer por la Comisión Europea (pdf, inglés).

Como vemos en el gráfico es la primera mejora** desde marzo de 2011 y está liderada por el aumento de la confianza en el sector servicios (+2 hasta -0,6) y, en menor medida, por consumo (+0,6 hasta -20,7) y construcción (+0,6 hasta -28,3). 

El sentimiento mejoró en Alemania (+2,3) y en España (+1,8) mientras empeoraba en Francia (-2,1) e Italia (-1,1).

La prima de riesgo española a 10 años subió 14bps hasta los 325bps***.

El EURUSD cotiza en 1,3190 mientras el Nikkei sube un 0,27%

*Elaborado a través de encuestas a consumidores y negocios.
*Se une al dato positivo de la encuesta de gestores de compra (PMI) de ene/12 que conocimos la semana pasada.
**bps = basic points = puntos básicos (325bps = 3,25%).

El PIB de la zona euro podría estar alejándose del terreno negativo en ene/12

Los datos PMI* ofrecidos ayer por Markit (pdf, inglés) para la zona euro en ene/12 muestran un giro al terreno positivo** (máximos de 5 meses), después de una contracción entre el 0,5-0,6% del PIB en el último trimestre de 2011.

Índice - ene/12 - dic/11
Compuesto - 50,4 - 48,3
Servicios    - 50,5 - 48,8
Manufacturas - 48,7 - 46,9
Producción - 50 - 47,1

La producción aumentó con fuerza en Alemania y de forma modesta en Francia; posiblemente aupada por la depreciación del euro, compensando al resto de la zona euro y estabilizando el PIB (como vemos en el gráfico).

La prima de riesgo español a 10 años cedió 3bps hasta los 346bps.

El EURUSD escala a 1,3025 mientras el Nikkei sube un 1,05%

*La encuesta de gestores de compra sirve como indicador adelantado de las perspectivas de crecimiento económico (PIB).

**Valores por encima de 50 indican expansión económica y por debajo contracción.

S&P ve las medidas adoptadas como insuficientes

Standart and Poors rebajó el viernes los ratings de 9* países (web, inglés) de la zona euro, tal y como anunció en dic/11; y coloca sus perspectivas en negativa con un 33% de probabilidades de rebajarles un grado más en 2012-13.

Un grado: Austria, Francia, Malta, Eslovaquia, y Eslovenia.
Dos grados: Chipre, Italia, Portugal y España.

Según la agencia las políticas llevadas a cabo por la zona euro y los resultados de la cumbre pasada no son suficientes para resolver totalmente el estrés sistémico** y la inestabilidad financiera.

Existe el riesgo de que un mayor deterioro fiscal en un entorno macroeconómico más recesivo pueda intensificar la aversión al riesgo de los inversores, eliminando las posibilidades de financiación de los países a tipos de interés razonables.

La prima de riesgo española sube 16bps hasta los 346bps, recordamos que el Tesoro emite bonos este jueves.

El EURUSD cae*** a 1,2645 mientras el Nikkei cae un 1,54%

*Sobre un total de 16, incluyendo Estonia respecto al último comunicado.

**(1) endurecimiento del crédito, (2) subida de las primas de riesgo, (3) debilitamiento del crecimiento económico y (4) disputas sobre cómo resolver los problemas por las instituciones europeas.

***Lo cual es bueno para las exportaciones europeas.

El ECB diluye las expectativas de más medidas monetarias a corto plazo

Según Mario Draghi, presidente del ECB, la actividad económica en la zona euro se está estabilizando a bajos niveles*, con un crecimiento del PIB del 0,1% trimestral en el 3Q de 2011, y se mantendrá modesta durante 2012. 

La  inflación estará en los próximos meses por encima del 2% para después caer, reflejando el mantenimiento de precios de las materias primas que ya fue recogido parcialmente pasando en nov/11 del  3% hasta el 2,8% en dic/11 (pdf, inglés).

El presidente del ECB indicó que la financiación a 36 meses de dic/11 evitó el problema de que las entidades quedaran sin liquidez** y una mayor contracción del crédito en la zona euro. 

Aclaró también que el dinero de la financiación no permanece en el deposit facility del ECB (470.632 M EUR el 11/01/12)** sino que fluye en la economía y las entidades que pidieron el dinero no son las mismas que lo están depositando.

Ayer el Tesoro español y el italiano emitieron deuda con éxito, al tiempo que la prima de riesgo española caía 21bps hasta los 330bps.

El EURUSD recuperó una figura hasta 1,2831*** mientras el Nikkei asciende un 1,2%.

*Y como factores señaló la caída de la demanda global y la baja confianza de consumidores debido a la inestabilidad en los mercados financieros.

**Debido a los cuantiosos vencimientos de bonos de los bancos durante el primer trimestre de 2012.

***Vemos que la conferencia de ayer ha alejado, por el momento, la visión de mayor relajación cuantitativa en la zona euro.

¿Por qué todo el mundo en Europa se empeña en la austeridad?

Ojalá los europeos pudiéramos imprimir billetes y emitir deuda como EEUU, en vez de darnos a la austeridad y recortes promulgados desde Alemania (Vg. última ronda en España) y Francia (que quieren incluir un impuesto a las transacciones financieras).

Si el euro fuera la moneda en la que cotizan los mercados de materias primas, invierten los países asiáticos sus excedentes, divisa global reserva* por excelencia... como lo es el dólar americano (USD) podríamos imprimir billetes como lo hace la Fed sin pestañear (ni demasiada inflación).

Nadie en el mercado** está dispuesto ya a invertir en España para que aumentemos la paternidad a 4 semanas, para nuestra televisión, los trenes o para mantener una gran estructura de políticos, ayuntamientos, idiomas, comunidades autónomas...

El paradigma europeo del estado de bienestar financiado con deuda ha caído con esta crisis y ha ganado un modelo de estado intermedio (entre el europeo y el de EEUU) que aún está por definir.

En ese modelo intermedio tenemos que apretarnos el cinturón y comenzar a producir*** para poder salvar, al menos, la Sanidad, Educación y las Pensiones.

Y claro está, no gastar lo que no tenemos (igual que como hacemos con las finanzas particulares de cada uno).

*Reservas de los bancos centrales de todo el mundo.

**¡Ni siquiera los especuladores!

***En vez de quejarnos (algo muy español).

Markit no descarta una mayor contracción económica en la zona euro durante el 1Q de 2012

Según Markit la actividad económica en la zona euro continuó contrayéndose en dic/11 aunque a un ritmo menor al de meses anteriores.

El indicador de producción ascendió a 48,3 en dic/11 (pdf, inglés) frente a 47,9 del mes anterior, siguiendo la senda marcada por manufacturas y proveedores de servicios. 

En donde se han tomado medidas de austeridad (Vg. recortes) Italia (44,2) y España (42,1) el indicador PMI está en terreno contractivo* y mejora levemente hasta terreno expansivo en Alemania (51,3) y en Francia (50).

Según el economista de Markit a pesar de la mejora es posible* que en el primer trimestre de 2012 haya un mayor deterioro.

La inflación armonizada en la zona euro descendió al 2,8% en dic/11 (pdf, inglés) desde el 3% de nov/11.

La prima de riesgo española subió (+12) a 351bps y la italiana cedía (-1) hasta los 501bps.

El EURUSD bajaba a 1,2930 mientras el Nikkei va cediendo un 0,70% en su segunda sesión del año.

*Si los pedidos de bienes y servicios continúan cayendo.