Buenas perspectivas económicas para EEUU en 2012

Las Actas de la Fed de la reunión del FOCM de diciembre* (inglés) reflejan una modesta mejoría económica** en EEUU a pesar de la situación europea y las tensiones en los mercados financieros.

El gasto en equipo parece estar reduciéndose y el consumo de los hogares (PCE) no termina de despegar. Aún así esperan mejoras en el crédito y en el sentimiento de los consumidores y subidas graduales en el crecimiento económico durante 2012.

Ayer tuvimos el ISM manufacturero de dic/11 (inglés) que subió por trigésimo primer mes consecutivo hasta 53,9 desde la lectura de 52,7 de nov/11, consistente con un crecimiento del PIB en EEUU de un 4,5%.

Hoy conoceremos el estimador del IPC de dic/11 de la zona euro (E2,8%; nov/11, 3%) que podría ser inferior al esperado.

La prima de riesgo soberano español a 10 años subió a 339bps.

El EURUSD subía a 1,3036 mientras el Nikkei subía un 1,33% en su primera sesión del año.

*Recordamos la reunión de diciembre en la que indicaban que se mantendrían los tipos bajos hasta 2013.
**El desempleo cayó al 8,64% en nov/11.

La confianza del consumidor de EEUU mejora en dic/11

La confianza del consumidor en EEUU de acuerdo a los datos elaborados por la Universidad de Michigan ha mejorado en dic/11 hasta 69,9 (pdf, inglés) desde 64,1 en el mes de nov/11.

Según el informe las expectativas de mejora económica junto con los datos de desempleo del 8,64% en el mes de noviembre ha ayudado a esta sunida, aunque la renta disponible sigue disminuyendo y no se mantendrá si no se aprueban las vacaciones fiscales salariales* en el Congreso.

Hoy tendremos datos del S&P CaseShiller de la vivienda de octubre, actividad manufacturera de Dallas (E4,5) y confianza del consumidor de EEUU (E58,5).

Esta semana conoceremos el IPC del mes de diciembre en España (E2,5% desde 2,9% en nov/11). La prima de riesgo está en 341bps frente a los 249bps de últimos del año pasado.

El EURUSD cotiza en 1,3073 mientras el Nikkei se deja un 0,38%

*Se refiere a un menor pago de la Seguridad Social del 4,2% (en vez del 6,2%).

El sentimiento de los consumidores mejora en diciembre en EEUU

Según la Universidad de Michigan/Reuters (inglés) el sentimiento de los consumidores preliminar del mes de diciembre alcanzó los 67,7 puntos, subiendo +3,6 en un mes y alcanzando niveles de junio de este año*.

Dic: 67,7
Nov: 64,1
Oct: 60,9

La perspectiva sobre la situación actual y las expectativas para los próximos mes también mejoraron según los datos preliminares*. Recordamos que el consumo es uno de los principales componentes del PIB de EEUU.

Hoy tendremos emisión de letras del tesoro español a 12 (a 5,022%***) y 18 meses (a 5,159%***) por hasta 4.250 M de EUR.

Tendremos encuesta de clima económico de la zona euro (11:00) y decisión de la Fed sobre política monetaria en EEUU (0,25%).

La prima de riesgo española subió 17bps hasta los 377bps.

El EURUSD cedió 1-2 figuras tras la cumbre europea hasta los 1,3201 y el Nikkei se deja un 0,88%

*Recordamos que la tasa de desempleo disminuyó al 8,64% en noviembre en EEUU y que los datos ISM también están mejorando.
**Los definitivos estarán el 22/12
***Datos de últimas subastas.

La tasa de desempleo desciende al 8,64% en noviembre en EEUU

La tasa de desempleo en EEUU baja con fuerza en noviembre al 8,64% (web, inglés) de la población activa gracias a una reducción de la fuerza de trabajo -315.000 personas y un aumento del número de personas empleadas en +278.000 personas.

La generación de empleo mejora los datos (como vemos en el gráfico) desde julio/2009. Por sectores tenemos la siguiente distribución de creación de empleo en el mes:

Sector privado no agrícola: +140.000
Sector público no agrícola: -20.000
Sector agrícola: + 158.000

EEUU consolida, poco a poco, su recuperación mientras Europa sigue sumida en la austeridad y ausencia de políticas de expansión cuantitativa monetaria* por parte del banco central (que se reúne de nuevo este jueves**).

La prima de riesgo española se situó el viernes en los 355bps.

El EURUSD cotiza en 1,3402 y el Nikkei sube un 0,44%.

*Quantitative easing, compras (sin drenaje de liquidez) de bonos soberanos por parte del banco central.
**Y de la que el mercado espera una nueva rebaja de tipos de interés.

El empleo no agrícola mejora con fuerza en EEUU en nov/11 según ADP

Ayer tuvimos unos datos mucho mejor de lo esperados en los empleos no agrícolas ADP* de EEUU, que mejoraron en 206.000 (pdf, inglés) en nov/11 respecto a los 130.000 esperados.

Como vemos en el gráfico supone el mejor dato desde feb/11 y prácticamente duplica la media de los 6 meses anteriores (situada en 105.000).

La mejora podría estar anticipando una mejora de la tasa de desempleo (9% en oct/11) que sabremos este viernes (14:30).

Los principales bancos centrales del mundo rebajaron ayer (web, inglés), de forma coordinada, el precio de la liquidez global en dólares americanos** con efecto el 5 de diciembre y vencimiento en feb/2013.

La prima de riesgo española cedía 11bps hasta situarse en los 395bps.

El EURUSD sube a 1,3460 mientras el Nikkei sube un 2,40%

*Medida sacada de más de 500.000 clientes que pagan sus nóminas a través del sistema ADP.
**A US dollar Overnight Index Swap (OIS) rate + 50 basis points (bps)

El sentimiento de los consumidores de EEUU sigue mejorando en noviembre

El índice del sentimiento de los consumidores americanos según la Universidad de Michigan* mejoró en noviembre hasta 71,9 (pdf, inglés) (desde 60,9 en octubre), también lo hizo el de consumo futuro a 64,8 (51,8 en oct/11) y el de condiciones actuales hasta 82,1 (desde 75,1).

La mayor parte de los encuestados americanos respondieron que sus finanzas siguen empeorando, frente a un 22% cuyas finanzas mejoraron.

Entre las amenazas futuras la extensión de los recortes fiscales y los beneficios al desempleo por parte del Congreso de USA en diciembre.

La prima de riesgo española se mantiene en los 443bps mientras la italiana subía el viernes 8bps hasta los 499bps. Hoy tendremos subastas de deuda en Francia, Bélgica e Italia**.

El EURUSD cotiza en 1,3290 mientras el Nikkei sube un 1,62% tras los rumores de acuerdo*** (alemán) entre Alemania y Francia para la compra de deuda soberana por parte del ECB.

*Mide a través de encuestas telefónicas realizadas a consumidores de EEUU.
**Hoy tendremos subasta de deuda italiana a 12 años, belga a 1710/20/30 años y francesa a 3/6/12 meses también una reunión del eurogrupo mañana.
***Con origen en algunos diarios alemanes.

Los indicadores adelantados alejan las posibilidades de recesión en EEUU

Los indicadores adelantados (LEI) de EEUU facilitados por la Conference board se sitúan en 117,4 (+0,9%) (pdf, inglés) en el mes de octubre alejando las posibilidades de recesión* en EEUU y apuntando a un crecimiento económico sostenido en invierno.

Month:  LEI (% variación)
Ago/11: + 0,3%
Sept/11: + 0,1%
Oct/11 : + 0,9%

Ayer el Partido Popular (conservadores) ganó las elecciones en España por mayoría absoluta y será el responsable de recuperar la confianza de los mercados. Se estima que el nuevo gobierno estará disponible para año nuevo.

El EURUSD se apreció hasta 1,3517 y el Nikkei cede un 0,32% mientras la prima de riesgo cerraba el viernes en 476bps (+17bps).

*Recordamos que el sentimiento del consumidor y el indicador de la Fed de Philadelphia también fueron positivos en las últimas semanas en EEUU.

La confianza de los consumidores europeos cae por cuarto mes consecutivo

El indicador de confianza de los consumidores europeos Sentix cayó por cuarto mes consecutivo por debajo de cero hasta -21,2* (alemán) en noviembre desde -18,5 en octubre.

Los mercados esperaban una caída de menor cuantía (-20), este viernes conoceremos la confianza de los consumidores de EEUU elaborada por la Univerdad de Michigan (E61).

Ayer conocimos que los créditos al consumo en EEUU aumentaron** en sept/11 un 3,6% en términos interanuales hasta los 2.452 B de USD según la Fed (inglés), reflejando un aumento desde ago/11 de 7,4 B de USD.

En la zona euro continúan las dudas respecto a la resolución de la crisis del euro elevando la prima de Italia en 33bps hasta los 487bps***.

El EURUSD cotiza en los 1,3743 mientras el Nikkei cede un 1,03% y la prima de riesgo española aumentó ayer 9bps hasta los 385bps.

*Una lectura por debajo de 0 indica una contracción.
**El aumento es importante dada la gran disminución que se había producido en agosto.
***La zona de rescate está por encima de los 450bps.

La tasa de desempleo baja en EEUU al 9%

La tasa de desempleo de EEUU del mes de oct/11 disminuyó al 9% (inglés, vs. 9,08 de sep/11) según la Bureau of Labor Statistics este viernes.

Como vemos en el gráfico estamos en niveles de abril/11, la fuerza de trabajo en EEUU alcanzó los 154,2 M de personas.

Descatacamos la creación de empleo privado generó 104k puestos mientras el gobierno consumía 33k puestos haciendo que el sector no agrícola generara 80k puestos y el agrícola 197k puestos.

Los desempleados de larga duración disminuyeron en 397k personas por debajo de los 6 millones, representando el 42% de los desempleados.

Las últimas noticias indicaban ayer que los políticos griegos habían alcanzado un acuerdo para crear un gobierno de coalición sin Papandreu.

El EURUSD cotiza en 1,3770 mientras el Nikkei cede un 0,48% y la prima de riesgo española subía el viernes 17bps hasta los 375bps.

La Fed espera una fuerte bajada de la inflación en 2012

Ayer la Fed decidió (inglés) dejar los tipos de interés entre 0 y 0,25% al tiempo que continúa con la "operación twist" aprobada en septiembre.

Confirmó cierto fortalecimiento de la economía americana (3T PIB 2,5%) mientras la inflación se mantiene en tasas elevadas (3T IPC 3,9%*, inglés) ya que según la Fed se moderará en los siguientes meses ante la desaparición del efecto energía/materias primas**.

Respecto a las previsiones reducen la estimación de crecimiento hasta final de año, como vemos en el siguiente cuadro de la Fed, y la inflación (PCE) pasa de un promedio de 2,8% en 2011 al 1,7% en 2012.

Según diversas fuentes el plebiscito griego será el 4 de diciembre, y hoy tendremos reunión y estreno en el ECB.

El EURUSD cotiza a 1,3689 mientras el Nikkei perdía un 2,21% y la prima re riesgo española perdía ayer 12bps hasta los 363bps.

*El deflator del PIB se mantuvo en septiembre en el 2%.
**Recordamos que las materias primas subieron mucho desde finales de 2010 a mediados de 2011 (ver gráfico).

El ISM manufacturero extrapola un crecimiento anualizado del 2,9% en octubre en EEUU

El ISM manufacturero de EEUU disminuyó un 0,8% hasta 50,8* en octubre (web, inglés), manteniéndose en la senda del crecimiento, y correspondiendo a un PIB del 2,9%.

El indicador de nuevos pedidos aumento 2,8 hasta 52,6 volviendo al crecimiento tras 3 meses de contracción, y el índice de precios cedió 15 puntos hasta situarse en 41**, niveles no vistos desde mayo/09 (43,5).

Recordamos que mañana y pasado tendremos G20 en Cannes (inglés), y el viernes la votación sobre la moción de censura en Grecia.

Hoy tendremos los PMI europeos (10:00), datos ADP de empleo (13:15) y la decisión de la Fed sobre política monetaria (17:30).

El EURUSD está en 1,3724 mientras el Nikkei cede un 1,66% y la prima de riesgo española cerraba en 375bps (+23bps).

*Lecturas por encima de 50 indican expansión e inferiores contracción.
**La inflación en EEUU está en sep/11 en el 3,9%

El sentimiento de los consumidores de la Universidad de Michigan repunta en octubre

Los datos de sentimiento de los consumidores de octubre, elaborados por la Universidad de Michigan (pdf, inglés), ascendieron a 60,9 frente a 59,4 (sept/11) resultando en mejor de lo esperado pero en niveles de 1T de 2009.

Según el informe si no se materializa la mejora (recordamos mejora del PIB3T) en índice retrocederá de nuevo, la mayor parte de los hogares esperan que en el próximo año disminuyan sus ingresos ajustados por la inflación* (es decir que no suban**).

Esta semana tendremos datos ISM manufacturero (martes) en EEUU, reunión del ECB (jueves) y tasa de desempleo de EEUU (viernes).

El EURUSD retrocede a 1,3990 después de la euforia inicial y a expensas de que se concreten los detalles del gran plan de la zona euro.

*La inflación interanual en EEUU está en el 3,9% en septiembre (web, inglés).
**Una conclusión que coincide con la Conference Board

El PIB del tercer trimestre de EEUU mejora a niveles de 2010

Ayer la Oficina de Análisis Económico, del departamento de Comercio de EEUU, indicaba que el PIB de EEUU había avanzado un 2,5%* en el tercer trimestre de 2011 una mejora relevante frente al crecimiento del 1,3% en el segundo trimestre.

Durante el tercer trimestre aumentó el consumo (PCE) hasta el 2,4% (frente al 0,7% del 2T), los servicios un 3% (frente 1,9%), las adquisiciones de bienes duraderos aumentaron un 4,1% (frente a la disminución del 5,3% del 2T) y las de software y equipos subieron un 17,4% (frente al 6,2% anterior).

El índice de precios que mide las compras en el PIB fue del 2% frente al 3,3% del trimestre anterior.

Por otro lado las bolsas celebraron el gran plan de la zona euro para superar la crisis de deuda, auunque quedaron algunas cuestiones por definir. La prima de riesgo española caía 31bps hasta los 312bps.

El EURUSD sube hasta 1,4168 mientras que el Nikkei asciende un 1,36%.

*Dato trimestral, anualizado.

La confianza de los consumidores de EEUU desciende a niveles de oct/2008

El índice de confianza de los consumidores de EEUU, publicado ayer por la Conference board, mostró en oct/11* una nueva caída hasta 39,8 (web, inglés) desde 46,4 en sept/11.

Según los datos historicos estamos en niveles de oct/2008 (web, inglés), con un marcado pesimismo por parte de los consumidores**. Sus perspectivas de aumentar los ingresos también han empeorado. A continuación vemos el gráfico hasta agosto/11.

Quienes consideran que las condiciones para hacer negocios son malas aumentó de 40,5% al 43,7%, y los consumidores aseguran que el mercado laboral ha empeorado.

El % de personas encuestadas que consideran que la perspectiva del consumo a corto plazo puede mejorar pasó del 11,8% en sept/11 al 9,1% en oct/11.

El EURUSD se mantiene en 1,3918 ante las esperanzas de un gran plan para la crisis de deuda de la zona euro.

El Nikkei cede un 0,16% y la prima de riesgo española subió 5bps hasta los 348bps.

*La fecha de corte fue del 13/10.
**El consumo es e el 70% del PIB de EEUU.

La actividad económica en EEUU crece de forma moderada según el libro Beige de la Fed

Según la información publicada (pdf, inglés) en el último libro Beige* del año (web, inglés) de la Reserva Federal, la actividad económica en EEUU continúa expandiéndose en septiembre aunque en algunos distritos lo hace de forma moderada.

El turismo y la venta de autos ha impulsado ligeramente al alza el consumo**, mientras que el gasto de los negocios ha aumentado y en algunos distritos se ha debilitado sin la existencia de planes de gasto. 

Mejoran manufacturas y transporte mientras que siguen estancados o las condiciones son menos favorables en construcción, inmobiliario, financiación y agricultura. Son de signo mixto otros servicios no financieros (Vg. telecomunicaciones, medios, educación).

La presión de precios y salarios ha disminuido en todos los casos, aunque conocimos el dato de IPC de EEUU y en sept./11 se mantuvo en el 3,9% (web, inglés).

En la zona euro el mercado sigue especulando respecto al Fondo de Estabilidad. Hoy tendremos la confianza de los consumidores de la zona euro (16:00, oct. E-20) y los indicadores adelantados de EEUU (16:00, sept. E+0,3%).

El EURUSD cotiza en 1,3713 mientras el Nikkei cede más de un 1% y la prima de riesgo española se mantiene en los 334bps.

*El libro Beige ofrece un análisis por parte de las sucursales de la Fed de la situación regional del país.
**Recordamos que los niveles de confianza están en mínimos.

La confianza de los consumidores en EEUU desciende a niveles de marzo/2009

La confianza de los consumidores de EEUU en el mes de octubre se situó, de acuerdo al índice preliminar* de la Universidad de Michigan/Reuters, en 57,5 comparado con 59,4 (pdf, inglés) de sept/11.

De confirmarse estos datos (a finales de mes) estaríamos en niveles de marzo/2009.

La expectativas de los consumidores descendieron a 47 frente a 49,4 en sep/11. La inflación estimada a 1 año se redujo a 3,2% frente al 3,3% anterior y la de largo plazo** pasó al 2,7% desde el 2,9% anterior.

Hoy conoceremos los resultados trimestrales de Citi y de IBM y a nivel macroeconómico tendremos a las 14:30 la encuesta manufacturera de NY de oct/11.

El EURUSD cayó hasta 1,3830 mientras el Nikkei sube un 1,61% y la prima de riesgo partirá hoy desde los 304bps.

*Datos preliminares, los definitivos los tendremos a final de mes.
**De 5 a 10 años.

La tasa de desempleo en EEUU desciende una décima hasta el 9,08% en sept/11

Según los datos del Bureau of Labor Statistics de EEUU el desempleo descendió una décima en sept./11 en el 9,08% (web, inglés) de la población activa, que aumentó en algo más de 400 k personas.

La sorpresa llego del empleo privado que generó 103 k empleos en el mes (frente al ADP +91), y que eleva la creación de empleo en el áño 2011 hasta los 622.000 puestos. Estos datos son importantes después de la recientes dudas sobre una posible vuelta a la recesión (ir a visión de la Fed).

El número de desempleados aumentó hasta los 13.992 miles de personas y el de empleados se situó en los 140.025 miles de personas.

Hoy tendremos la confianza Sentix de la UE de oct/11 (10:30; -15,4 anterior) y  posiblemente alguna novedad sobre los planes franco-alemanes para la recapitalización bancaria.

Según los datos de Bloomberg la prima de riesgo española cotiza en 298bps (por debajo de 300bps), después de la rebaja de 2 escalones en el rating de su deuda hasta AA- del pasado viernes por Fitch.

El EURUSD cotiza en 1,3450 mientras el Nikkei sube un 0,98%

El crecimiento será mayor y la inflación se moderará en el segundo semestre del año en EEUU según la Fed

Bernanke, en su comparecencia frente al Congreso (web, inglés), indicó que aunque algunas cuestiones han mejorado desde el final de la crisis la recuperación ha sido mucho menos robusta de lo esperado*.

La subida de las materias primas** ha restado capacidad de compra y crecimiento a la economía mientras que el terremoto/tsunami de Japón paró la cadena de producción de muchos productos en el primer semestre, manteniendo además altos niveles de inflación (3,8% en ago/11).

Según el presidente de la Fed en la segunda mitad del año EEUU crecerá más que en la primera parte*** y la inflación, como había adelantado la propia Fed, se mantendrá moderada.

La Fed continúa realizando el seguimiento del desarrollo económico y está preparada para tomar determinadas acciones (Vg. operación twist, tipos bajos hasta 2013) cuando sea apropiado para mantener el más fuerte crecimiento económico en un contexto de estabilidad de precios.

Bernanke reconoció que la política monetaria es poderosa pero no es la panacea dados los problemas actuales de EEUU. El Dow Jones cerraba en positivo (+1,44%) tras sus palabras.

La prima de riesgo española está en 337bps y la italiana en 377bps.

Hoy tendremos datos de PMI compuesto (ago/11, 49,2) y de servicios (ago/11, 49,1) en la zona euro (10:00), cambio de empleo ADP (E+70k; ago711, +91k) de EEUU (14:15) e ISM no manufacturero (ago/11, 53,3) en EEUU (16:00)

El EURUSD sube a 1,3295 y el brent cotiza ligeramente por encima de los 100 USD/barril mientras el Nikkei cede el 0,78%.

*Tanto a nivel de PIB como de creación de empleo, cuyo dato de sept/11 sabremos este viernes (14:30, E9,1%, ago/11, 9,09%).
**Motivada por las revueltas árabes, el crecimiento de los emergentes
***Contradiciendo al ECRY.

El PMI manufacturero desciende en la zona euro a niveles de ago/09

Según Markit el índice PMI* manufacturero en la zona euro cayó ayer hasta 48,5 en sept/11 (49, ago/11), alcanzando niveles de ago/09.

La caída de la demanda interna y de las exportaciones hace que únicamente Alemania se mantenga por encima de 50, zona expansiva, como vemos a continuación.

En EEUU tuvimos el índice ISM** manufacturero, que sorprendió positivamente al mercado al situarse en 51,6 en sep/11 frente a 50,6 de ago/11. Movido por el aumento de las exportaciones y de los inventarios, frente a la visión recesiva el ERCY.

La prima de riesgo española se mantiene en los 330bps y la italiana en los 372bps ante las tensiones del nuevo tramo a Grecia, la ausencia de decisiones en el Eurogrupo, y las expectativas de un posible recorte en sus activos emitidos.

El EUR sigue cayendo a 1,3190 frente al USD y el Nikkei está cayendo un 2,01%.

*Índice de Gestores de Compra, por debajo de 50 indica contracción económica mientras que por encima indica expansión.
**Homólogo estadounidense del PMI.

El ritmo de caída de precios de la vivienda en EEUU se frena en jul/11

El índice de S&P Case-Schiller (web, pdf) sobre los precios de las casas en EEUU arrojó de nuevo un saldo positivo en julio/11, tanto en su medida sobre 10 como sobre las 20 principales ciudades.

Los precios de las viviendas en EEUU crecieron un 0,9%* desde junio/11 hasta julio/11. En términos interanuales continúa la corrección en julio/11 con una disminución del 4,11%** respecto al mismo mes de 2010 (-4,4% en junio/2011).

Como vemos en el gráfico el ritmo de caída en los precios de la vivienda podría haberse frenado a nivel interanual en jul/11, sin embargo aún queda mucho para la recuperación del sector***

Buena jornada para las bolsas, alentadas por posibles aumentos del Fondo de Estabilidad Europeo y la vuelta de los observadores internacionales a Grecia.

La prima de riesgo española mejoró hasta los 309bps (-24bps) y la italiana hasta 367bps (-14bps), hoy tendremos los datos del IPC de Alemania de sept/11 (E2,4%).

El EURUSD está en 1,3560 mientras el Nikkei sube un 0,16%

*En términos intermensuales.
**En el índice de 20 ciudades.
***Fundamental para la recuperación del consumo del país.