La implantación de las nuevas normas de liquidez y solvencia bancaria será progresiva (2013-2019)

El Comité de Basilea de supervisión bancaria presentó el domingo en Basilea un acuerdo (pdf, en inglés) que las entidades financieras deberán cumplir en el medio/largo plazo en el que destacan un sustancial fortalecimiento de los requisitos de capital y un nuevo ratio de cobertura de liquidez.

Con las siguientes medidas se persigue evitar que los gobiernos tengan que acudir al rescate de las entidades financieras ante futuras situaciones de estrés financiero.

1) Las entidades financieras deberán elevar el ratio de capital* desde el 2% al 4,5%.

2) También deberán añadir, como medida anti-cíclica, un colchón del 2,5% de sus activos ponderados por riesgo (V.g. cash = 100%, carece de riesgo) que inicialmente en 01/01/2016 será del 0,625%, hasta alcanzar un ratio de capital* del 7%.

3) El ratio Tier 1** se elevará gradualmente en el mismo período del 4% al 6%. Y el capital total/ Activos ponderados por riesgo se eleva del 8 al 10,5%.

Los países miembros*** del Comité deberán traducir las reglas del acuerdo en leyes nacionales antes del 01/01/2013, fecha a partir de la cual se les exigirá a los bancos el cumplimientos de determinados niveles iniciales en los ratios (3,5% ratio de capital, 4,5% Tier 1, y 8,0% total capital/activos ponderados por riesgo).

4) Después de un período de observación que comenzará en 2011, se introducirán: el nuevo ratio de cobertura de liquidez (01/01/2015) y una versión revisada del ratio de financiación neta (01/01/2018) (ver detalle de ratios, pdf, inglés).

La implementación será progresiva y finalizará el 01/01/2019 aunque el Comité vigilará las implicaciones que de estas medidas se puedan derivar en los mercados. El acuerdo se presentará en noviembre en la cumbre de Seúl del G-20.

Los mercados acogieron la noticia con subidas generalizadas.

*Capital ordinario (sólo acciones emitidas y completamente pagadas) más reservas publicadas. Más detalle en pág. 3 al final (pdf, en inglés).

**Tier 1 = Capital ordinario más reservas publicadas más otros instrumentos con ciertas características (html, en inglés) / Activos ponderados por riesgo.

***Argentina, Australia, Belgium, Brazil, Canada, China, France, Germany, Hong Kong SAR, India, Indonesia, Italy, Japan, Korea, Luxembourg, Mexico, the Netherlands, Russia, Saudi Arabia, Singapore, South Africa, Spain, Sweden, Switzerland, Turkey, the United Kingdom and the United States.

La OCDE confirma los principales escenarios macroeconómicos en Europa y EEUU para el 2S de 2010

La semana pasada se publicó la perspectiva económica para los países de la OCDE (web, en inglés) aumentando, en su escenario para los próximos meses, las posibilidades de un debilitamiento de la actividad económica más fuerte al inicialmente previsto.

Las economías del G7, según el informe (pdf, inglés), verán crecer su PIB en la segunda mitad del año a una media del 1,5% (tasa interanual) con altos niveles de incertidumbre* por lo cual plantea dos hipótesis/recetas:

1) En el caso que la pérdida de impulso en la recuperación sea temporal recomienda posponer la retirada de la política monetaria unos meses y mantener la consolidación fiscal.

2) Si la pérdida de impulso en la recuperación es duradera recomienda más estímulo monetario no convencional (QE2.0) y compromiso de mantener cercanos a 0% los tipos de interés a largo plazo. Y si es posible, retrasar la consolidación fiscal.

El informe de la OCDE confirma las medidas que se están adoptando en Europa (caso 1) y en EEUU (caso 2) ofreciendo una visión más general que del IMF.

Parece que en los próximos trimestres tendremos curvas.

* Debido a la convivencia de debilidades (tensiones en los mercados de deuda soberana e incertidumbre en consumo y empleo) y fortalezas (una posible renovación de inventarios, los altos niveles de inversión privada, y la pujanza de las economías emergentes).

El IMF recomienda políticas fiscales expansivas para luchar contra el desempleo

El Fondo Monetario Internacional (IMF) anunció ayer en su página web una conferencia* (13/09 en Oslo) para analizar las nuevos caminos de creación de empleo como parte de una recuperación sostenible de la economía.

El economista jefe del IMF, Olivier Blanchard, indica que la crisis económica global ha incrementado en más de 30 millones de personas el número de desempleados desde 2007 en todo el mundo.

También señala “que todavía existe margen para políticas de estímulo fiscal” que reduzcan rápidamente el desempleo (V.g. favorecer el crédito a pymes) y evitar que dicho desempleo se convierta en estructural (gráfico, evolución del desempleo en EEUU mayor a 27 semanas).

Olivier recomienda una “política monetaria acomodaticia durante los próximos trimestres” mientras no haya amenazas inflacionistas y política monetaria no convencional si la recuperación sigue perdiendo fuelle.

Ayer el Department of Labor de EEUU publicó su previsión de las peticiones iniciales de subsidios de desempleo (en inglés) sorprendiendo positivamente al mercado con una disminución de 27.000 solicitudes iniciales (04/09) frente a la semana anterior.

El debate político en EEUU se centra en la dirección del estímulo fiscal

Ayer el presidente de EEUU desveló en Cleveland (transcripción completa, en inglés) la parte fiscal de su plan de estímulo para la economía americana.

En su discurso hizo referencia al plan de mejora y modernización de infraestructuras a largo plazo (anunciado este lunes en Milwaake), para reactivar el crecimiento y el empleo en EEUU.

Indicó que durante años se han mantenido políticas fiscales en EEUU que animaban a las compañías a crecer y crear empleo fuera del país. Señaló la importancia de favorecer fiscalmente a las empresas a invertir en EEUU para poder crear empleo.

Con esa misma finalidad Obama propuso: (1) una extensión del crédito fiscal a la investigación y (2) permitir a las compañías deducirse las inversiones que realicen en 2011 (V.g. actualización y mejora de sus plantas y equipos).

En su discurso hizo referencia a que mantiene su promesa electoral de recortar los impuestos a la clase media de EEUU (con rentas anuales menores a 250.000 USD), y a su intención de no extender el recorte fiscal a los ricos (salarios superiores a 250.000 USD) que expira este año*.

El presidente de EEUU también habló de una iniciativa legislativa (que está siendo bloqueada por los republicanos en el Congreso) y que plantea (1) recortes fiscales y (2) mejora la disponibilidad de crédito a pymes.

La batalla en el ámbito económico entre republicanos y demócratas se recrudece ante las elecciones al Congreso de EEUU del 2 de Noviembre.

* Ver tipos marginales, WSJ, en inglés.

Vuelven las dudas sobre la fiabilidad de las pruebas de estrés realizadas a la banca europea

Después de recibir una crítica en el blog de la Casa Blanca, el Wall Street Journal (WSJ) ha dirigido su mirada hacia Europa.

En uno de sus artículos de ayer (en inglés) indica que las pruebas de estrés (stress tests), publicadas en Julio/2010 por el Comité de supervisores bancarios europeos (CBOS) “subestiman algunos prestamistas con activos de deuda soberana potencialmente arriesgada”.

Según su información parece que algunos bancos no han incluido ciertos bonos soberanos a largo plazo, y muchos redujeron sus posiciones (nombrando a Barclays -2,78% y a Credit Agricole -2,79%).

El midspread (tipo de interés de referencia) de la deuda española a 5 años se mantenía hoy en 211 bps, a niveles cercanos a mediados de julio cuando fueron publicadas las pruebas de estrés.

El informe del WSJ señala divergencias en la cantidad de deuda soberana declarada por los bancos franceses a 31/03/2010 al CBOS y al Bank of International Settlements (BIS).

En sus páginas también indica la existencia de confusiones en cuanto a la inclusión de deuda soberana neta (con cobertura) o bruta (sin cobertura), importes menores en su portfolio de trading, o simplemente exclusiones de la deuda soberana poseida por sus filiales.

La preocupación sobre la salud de los bancos europeos se extendió por el resto de medios como la pólvora provocando que el Dow Jones -1,03% ayer cerrara en mínimos de la sesión.