¿Podrían haber tocado fondo los mercados?

Loa agentes del mercado parecen estar retrasando las expectativas de más subidas de tipos por parte de la Fed en 2016, dadas las agitaciones de los mercados de valores de todo el mundo con respecto al crecimiento en China y en los países emergentes. Cuanto más se fortalece el USD más se debilita el crudo, y por ende, los países exportadores (y sus fondos soberanos).

Y es que ni el decrecimiento chino es tan serio (están cambiando de un modelo exportador a otro de consumo), ni afecta tanto a los países desarrollados; que son quienes tirarán del carro del crecimiento mundial en 2016 según el IMF. Los mercados suelen sobrereaccionar frente a la realidad.

En los últimos días los precios del brent han rebotado desde los mínimos en los 27,8 USD/barril alcanzados el pasado lunes hasta los 35,9 USD/barril este viernes, haciendo que las bolsas recuperen una parte del terreno perdido desde la subida de tipos de la Fed a finales de diciembre.

Las declaraciones del ECB (prometiendo más gasolina en marzo) junto con las inyecciones del Banco Central Chino y la bajada a tipos negativos del Banco Central Japonés parece que están tomando el relevo al billete verde. Así que podríamos encontrarnos ante un período de estabilización de los mercados.

Esta semana conocimos que la economía española habría crecido en el conjunto del año 2015 un 3,2%* (pdf, español), mientras que en el 4T habría aumentado el ritmo de mejora en una décima tal y como había adelantado hace semanas el Gobierno.

El PIB trimestral anualizado. Fuente: INE.

También conocimos la encuesta de población activa (EPA) que arroja una creación de empleo de 525.100 personas durante 2015, mientras el número de parados disminuía en 678.200 personas para tener 4.779.500 personas desempleadas equivalentes al 20,9% (pdf, español) de la población activa**.

La prima de riesgo a 10 años disminuyó en 4bps hasta los 119bps situándo la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 1,51%, el italiano en 1,41% y el bono USA en 1,92%***.

EL IBEX35 mejoró en 88 puntos para cerrar la semana en los 8815, mientras el Dow Jones subía 273 puntos hasta los 16466.

El euro cotizaba casi plano en 1,0833 frente al billete verde y el oro subía 19 USD hasta los 1.117 USD/onza.

¡Feliz semana!

*Una décima por debajo de la previsión de Julio del Gobierno.
**En el último año la población activa ha disminuido en 153.200 personas.
***Aquí vemos como el mercado descuenta menores subidas de tipos de la Fed en 2016.