Semana crucial para las bolsas

El ánimo de los mercados mejora por momentos, a pesar de la cercanía de una posible subida de tipos por parte de la Fed. Los inversores han entendido que si éstos se suben significará que hay crecimiento económico y eso, en definitiva, es lo mejor que le puede suceder a la economía de USA.

Aunque el lunes arranca con festivo en USA. Esta semana será clave para definir la dirección de las bolsas, con multitud de citas macro y la reunión del jueves día 2 del ECB. Sin duda clarificará la toma de riesgo por parte de los inversores, mientras el SP500 está cerca de máximos anuales y el petróleo cotiza en el entorno de los 50 USD.

¿A dónde va el SP500 en velas semanales? Fuente. investing.com

El consumo USA del 1er trimestre disminuía* en un par de décimas hasta el 1,9% y el índice de confianza de los consumidores de la universidad de Michigan bajaba esta semana a 94,7 en Mayo, frente a la lectura anterior de 95,8. El martes tendremos el índice de confianza de consumidor USA de mayo (abril: 94,2).

Esta semana sorprendía al alza la petición de bienes duraderos de abril, al subir al 3,4% frente 1,9% de marzo, y tras las dificultades que está atravesando el sector en USA reflejadas en el PMI manufacturero cuyos datos de mayo conoceremos el miércoles** día 1 (abril:50,5). Aunque no debemos olvidar el adelanto del martes con el índice manufacturero de Chicago de mayo (abril: 50,4).

Las peticiones iniciales de seguro de desempleo siguen a la baja registrando 268k esta semana frente a los 278k de la semana pasada. El jueves veremos el cambio de nóminas ADP (abril: 156k) y el viernes el cambio en nóminas y la tasa de desempleo de mayo (abril: 5%).

La prima de riesgo española a 10 años bajaba 6bps hasta los 134 puntos situando el bono español a ese plazo en el 1,48%, el italiano en 1,35% y el USA en 1,85%.

El IBEX subía esta semana 330 puntos hasta los 9107, cerca de la parte alta del canal bajista a medio plazo, con el Dow Jones subiendo 373 puntos hasta los 17.873.

El USD se apreciaba 1 figura hasta 1,1115 frente al euro con el Brent subiendo 1 USD en los 49,95 USD por barril y el oro bajando 36 USD a los 1216 por onza.

¡Saludos y suerte!

*La segunda estimación del PIB del 1er trimestre de USA permaneció en el 2% (pdf, english), sin cambios en la segunda revisión realizada por la BEA.
**También conoceremos los datos PMI chinos.

Aumentan las posibilidades de subidas de tipos en USA en Junio

El Conference Board Leading Economic Index de abril en USA subió un 0,6% (pdf, english) tras mantenerse plano en marzo con mejoras en todos los indicadores* salvo en las expectativsa de consumo (que aparentemente podría estar mejorando en mayo).

La inflación USA anual en abril subió hasta el 1,1% frente al 0,9% en marzo.

Según las minutas de la Fed (english) de su reunión de finales de abril, los inversores habrían sobreestimado la política acomodativa de la Fed mientras los riesgos en los mercados financieros** globales han disminuido desde marzo.

Tal vez no sea tan malo que suban tipos en USA Michael... Fuente: Csmonitor

Los riesgos bajistas para el crecimiento del PIB en USA han disminuido, según los participantes, la aparente debilidad del consumo en el primer trimestre no continuará en los siguientes debido a la mejora en salarios y en el mercado de trabajo*** mientras la salud financiera de los hogares es alta y la financiación accesible.

Respecto a los precios de la energía la Fed indica que la sobreoferta durará hasta 2017, por lo que se mantendrán los precios bajos con la inflación en niveles inferiores a su objetivo del 2%. 

Por todo ello los miembros de la Fed creen que las condiciones económicas evolucionarán favorablemente de tal forma que garantizan subidas de tipos de interés en el futuro.

La prima de riesgo española a 10 años subió 3bps hasta los 140bps colocando el bono español al mismo plazo en el 1,56%, con el italiano en 1,47% y el bono USA en 1,84%.

El IBEX subió esta semana 50 puntos hasta los 8771, manteniendo posibilidades de subir por encima de los 8800 (y salir del rango lateral de las últimas 2 semanas) la próxima semana. El Dow Jones cerraba el viernes en 17.500 con una bajada de 35 puntos, asumiendo que la Fed podría subir tipos y la economía estabilizarse.

El USD subía 1 figura hasta 1,1223 frente al EUR mientras el brent ganaba 1,80 USD hasta 48,80 por barril y el oro se desinchaba 22 USD hasta los 1252 por onza troy.

¡Saludos y suerte!

*El leading indicator incluye entre otros: ISM manufacturing, Average weekly hours, Initial claims, SP500, Interest rate 10 years, Average consumer expectations...
**Pero requieren continuo seguimiento.
***Cuya tasa de desempleo está en el 5% mientras sigue aumentando la fuerza de trabajo.

El consumo en USA da señales de mejora de cara al 2º trimestre

La ventas minoristas de marzo en USA habían arrojado una disminución del 0,3%, pues este viernes supimos que en abril crecían a un 1,3% (pdf) sobre el mes anterior lo cual es una buena noticia considerando los malos datos de PMI manufacturero que se registraron hace dos semanas.

Además la confianza de los consumidores subía a 95,8 en mayo desde 89 en el mes anterior, lo cual podría estar apuntando a una importante mejora en el PIB del 2T que ya indicaron los datos de desempleo y PMI compuesto la semana pasada.

El oro sube este año cerca del 20%*. Fuente: Hedgeye

El USD reaccionó apreciándose frente al EUR ya que las noticias positivas dan alas a una potencial subida de 25bps de tipos de interés en la reunión de Junio de la Fed, esto resultaría en una menor valoración de activos de riesgo y en un empeoramiento en ´los precios de las materias primas.

Por eso son particularmente importantes esta semana los datos que conoceremos de actividad manufacturera e IPC.

Ayer supimos que el crecimiento de la producción industrial chino en abril fue del 6% frente al 6,5% esperado por el mercado, aportando nuevas dudas a la estabilización económica de la 2ª mayor economía del mundo.

Esta semana debemos estar atentos, entre otros, a los siguientes datos:


16/05- 16:30 - Encuesta manufacturera NY, US, Mayo. Esperado: 7 Anterior: 9,56
17/05- 14:30 - IPC (anual), USD, Abril. Esperado: 1,1% Anterior: 0,9%
18/05 - 1:30 - PIB 1T Japón, anualizado. Esperado: 0,3% Anterior: -1,1%
           16:30 - Inventarios de petróleo USA
           20:00 - Actas de la Fed
19/05 - 16:00 - Índice líder USA, Abril. Esperado: 0,4% Anterior: 0,2%
20/05 -  16:00 - Venta de viviendas, Abril (mensual). Esperado: 1,1% Anterior: 5,1%

La prima española a 10 años descendió 8 puntos esta semana para situarse en 137 puntos básicos situando la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 1,59%, con el italiano en 1,47% y el bono USA en 1,70%.

El IBEX subió 19 puntos para cerrar la semana en los 8721, manteniéndose lateral entre los 8600 y 8800. El Dow Jones se dejaba 205 puntos acabando el viernes en 17.535.

El USD se apreciaba hasta 1,1313 con el Brent subiendo 2 USD hasta 47,89 USD/Barril y el oro retrocedía 16 USD hasta 1274,60 por onza.

¡Saludos y suerte!

*Eminentemente utilizado como activo refugio, su demanda aumenta ante crisis y en contextos de bajos tipos de interés. Si la Fed comienza a subir tipos se desinchará.

La tasa de desempleo y el PMI compuesto de abril sugieren una mejoría en el 2T en USA

La tasa de desempleo de USA se mantuvo en abril en el 5%, sin variaciones respecto a marzo, confirmando la fortaleza del empleo a pesar de generar 160k empleos en abril que son menos empleos de los esperados (200k).

Adicionalmente conocimos que el sector servicios en USA mantiene un buen ritmo de crecimiento al subir a 52,8 en abril lo que supone una mejora de 1,5 puntos desde niveles de 51,3 en marzo y auspicia una recuperación continuada en el sector servicios*. 

PMI compuesto y PIB de USA. Fuente: Markit y BEA.

Además el indicador PMI compuesto repuntó en abril a 52,4 desde 51,3 en marzo, lo cual es la expansión más fuerte registrada desde enero. Esto aleja los temores tras los malos datos de febrero, a pesar de la débil recuperación en términos de crecimiento**.

Así que esta semana esperamos que los inversores tomen activos de riesgo lo que supondría mejoras en renta variable, fortalecimiento del USD y posibles subidas en las curvas de tipos USA. Obviamente esto puede cambiar en función de nuevas noticias o datos que apuntasen a menor crecimiento del esperado.

La prima española a 10 años sube 13 puntos hasta los 145 puntos situando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 1,59%, el italiano en 1,49% y el USA en 1,78%.

El IBEX35 perdió 323 puntos al cerrar el viernes en los 8702, tras tocar la parte baja del canal alcista en 8566 (que desarrolla desde mediados de febrero) le falta confirmar y para eso debería superar los 8800***. El Dow Jones perdió 37 puntos durante la semana cerrando finalmente en 17740.

El USD ganó una figura hasta 1,1404 contra el EUR, mientras el perdía casi 1 USD hasta los 45,32 USD/barril y el oro cedía 4 USD hasta los 1290 por onza.

¡Saludos y feliz semana!

*Esto es muy importante sobre todo tras los pésimos datos del sector manufacturero hace 2 semanas.

**Recordamos el dato de crecimiento del PIB del 0,5% en el primer trimestre, con los datos actuales en el 2Q sería del 1%.

***Si confirma tiene recorrido hasta los 9200 donde se enconrará de nuevo con la parte alta del canal bajista que viene de julio/2015.

La Fed confirma la debilidad de la economía USA

La semana pasada los datos de PIB de USA supusieron una decepción para los inversores al registrar en el 1Q2016 un crecimiento del 0,5% frente al 0,7% previsto, unido con los datos de la semana anterior y el mensaje ambiguo de la Fed, que se pliega a la gradualidad data-dependiente para subir tipos.

El indicador PMI manufacturero mejoró en España una décima en abril hasta 53,5 apuntando a que las empresas están comenzando a retrasar sus inversiones a un marco político estable.

El PMI manufacturero retrocede 7 décimas en abril. Fuente: Markit

El dato PMI manufacturero de USA en abril fue de 50,8 desde 51,5 en marzo sugiriendo que la producción está cayendo a un ritmo del 3% anualizado mientras cae la demanda y el stock.

Atentos a las referencias macro procedentes de USA y a las reacciones del SP500, podrían agravar la sana corrección actual a los mercados de renta variable.

La prima de riesgo española a 10 años retrocede 4bps hasta los 132bps situando el bono español a dicho plazo en el 1,58%, con el italiano en 1,47% y el bono USA en 1,84%.

La semana pasada el IBEX perdió 207 puntos hasta los 9025 mientras el Dow Jones perdía 226 puntos hasta los 17777.

El dólar USA se deprecia ante el euro hasta 1,15 mientras el brent cotiza en 46,20 USD por barril y el oro sube a los 1294,50 por onza.

¡Saludos y suerte!