El sentimiento de los consumidores de la Universidad de Michigan repunta en octubre

Los datos de sentimiento de los consumidores de octubre, elaborados por la Universidad de Michigan (pdf, inglés), ascendieron a 60,9 frente a 59,4 (sept/11) resultando en mejor de lo esperado pero en niveles de 1T de 2009.

Según el informe si no se materializa la mejora (recordamos mejora del PIB3T) en índice retrocederá de nuevo, la mayor parte de los hogares esperan que en el próximo año disminuyan sus ingresos ajustados por la inflación* (es decir que no suban**).

Esta semana tendremos datos ISM manufacturero (martes) en EEUU, reunión del ECB (jueves) y tasa de desempleo de EEUU (viernes).

El EURUSD retrocede a 1,3990 después de la euforia inicial y a expensas de que se concreten los detalles del gran plan de la zona euro.

*La inflación interanual en EEUU está en el 3,9% en septiembre (web, inglés).
**Una conclusión que coincide con la Conference Board

El PIB del tercer trimestre de EEUU mejora a niveles de 2010

Ayer la Oficina de Análisis Económico, del departamento de Comercio de EEUU, indicaba que el PIB de EEUU había avanzado un 2,5%* en el tercer trimestre de 2011 una mejora relevante frente al crecimiento del 1,3% en el segundo trimestre.

Durante el tercer trimestre aumentó el consumo (PCE) hasta el 2,4% (frente al 0,7% del 2T), los servicios un 3% (frente 1,9%), las adquisiciones de bienes duraderos aumentaron un 4,1% (frente a la disminución del 5,3% del 2T) y las de software y equipos subieron un 17,4% (frente al 6,2% anterior).

El índice de precios que mide las compras en el PIB fue del 2% frente al 3,3% del trimestre anterior.

Por otro lado las bolsas celebraron el gran plan de la zona euro para superar la crisis de deuda, auunque quedaron algunas cuestiones por definir. La prima de riesgo española caía 31bps hasta los 312bps.

El EURUSD sube hasta 1,4168 mientras que el Nikkei asciende un 1,36%.

*Dato trimestral, anualizado.

La deuda soberana fortalece el compromiso entre los miembros del euro

El Consejo de jefes de estado de la zona euro desvela hace cuarenta y cinco minutos su gran plan integral (pdf, inglés) para recuperar la confianza de los mercados.

Tras una maratoniana noche de reuniones los líderes de los países de la zona euro acuerdan un conjunto de medidas que ponen de relieve el firme compromiso de los estados en resolver la crisis de deuda.

1. Bancos: A primera hora de la noche la UE indicaba (pdf, inglés) el acuerdo sobre la necesidad de los bancos de mantener un ratio de capital del 9%* a 30 de junio de 2012 ante lo cual podrían restringir aún más el crédito.
2. Grecia: Acuerdo de un descuento privado del 50% de la deuda griega, aportación de los miembros de la zona euro de 30.000 M de EUR y nuevo préstamo zona euro-FMI de 100.000 M de EUR para finales de año. Con el objetivo de alcanzar una deuda del 120% del PIB en 2020.
3. Fondo de estabilidad (EFSF): Se podrá financiar en el mercado y su capacidad verse incrementada hasta x4 o x5 veces los 440.000 M de EUR. Se definirán los términos en el Eurogrupo de noviembre/2011.
4. Unión económica: Se presentará un informe en diciembre con posibles medidas para fortalecer la integración y unión económica, que será definitivo a finales del primer trimestre de 2012.

El mercado acoge el plan con la apreciación del EUR frente USD hasta 1,3962 y avances en el Nikkei del 1,30%.

*Activos ponderados por riesgo/capital, incluyendo los bonos convertibles.

La confianza de los consumidores de EEUU desciende a niveles de oct/2008

El índice de confianza de los consumidores de EEUU, publicado ayer por la Conference board, mostró en oct/11* una nueva caída hasta 39,8 (web, inglés) desde 46,4 en sept/11.

Según los datos historicos estamos en niveles de oct/2008 (web, inglés), con un marcado pesimismo por parte de los consumidores**. Sus perspectivas de aumentar los ingresos también han empeorado. A continuación vemos el gráfico hasta agosto/11.

Quienes consideran que las condiciones para hacer negocios son malas aumentó de 40,5% al 43,7%, y los consumidores aseguran que el mercado laboral ha empeorado.

El % de personas encuestadas que consideran que la perspectiva del consumo a corto plazo puede mejorar pasó del 11,8% en sept/11 al 9,1% en oct/11.

El EURUSD se mantiene en 1,3918 ante las esperanzas de un gran plan para la crisis de deuda de la zona euro.

El Nikkei cede un 0,16% y la prima de riesgo española subió 5bps hasta los 348bps.

*La fecha de corte fue del 13/10.
**El consumo es e el 70% del PIB de EEUU.

Los indicadores PMI alertan de una nueva recesión en la zona euro

Según Markit los indicadores PMI de la zona euro (pdf, inglés) muestran una nueva caída de la actividad en el mes de octubre, por segundo mes consecutivo, hasta niveles de jul/2009.

El indicador de producción desciende hasta 47,2 desde 49,1 en septiembre sugiriendo una tasa de crecimiento del PIB negativa (-0,5%).

El indicador manufacturero también descendió, fruto de una menor demanda de bienes y servicios también desde el sector exterior. Las expectativas de crecimiento, confianza, descendieron a niveles de marzo/2009 y los precios sufrieron la mayor caída desde marzo/2010.

El ECB compró 4.300 M de EUR de deuda soberana del 14/10 al 21/10, situando el montante total en su balance en los 169.499 M de EUR (ver compras anteriores).

El EURUSD se mantiene en 1,3908 mientras el Nikkei cede un 0,36% y la prima de riesgo española sube 6bps hasta los 342bps.

La banca podría restringir más el crédito ante las mayores exigencias de capital

Ayer Herman Van Rompuy convocó una nueva reunión* para este miércoles (inglés, pdf) en la que se ofrecerá una solución comprensible al problema de la deuda soberana europea.

En el Ecofin (reunión de Ministros de Finanzas del sábado) poco se comunicó (pdf, inglés), aunque de acuerdo a algunas declaraciones supimos que apuntalaron la necesidad de que los grandes bancos de la zona euro se recapitalicen hasta alcanzar un core capital** del 9%.

Según distintos medios (FT) tendrán un período de entre 6-9 meses para acudir a los mercados en busca de capital o bien recurrir a los gobiernos nacionales*** para fortalecer el sistema financiero.

Muchos banqueros mostraron la semana pasada su disconformidad con esta noticia y potencial beligerancia, que podría llevarles a reducir aún más los créditos a empresas (para reducir su necesidad de ampliar capital en un momento especialmente negativo en términos de valoración).

Hoy tendremos datos de PMI de la zona euro (oct) a las 10:00.

El EURUSD reaccionó positivamente apreciándose a 1,3880 mientras el Nikkei sube un 1,71%.

*Ver conclusiones del Euro Summit (pdf, inglés) del domingo.
**Capital que cubre los activos ponderados al riesgo (Vg. préstamos a empresas).
***Que podrían usar el Fondo de Estabilidad.

El gran plan podría retrasarse hasta el miércoles

Según diversas informaciones sería posible que los líderes europeos tengan que celebrar un segundo encuentro antes o el propio miércoles 26, tras la reunión de jefes de estado y de gobierno de este domingo 23, debido a la ausencia de acuerdo entre Francia y Alemania.

De acuerdo a fuentes europeas si el Fondo de Estabilidad (EFSF) cubriera el 20% de la deuda soberana*, como una especie de seguro de impago, podría no ser efectivo**.

La prima de riesgo francesa se mantenía ayer en 115bps (máximos históricos) tras informaciones que ponían en cuestión su AAA esta semana.

Los mercados tomaron con fuertes caídas estas noticias llevando al euro hasta 1,3656 ayer por la tarde, mientras el mundo fija sus ojos en las noticias sobre el plan que la zona euro debe entregar para resolver la crisis de deuda.

La confianza de los consumidores de la zona euro*** cae en oct/11 hasta -19,9 (pdf, inglés) frente a -19,1 en sep/11 según el estimador del Ecofin.

El EURUSD cotiza en 1,3775 mientras el Nikkei cede un 0,11% y la prima de riesgo española subía 18bps hasta zona de nerviosismo en los 353bps.

*No solo la griega.
**La tesis de una posible mayor integración bajo una misma dirección presupuestaria europea gana fuerza.
***Al igual que la de los de EEUU.

La actividad económica en EEUU crece de forma moderada según el libro Beige de la Fed

Según la información publicada (pdf, inglés) en el último libro Beige* del año (web, inglés) de la Reserva Federal, la actividad económica en EEUU continúa expandiéndose en septiembre aunque en algunos distritos lo hace de forma moderada.

El turismo y la venta de autos ha impulsado ligeramente al alza el consumo**, mientras que el gasto de los negocios ha aumentado y en algunos distritos se ha debilitado sin la existencia de planes de gasto. 

Mejoran manufacturas y transporte mientras que siguen estancados o las condiciones son menos favorables en construcción, inmobiliario, financiación y agricultura. Son de signo mixto otros servicios no financieros (Vg. telecomunicaciones, medios, educación).

La presión de precios y salarios ha disminuido en todos los casos, aunque conocimos el dato de IPC de EEUU y en sept./11 se mantuvo en el 3,9% (web, inglés).

En la zona euro el mercado sigue especulando respecto al Fondo de Estabilidad. Hoy tendremos la confianza de los consumidores de la zona euro (16:00, oct. E-20) y los indicadores adelantados de EEUU (16:00, sept. E+0,3%).

El EURUSD cotiza en 1,3713 mientras el Nikkei cede más de un 1% y la prima de riesgo española se mantiene en los 334bps.

*El libro Beige ofrece un análisis por parte de las sucursales de la Fed de la situación regional del país.
**Recordamos que los niveles de confianza están en mínimos.

El Fondo de Estabilidad podría cubrir el 20% de la deuda griega

Según un funcionario de la zona euro las informaciones publicadas por The Guardian (web, inglés) y Expansión sobre una posible ampliación del Fondo de Estabilidad de 440.000 hasta 2.000.000 M de EUR son erróneas.

Aunque sí es posible que se aumente y se apalanque el Fondo de Estabilidad (EFSF, web, inglés) con la finalidad de que cubra el 20% de la deuda griega, actuando como una especie de seguro de impago de la deuda.

En cualquier caso no tendremos noticias hasta el Eurogrupo* de este viernes o el Ecofin de este sábado.

La prima de la deuda soberana española aumentó ayer 12bps hasta los 334bps a pesar de las compras, que según los operadores ha realizado el ECB cuyo banace tenía a 14/10 un total de 165.200 M** de EUR de deuda soberana.

El EURUSD cotiza en 1,3802 mientras el Nikkei sube un 0,15%

*Reunión de ministros de finanzas de la UE (Eurogrupo) y de la zona euro (Ecofin).
**Ver histórico de compras realizadas por el ECB.

El sector manufacturero de Nueva York sigue cayendo por 5º mes consecutivo

Según la encuesta sobre el sector manufacturero de Nueva York (inglés, pdf) las condiciones económicas siguen deteriorándose al estar en terreno negativo por quinto mes consecutivo (web, inglés).

Los datos facilitados por la Fed de Nueva York sitúan el índice de condiciones generales para negocios en -8,5 en oct/11 frente a -8,82 en sept/11.

Los precios pagados cayeron con fuerza diez puntos hasta 22,5 en oct/11 frente a 32,6 en el mes anterior.

El índice que mide las condiciones económicas esperadas a 6 meses cayeron de 13,04 en sept/11 hasta 6,74 en oct/11, niveles no vistos desde feb/2009.

Acabamos de saber que el PIB* chino creció en el 3T al 9,1% (E9,2%) (web, chino**) frente al 9,5% del 2T y el 9,7% en el 1T. Hoy tendremos datos de clima económico (ZEW, 11:00) en la zona euro para oct/11.

El EURUSD cotiza en 1,3775 mientras el Nikkei cede un 1,57% y la prima española subía ayer 17bps hasta los 321bps.

*Los precios subieron un 6,1% a sep/11
**Diccionario recomendado de chino a inglés

La confianza de los consumidores en EEUU desciende a niveles de marzo/2009

La confianza de los consumidores de EEUU en el mes de octubre se situó, de acuerdo al índice preliminar* de la Universidad de Michigan/Reuters, en 57,5 comparado con 59,4 (pdf, inglés) de sept/11.

De confirmarse estos datos (a finales de mes) estaríamos en niveles de marzo/2009.

La expectativas de los consumidores descendieron a 47 frente a 49,4 en sep/11. La inflación estimada a 1 año se redujo a 3,2% frente al 3,3% anterior y la de largo plazo** pasó al 2,7% desde el 2,9% anterior.

Hoy conoceremos los resultados trimestrales de Citi y de IBM y a nivel macroeconómico tendremos a las 14:30 la encuesta manufacturera de NY de oct/11.

El EURUSD cayó hasta 1,3830 mientras el Nikkei sube un 1,61% y la prima de riesgo partirá hoy desde los 304bps.

*Datos preliminares, los definitivos los tendremos a final de mes.
**De 5 a 10 años.

La OCDE lanza la satisfacción vital para medir el bienestar ciudadano

Dado que el PIB o producto interior bruto, es decir la cantidad de bienes y servicios que se producen en 1 año en una zona geográfica, no refleja la realidad social de la población la OCDE (web, inglés) acaba de publicar una nueva medida alternativa del bienestar de los ciudadanos.

Se llama satisfacción vital y podemos verla en el siguiente gráfico por país para 2010.

La satisfacción vital* (pinchar para ampliar) recoge oportunidades, calidad del trabajo, equidad, riqueza, respeto al medio ambiente, niveles de confianza en los demás, seguridad... elementos que, en definitiva, hacen más felices a los ciudadanos.

España se situa en 6,2** por debajo del nivel de 6,7 promedio de satisfacción de los países de la OCDE, mientras que Dinamarca alcanza el máximo nivel (7,8) y China el más bajo (4,7).

Hoy tendremos (11:00) la confirmación de la inflación en la zona euro de septiembre (E3%) y (15:55) la confianza de Michigan de octubre (E60,2).

El EURUSD cotiza en 1,376 mientras el Nikkei cede un 0,75% y la prima de riesgo española sube 17bps hasta los 310bps.

*Buscar aquí los códigos de los países.
**Escala de 0 a 10.

La Fed dejó la QE3 para otra ocasión según el acta de la reunión

La Fed consideró*, en su pasada reunión del 21-22/sept, realizar más compras de activos del tesoro americano (QE3) para reactivar la economía.

Descartó la medida, en favor de la operación Twist, ya el aumento del tamaño del balance de la Fed (1) podría utilizarse más adelante en caso de "ser necesario un mayor apoyo a la economía" y (2) resulta más adecuada en un entorno de riesgo deflacionista de acuerdo al acta de la FOCM (web, inglés).

Según el Comité la actividad económica en EEUU se ha ralentizado y es baja pero no está contrayéndose apuntando a factores reversibles a corto plazo como causantes de la desaceleración.

La prima de riesgo española descendió hasta los 292bps tras los planes expuestso por Barroso para la recapitalización** de la banca europea.

El EURUSD se apreció hasta el 1,3790 y el Nikkei sube un 1,21% ante el posible cambio de escenario en la crisis de la deuda de la zona euro.

*Entre las medidas propuestas de política monetaria acomodaticia.
**Que deberá incrementar capital o reducir su exposición a riesgo para cumplir, según los rumores, con un ratio de capital del 9% bajo pena de no poder repartir dividendos ni primas hasta cumplir con este ratio.

Grecia no llega pero se le dará el siguiente tramo del préstamo

Todo parece indicar, de acuerdo al comunicado lanzado ayer (web, inglés) por la misión a Grecia (CE, ECB e IMF), que el siguiente tramo de 8.000* M de EUR podrá ser desenvolsado a primeros de noviembre, siempre y cuando se aprueben** las conclusiones por el Eurogrupo y el Consejo Ejecutivo del IMF.

La recesión será más dura de la inicialmente prevista dificultando alcanzar el objetivo de déficit*** sobre PIB (al caer el PIB) apesar de las mayores reducciones del gasto realizadas por el gobierno heleno, sin embargo la misión cree que sí alcanzará el objetivo de 14.900 M de déficit (6,5% del PIB) en 2012.

La recuperación económica helena se espera para 2013 en adelante.

Debido a las malas condiciones de mercado no han podido llevar a cabo las privativaciones previstas aunque se creó un fondo privado independiente al efecto.

Hoy tendremos las actas de la Fed (20:00) mientras a pesar del festivo la bolsa española permanece abierta.

El EURUSD cotiza en 1,3630 y el Nikkei cede un 0,22% mientras la prima de riesgo española está en los 293bps.

*5.800 M de la zona euro y 2.200 M del IMF,
**Recordamos las medidas aprobadas en el segundo rescate a Grecia en julio/2011
***Para 2011 el déficit será del 8,5% vs 7,6% esperado.

Rumores de mercado: ¿Dinero a cambio de mayor integración económica?

Tras el avasallamiento que supuso una caida del 10% del valor del euro frente al usd en 1 mes* por un posible impago de la deuda Griega [escenificado con la salida de los observadores de la Troika (UE-FMI-ECB)], los líderes europeos parecieron (para sorpresa de todos) entender parte del problema la semana pasada.

Los planes de recapitalizar de forma ordenada la banca europea**, poniendo según la canciller alemana "el dinero que haga falta", indican que se puede hacer frente al problema de Grecia en otro frente (el de las pérdidas) y hacen aumentar las probabilidades de un default selectivo de al menos un 50% de la deuda griega.

Esta es la causa de la recuperación de 5 figuras en el EURUSD (desde mínimos) y de la subida de las bolsas europeas.

Francia y Alemania anunciaron una solución antes del próximo G20 (3-4 nov, Cannes) que podría involucrar una mayor integración*** económica en la zona euro por parte de los estados y dotar de un verdadero gobierno económico-presupuestario al euro. Verdadera raíz de la desconfianza de los mercados.

Ayer algunas fuentes indicaron que la reunión de jefes de estado de la UE se retrasaría del 17 al 23 de octubre, de cara a poder presentar ese plan.

El EURUSD se recupera hasta 1,3630 mientras la prima de riesgo española sigue bajando y está en 291bps y el Nikkei sube un 2,07%

*Pasó de 1,45 el 31/08 a 1,315 el pasado 03/10
**Poseedora de la deuda soberana griega (ver reparto en datos).
***A nivel presupuestario, fiscal...

La tasa de desempleo en EEUU desciende una décima hasta el 9,08% en sept/11

Según los datos del Bureau of Labor Statistics de EEUU el desempleo descendió una décima en sept./11 en el 9,08% (web, inglés) de la población activa, que aumentó en algo más de 400 k personas.

La sorpresa llego del empleo privado que generó 103 k empleos en el mes (frente al ADP +91), y que eleva la creación de empleo en el áño 2011 hasta los 622.000 puestos. Estos datos son importantes después de la recientes dudas sobre una posible vuelta a la recesión (ir a visión de la Fed).

El número de desempleados aumentó hasta los 13.992 miles de personas y el de empleados se situó en los 140.025 miles de personas.

Hoy tendremos la confianza Sentix de la UE de oct/11 (10:30; -15,4 anterior) y  posiblemente alguna novedad sobre los planes franco-alemanes para la recapitalización bancaria.

Según los datos de Bloomberg la prima de riesgo española cotiza en 298bps (por debajo de 300bps), después de la rebaja de 2 escalones en el rating de su deuda hasta AA- del pasado viernes por Fitch.

El EURUSD cotiza en 1,3450 mientras el Nikkei sube un 0,98%

El ECB mejora la financiación bancaria en la zona euro

En su última reunión el ECB mantuvo los tipos de interés en el 1,5% debido a los altos niveles de inflación a corto plazo (3%, sept/11) y lanzó 2 nuevas medidas para sostener la liquidez en la zona euro.

1. Nuevas operaciones de financiación ilimitada (web, inglés) a los bancos. Una a 12 y a otra a 13 meses* para salvar el fin de año y otras cuatro de 3 meses* hasta julio de 2012.
2. Nuevo programa de compra de bonos** por 40.000 M de EUR (web, inglés) hasta octubre/2012.

Trichet, también indicó en su última compadecencia, que el crecimiento será muy moderado y que la inflación se mantendrá por encima del 2% en el segundo semestre del año (ver previsiones ECB).

Hoy a las 14:30 conoceremos la tasa de desempleo de EEUU de sept/11 (Ago/11: 9,09%), que dificilmente podría haber mejorado tras el dato ADP de esta semana (+91 k empleos).

La prima de riesgo española cotiza en los 307bps (-26bps) mientras la italiana está en los 351bps (-16bps).

El EURUSD está en 1,3432 y el brent subió hasta los 106 USD/barril, el Nikkei asciende un 1,51%.

*Denominadas Long term refinancing operations (LTRO). también mantendrán la financiación ilimitada para las que se hacen semanalmente a 7 días (MRO).
**En el mercado primario y secundario.

La sorpresa que no llega

Los datos de inflación del mes de septiembre de la zona euro (3%, pdf, inglés) limitan las posibilidades de una rebaja de tipos de interés (act. 1,5%) en la reunión de hoy (13:30 y 14:30) del ECB, de acuerdo a lo comentado en su anterior reunión.

Sin embargo los expertos ven posible que Trichet, en su última comparecencia*, anuncie nuevas medidas para facilitar liquidez** a las entidades financieras de la zona euro cuyo capital*** será fortalecido ante la posibilidad de de tener que recortar en un 50% la valoración de la deuda griega.

Los datos de empleo ADP mostraron un aumento del empleo privado en EEUU de +91.000 (pdf, inglés) un dato mejor que la previsión (+71.000) pero inferior a lo necesario para hacer disminuir la tasa de desempleo que conoceremos este viernes.

La prima de riesgo española cotiza en los 324bps y la italiana en los 369bps, mientras las bolsas celebraban ayer con subidas las posibles medidas de recapitalización bancaria en la zona euro.

El EURUSD cotiza en 1,3331 y el brent está en los 102 USD/barril al tiempo que el Nikkei asciende un 1,59%.

*Elpróximo mes será sustituido por Mario Draghi.
**Esta medida sería una nueva barra libre de liquidez a 1 año.
***Refuerzo conjunto en la zona euro evaluado entre 100 y 200 mil millones de EUR.

El crecimiento será mayor y la inflación se moderará en el segundo semestre del año en EEUU según la Fed

Bernanke, en su comparecencia frente al Congreso (web, inglés), indicó que aunque algunas cuestiones han mejorado desde el final de la crisis la recuperación ha sido mucho menos robusta de lo esperado*.

La subida de las materias primas** ha restado capacidad de compra y crecimiento a la economía mientras que el terremoto/tsunami de Japón paró la cadena de producción de muchos productos en el primer semestre, manteniendo además altos niveles de inflación (3,8% en ago/11).

Según el presidente de la Fed en la segunda mitad del año EEUU crecerá más que en la primera parte*** y la inflación, como había adelantado la propia Fed, se mantendrá moderada.

La Fed continúa realizando el seguimiento del desarrollo económico y está preparada para tomar determinadas acciones (Vg. operación twist, tipos bajos hasta 2013) cuando sea apropiado para mantener el más fuerte crecimiento económico en un contexto de estabilidad de precios.

Bernanke reconoció que la política monetaria es poderosa pero no es la panacea dados los problemas actuales de EEUU. El Dow Jones cerraba en positivo (+1,44%) tras sus palabras.

La prima de riesgo española está en 337bps y la italiana en 377bps.

Hoy tendremos datos de PMI compuesto (ago/11, 49,2) y de servicios (ago/11, 49,1) en la zona euro (10:00), cambio de empleo ADP (E+70k; ago711, +91k) de EEUU (14:15) e ISM no manufacturero (ago/11, 53,3) en EEUU (16:00)

El EURUSD sube a 1,3295 y el brent cotiza ligeramente por encima de los 100 USD/barril mientras el Nikkei cede el 0,78%.

*Tanto a nivel de PIB como de creación de empleo, cuyo dato de sept/11 sabremos este viernes (14:30, E9,1%, ago/11, 9,09%).
**Motivada por las revueltas árabes, el crecimiento de los emergentes
***Contradiciendo al ECRY.

El PMI manufacturero desciende en la zona euro a niveles de ago/09

Según Markit el índice PMI* manufacturero en la zona euro cayó ayer hasta 48,5 en sept/11 (49, ago/11), alcanzando niveles de ago/09.

La caída de la demanda interna y de las exportaciones hace que únicamente Alemania se mantenga por encima de 50, zona expansiva, como vemos a continuación.

En EEUU tuvimos el índice ISM** manufacturero, que sorprendió positivamente al mercado al situarse en 51,6 en sep/11 frente a 50,6 de ago/11. Movido por el aumento de las exportaciones y de los inventarios, frente a la visión recesiva el ERCY.

La prima de riesgo española se mantiene en los 330bps y la italiana en los 372bps ante las tensiones del nuevo tramo a Grecia, la ausencia de decisiones en el Eurogrupo, y las expectativas de un posible recorte en sus activos emitidos.

El EUR sigue cayendo a 1,3190 frente al USD y el Nikkei está cayendo un 2,01%.

*Índice de Gestores de Compra, por debajo de 50 indica contracción económica mientras que por encima indica expansión.
**Homólogo estadounidense del PMI.

EEUU se encamina a una nueva recesión

Según el Economic Cycle Research Institute (ECRI) EEUU se haya al borde de una nueva recesión (web, inglés).

Al preguntarse cómo es posible si hace apenas 2 años que salió de la última (jun/09), responden que la gran moderación (1985-2007) ha sido un período atípico ya que la alta volatilidad y el bajo crecimiento provocan recesiones de forma más frecuente*.

De acuerdo a los datos del viernes la inflación en la zona euro ascendió al 3% (pdf, inglés) en septiembre/11 (vs. 2,5% en agosto/11) muy por encima de los esperado, dificultando la rebaja de tipos de interés por parte del ECB que se reune este jueves**.

Ayer por la noche se ha conocido que Grecia incumple las previsiones de déficit acordadas con la Troika tanto para 2011 (8,5% vs 7,6%e) como para 2012 (6,8% vs 6,5%e).

Aunque nadie pone en duda la concesión del siguiente tramo del préstamo***, cada vez se ve más clara la necesidad de establecer un recorte sobre la deuda emitida para ayudar al país heleno.

Hoy tendremos datos de PMI manufacturero de sept/11 en la zona euro (10:00; E48,4) y en EEUU (16:00; E50,5).

El EURUSUD cotiza en 1,3330 mientras el Nikkei cede un 2,5%.

*Ver últimos datos de crecimiento en zona euro.
**Y que será la última comparecencia del Sr. Trichet.
***Por la graves consecuencias a nivel contagio de un default de un país del euro.