A cierre del 3Q21 el déficit público español en el -7,3% con la deuda en el 121,8% según Eurostats

Según Eurostats la inflación armonizada de la eurozona se situaba en dic/21 en el 5%, con algunos países como Estonia (12%) y Lithuania (10,7%) en los dos dígitos, pero en su mayoría con subidas respecto a los datos de nov/21 (Vg. España en el 6,6%).

La batería de datos europeos colocaban el déficit público medio de la eurozona a cierre del 3Q en el 4%, situándose en el top del déficit Malta (8,1%), España (7,3%) y Rumanía (7,1%).

Confianza de los consumidores europeos. Fuente: Comisión.

En el ámbito de la deuda pública ha disminuido ligeramente en el 3Q, colocando la media de la eurozona en el 97,7% del PIB (desde 98,3% en 2Q), con los más endeudados: Grecia (200%), Italia (155%), Portugal (130%) y España (121%).

Y en relación a los datos de confianza de los consumidores en ene-22, éstos bajan una décima a los -8,5 puntos, por debajo de los niveles prepandémicos y en dirección a su tendencia a largo plazo.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años ascendía a los 70bps (+2 bps) colocando la rentabilidad del bono español a ese plazo en el 0,63% (=), el italiano en el 1,29% (+0,02), el alemán en -0,07% (-0,02) y la de USA en 1,76% (-0,02).

Caídas en los índices bursátiles con el IBEX a los 8.694 puntos (-112), el DAX a los 15.603 (-283) y el Dow Jones en los 34.265 (-1646).

El EUR se ha dejado algo más de media figura al cambiarse a 1,1344 USD, el Brent ha subido 1,5 USD hasta los 87,74 USD por barril, el oro sube 18 USD a los 1835 USD por onza troy y fuertes caídas para el BitCoin a los 35.806 USD (-7.004).

¡Suerte y feliz semana!

Sorpresa en la confianza de los consumidores de USA que cae un 13,5% en ago-21

Esta semana conocimos que la inflación en USA medida por el indicador CPI se mantenía en máximos de 13 años en jul-21 en el 5,4%, dando credibilidad a la transitoriedad de la misma aducida por la Fed, junto con las buenas lecturas del empleo que auguraban un inicio anticipado del tapering.

Sin embargo el viernes la Universidad de Michigan echaba un jarro de agua fría con una caída del 13,5% hasta 70,2 en el indicador preliminar de confianza de los consumidores de ago-21; aunque es posible que podría estar mostrando una reacción demasiado emocional a la variante Delta en USA.

Fuerte caída de la confianza de los consumidores. Fuente: Lisa Benson

El indicador de la Universidad de Michigan únicamente ha arrojado caídas tan fuertes, tan generalizadas en todos los rangos de edad, grados culturales y renta per cápita; en otras dos ocasiones, coincidentes con el inicio de la pandemia (abr-20) y durante la Gran Recesión (oct-08).

El IBEX cerraba la semana con subidas hasta los 8.999 puntos (+120 puntos), el DAX en los 15.977 puntos (+216) y el Dow Jones arriba también en 35.515 puntos (+307 puntos).

La prima de riesgo española a 10 años se mantenía este viernes en los 69 bps (-1bps) colocando la rentabilidad del bono español, al mismo plazo, en el 0,22% (-0,02), con el italiano en el 0,54% (-0,03), el alemán en -0,47% (-0,01) y el de USA en 1,28% (-0,02).

El EUR se mantenía esta semana a 1,1796 USD, casi plano respecto a la semana pasada, tras probar zona de soporte en 1,1715 y rebotar ante los datos macro. 

El Brent también plano cotizando en 70,24 USD por barril, con el oro recuperándose de la gran caída la semana pasada +19 USD cerrando el viernes en 1.781 USD por onza troy. El Bitcoin sigue al alza cotizando en los 46.766 USD (+1.884 USD). 

¡Suerte y feliz semana!

La zona euro sigue creciendo en febrero

Me da alegría porque los que están leyendo mi nueva novela les gusta, dicen cosas como que "tiene un toque a Asimov" o que "lo han leído de un tirón". Después de 2 años de trabajo me siento contento. ¡Oeehhh!

El indicador PMI de output total de la zona euro señala una mejora en el crecimiento, a pesar de una caída de 3 décimas en febrero hasta 52,7*, según los expertos sería compatible con un PIB de 0,5% en el 1T.

PMI y PIB de Markit para febrero zona euro. Fuente: Markit.

Los nuevos pedidos, la mejora en la periferia con Alemania tirando, la demanda interna y las exportaciones; mientras los precios permanecen controlados** son los principales factores del cambio.

Sin embargo el elevado desempleo lastra la confianza del consumidor que sigue en negativo y en febrero habría empeorado en 1 punto hasta -12,7 (pdf, english) según la Comisión Europea.

Para esta semana tenemos la confianza de los consumidores (USA) el martes 25, el clima empresarial y confianza del consumidor en la zona euro el jueves 27 e inflación en España y zona euro de febrero junto con la confianza de la Univ. de Michigan (USA) el viernes 28.

La prima de riesgo española a 10 años bajó 2bps hasta 188bps, ampliando la distancia hasta 16bps respecto a los italianos al mismo plazo; reflejando la mejora del rating de Moodys a España hasta Baa2*** con perspectiva positiva.

El IBEX cerraba el viernes en los 10071 perdiendo 61 puntos en la semana mientras el Dow Jones perdía 51 y cerraba en 16103.

El USD perdió media figura para cerrar en 1,3739 y la libra se dejaba una figura hasta 0,8266.

¡Feliz semana!

*Cerca de máximos desde mediados de 2011.

**E incluso en niveles demasiado bajos.***Basado en los cambios en el modelo de crecimiento y en la mejora de las condiciones de acceso al mercado de deuda (ver informe en inglés aquí, es necesario registrarse).

¿Y si esta vez es verdad?

Tras el susto de los primeros días de la semana*, el miércoles conocimos las actas de la Fed (english, web), que reafirman la intención del banco central de EEUU de mantener el las compras de deuda soberana y bonos de hipotecas.

¿Por qué? Las razones son las señales mixtas de recuperación, el bajo ritmo de crecimiento la misma (1,7% PIB anual y 7,6% de desempleo) y una inflación controlada (en el 2%). 

La Fed espera un repunte para la 2ª mitad del año e ir retirando las compras de activos poco a poco**.

En este lado del charco los PMI (indicadores adelantados del crecimiento, línea azul)) indicaron en Agosto el mayor crecimiento en los últimos 2 años en la euro zona, con un dato PMI compuesto de 51,7*** (frente al 50,9 previsto y al 50,5 de julio).

Vestigios de una recuperación**** en el 3T de 2013. Fuente: Markit.

Según los expertos de Markit podríamos ver los mejores datos de crecimiento, desde 2011, durante el 3er trimestre tanto en Francia y Alemania como en los países periféricos, cuyos indicadores están mejorando con fuerza.

El indicador adelantado de confianza del consumidor en la zona euro mejoró 1,8 puntos hasta -15,6 en agosto (english, web) en la zona euro según la Comisión europea.

El IBEX cerró la semana en 8686, después de una corrección severa de lunes a miércoles, encaminándose según los analistas a máximos anuales en los 8821.

La prima de riesgo española subió 5 puntos hasta los 251 puntos, mientras el EURUSD se mantiene en 1,3378 y la libra en 0,8594.

*Con importantes bajadas en las bolsas de todo el mundo.

**La nueva fecha es diciembre. Como curiosidad uno de los miembros de la Fed sugirió aumentar el objetivo de inflación y disminuir la tasa objetiva de empleo para retirar los estímulos.

***Máximo de los últimos 26 meses. Valores por encima de 50 indican expansión económica.

****Existe una evidente correlación entre PIB y PMI. PIB es la línea naranja y sigue el eje vertical de la derecha, la línea azul es el PMI y sigue el eje vertical de la izquierda.

La confianza de los consumidores alemanes se mantiene en julio/12

La confianza de los consumidores alemanes elaborada por el instituto GFK subió en julio una décima hasta 5,8* (inglés). Hay cada vez una mayor preocupación de que la crisis de deuda pueda afectar a Alemania de forma general.

Por otro lado el optimismo de los consumidores** cedió 16,6 puntos hasta 3, su valor más bajo desde dic/11. 

El empeoramiento de las perspectivas de crecimiento económico afecta a las expectativas futuras aunque los bajos tipos de interés, falta de confianza en los mercados... ha aumentado su voluntad de realizar compras de mayor valor.

Tras la emisión de ayer del Tesoro la prima de riesgo española a 10 años se sitúa en los 536bps (+21). 

El EURUSD cotiza en 1,25 y el brent en 92 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,31% la víspera de la reunión de líderes de la EU.

*La encuesta se realizó sin el conocimiento del resultado en las elecciones griegas.

**También conocimos la evolución del clima de negocios en Alemania.

El clima de negocios en Alemania vuelve a caer en junio/12

La economía alemana comienza a sentir el impacto de la crisis del euro con una nueva caída de la confianza en el crecimiento económico empresarial.

El índice de clima de negocios Ifo cayó en junio 1,6 puntos hasta los 105,3 (pdf, inglés) mientras las expectativas cedieron 3,5 puntos hasta los 97,3.

En manufacturas y retail las cosas fueron mejor de lo esperado* mientras en venta al por mayor empeoraron y aumentó el escepticismo.

La prima de riesgo española cedió 28bps hasta situarse en los 479bps**, hoy conoceremos la confianza GFK de los consumidores alemanes para julio.

El EURUSD cotiza en 1,2535 y el brent está en los 91 USD/barril mientras el Nikkei cede un 0,15%.

*Respecto anteriores estimaciones.
**Niveles de primeros de junio.

La confianza de los consumidores de EEUU cae 5 puntos en junio/12

Los datos de confianza de los consumidores de principios de junio en EEUU muestran una caída* a 74,1  que comparado con los 79,3 de finales de mayo son un descenso significativo.

Las lecturas del índice de confianza descendieron a niveles de diciembre de 2011, incluídas las expectativas de los consumidores que descendieron a 68,9 desde la lectura previa de 74,3.

Las elecciones griegas se decantaron a favor de los proeuropeos (PASOK+Nueva Democracia, ver siguiente gráfico), como habían adelantado los mercados.

La prima de riesgo española a 10 años partirá hoy de los 543bps.

El EURUSD mejora a 1,27 y el brent sube 1 USD a los 98 USD/barril mientras el Nikkei celebra la menor incertidumbre en la zona euro con una mejora del +1,83%.

*De acuerdo al indicador adelantado de la Universidad de Michigan.

La confianza de los consumidores mejora en EEUU

La confianza de los consumidores en EEUU aumenta a máximos desde octubre de 2007 (pdf, inglés) gracias a las mejores perspectivas de trabajo y salarios, a pesar de la caída publicada por el ministerio de trabajo*.

El sentimiento del consumidor sube a 79,3 en mayo desde 76,4 en abril y el índice de condiciones actuales mejora 5,2 puntos hasta 87,2. Los consumidores indicaron condiciones favorables tanto para la compra de casas como de vehículos sin aparentemente ponderar la crisis europea.

La prima de riesgo española subió a 494bps mientras el Gobierno planea inyectar títulos del Tesoro por 19.000 M de EUR en la matriz de Bankia.

El EURUSD cotiza en 1,2590 y el brent sube a 107 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,18%

*Este viernes conoceremos la tasa de desempleo de EEUU de mayo (E8,1%).

La confianza de los consumidores de EEUU baja 3 décimas en abril

Ayer supimos que los datos de confianza del consumidor de EEUU publicados por The Conference Board, experimentaron una bajada en abril de 3 décimas respecto a marzo situándose en 69,2 en abril* (inglés) mientras las condiciones actuales siguen mejorando.

La confianza de los consumidores es fundamental para el crecimiento del PIB de EEUU, mejorado recientemente por el IMF en 3 décimas hasta el 2,1% para 2012.

En el plano nacional, estamos deseando saber qué inversores participarán en las sociedades inmobiliarias de activos tóxicos bancarios (I.e. suelo) y los nuevos requerimientos de capital resultantes de tomar esas pérdidas para las entidades.

La prima de riesgo baja 20bps hasta los 416bps, mientras supimos que el ECB no compró deuda española la semana pasada.

Hoy tendremos decisión de la Fed sobre tipos de interés.

El EURUSD cotiza en 1,3200 mientras el brent está en 118 USD/barril y el Nikkei sube un 1,08%

*Recordamos que en marzo ya había bajado 2,1 puntos (versión final) respecto a febrero. 1985=100

Disminuye la confianza de los consumidores en la zona euro

En abril/12 la confianza de los consumidores de la zona euro disminuyó siete décimas a -19,8 (inglés) desde -19,1 en marzo/12 según Eurostats, por las nuevas preocupaciones sobre España.

Los indicadores regionales de manufacturas de la Fed de Philadelphia mostraron un mantenimiento de expansión económica al bajar en abril a 8,5 (desde 12,5 en marzo, pdf, inglés), mientras suben pedidos y envíos, con una notable mejora del empleo.

Las peticiones iniciales de desempleo en la semana en EEUU que terminó el 14 de abril se mantuvieron en 386.000, disminuyendo en 2.000 desde la semana anterior pero manteniéndose muy por encima de la media de 4 semanas.

La prima de riesgo española subía ayer 13bps hasta los 423bps.

El EURUSD cotiza en 1,3140 y el brent sigue en 118 USD/barril mientras el Nikkei cede un 0,31%

La confianza mejora en EEUU a espera de la tasa de desempleo de mar/12

El indicador por excelencia de la confianza de los consumidores en EEUU, el de la Universidad de Michigan*, indicó el viernes que el sentimiento de los consumidores habría mejorado 9 décimas en mar/12 hasta los 76,2** (pdf, inglés).

La confianza en los ingresos y en el empleo, que sabremos el viernes santo a las 14:30 (8,3% en feb/12), así como una mejora paulatina de la situación en las finanzas familiares.

La prima de riesgo española bajó 9bps tras la presentación de los recortes en los presupuestos de 2012 hasta los 355bps, este miércoles tendremos subastas del Tesoro.

El EURUSD se mantiene en 1,3330 y el brent en 123 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,54% por encima de los 10,100 puntos

*Publicado con la colaboración de Reuters (ver índice).

**Recordamos que según la Conference Board disminuía en mar/12.

La confianza de los consumidores de EEUU cae ligeramente en marzo

La confianza de los consumidores de EEUU disminuyó 1,4 puntos hasta 70,2* en marzo/2012 (inglés) según los datos publicados ayer por la Conference Board.

La disminución en el corto plazo, después de la fuerte subida de febrero, contrasta con la mejora del índice de situación actual hasta 51 en marzo/2012 desde 46,4. Situándose en sus mayores niveles desde sept/2008.

La expectativas sobre los empleos empeoran ligeramente, el 17,3% espera que haya más empleo en los próximos meses frente al 18,8% del mes anterior. 

Los consumidores creen que la inflación en el próximo año será del 6,3% frente al 5,5% del mes anterior.

La prima de riesgo soberana española a 10 años subió 9bps hasta los 346bps.

El EURUSD se cede un poco hasta 1,3328 y el brent baja un poco de los 125 USD/barril, el Nikkei cede un 1,01% manteniéndose por encima de los 10.150 puntos.

*1985=100

¿Cuestión de confianza?

El indicador del clima de negocios (BCI*) en la zona euro mejoró seis décimas en feb-12 hasta -0,15 (pdf, inglés) desde -0,21 en ene-12, principalmente por una visión más positiva en expectativas de producción, pedidos y stocks según la Comisión Europea.

Como vemos en el gráfico alcanzó mínimos de -0,42 en nov-11.

La confianza de los consumidores en EEUU aumentó** 8,3 puntos en feb-12 hasta 70,8 (inglés) desde 61,5 en ene-12, movidos por el menor pesimismo en relación al mercado laboral y las mejores condiciones actuales de negocio según indicó la Conference Board.

A partir de las 11:00 sabremos el importe de la segunda financiación a 36 meses*** del ECB, según diversas entidades la demanda que supere los 492.000 M de EUR estaría destinada a carry trade (compra de deuda soberana) y el montante total podría subir unos 200.000 M de EUR la anterior.

La prima de riesgo española a 10 años subió 5bps hasta los 323bps.

El EURUSD mejoró a 1,3480 y el brent cedió hasta 122,30 USD/barril mientras el Nikkei sube un 1,14% por encima de los 9.800 puntos.

*Business Climate Indicator
**Se encuentra en máximos de un año.
***Vemos la anterior.

La confianza de los consumidores europeos sigue en zona de mínimos

El estimador adelantando de la confianza de los consumidores* en la zona euro (línea roja) mejoró 6 décimas hasta los -20,2** (inglés pdf) en el mes de febrero de 2012 (desde los -20,7 en enero de 2012).

El indicador de actividad nacional*** elaborado por la Fed de Chicago, se mantuvo en terreno positivo +0,22 en enero de 2012 por segundo mes consecutivo (+0,54 en dic/11) sugiriendo que la actividad económica en EEUU está por encima de su tendencia.

Hoy tendremos los datos de PMI de febrero de 2012 de la zona euro, veremos si la tendencia de enero tiene continuidad.

El diferencial de riesgo español a 10 años mejoró en 7bps hasta los 312bps.

El EURUSD cotiza en 1,3230 mientras que el Nikkei sube un 0,74% por encima de los 9.500 puntos.

*Elaborado a través de encuestas por la Comisión europea.
**Manteniéndose aún muy alejado de la media a largo plazo de la UE de -12,7.
***Es un promedio ponderado de 85 indicadores.

La confianza del consumidor de EEUU mejora en dic/11

La confianza del consumidor en EEUU de acuerdo a los datos elaborados por la Universidad de Michigan ha mejorado en dic/11 hasta 69,9 (pdf, inglés) desde 64,1 en el mes de nov/11.

Según el informe las expectativas de mejora económica junto con los datos de desempleo del 8,64% en el mes de noviembre ha ayudado a esta sunida, aunque la renta disponible sigue disminuyendo y no se mantendrá si no se aprueban las vacaciones fiscales salariales* en el Congreso.

Hoy tendremos datos del S&P CaseShiller de la vivienda de octubre, actividad manufacturera de Dallas (E4,5) y confianza del consumidor de EEUU (E58,5).

Esta semana conoceremos el IPC del mes de diciembre en España (E2,5% desde 2,9% en nov/11). La prima de riesgo está en 341bps frente a los 249bps de últimos del año pasado.

El EURUSD cotiza en 1,3073 mientras el Nikkei se deja un 0,38%

*Se refiere a un menor pago de la Seguridad Social del 4,2% (en vez del 6,2%).

El sentimiento de los consumidores mejora en diciembre en EEUU

Según la Universidad de Michigan/Reuters (inglés) el sentimiento de los consumidores preliminar del mes de diciembre alcanzó los 67,7 puntos, subiendo +3,6 en un mes y alcanzando niveles de junio de este año*.

Dic: 67,7
Nov: 64,1
Oct: 60,9

La perspectiva sobre la situación actual y las expectativas para los próximos mes también mejoraron según los datos preliminares*. Recordamos que el consumo es uno de los principales componentes del PIB de EEUU.

Hoy tendremos emisión de letras del tesoro español a 12 (a 5,022%***) y 18 meses (a 5,159%***) por hasta 4.250 M de EUR.

Tendremos encuesta de clima económico de la zona euro (11:00) y decisión de la Fed sobre política monetaria en EEUU (0,25%).

La prima de riesgo española subió 17bps hasta los 377bps.

El EURUSD cedió 1-2 figuras tras la cumbre europea hasta los 1,3201 y el Nikkei se deja un 0,88%

*Recordamos que la tasa de desempleo disminuyó al 8,64% en noviembre en EEUU y que los datos ISM también están mejorando.
**Los definitivos estarán el 22/12
***Datos de últimas subastas.

La confianza de los consumidores europeos cae por cuarto mes consecutivo

El indicador de confianza de los consumidores europeos Sentix cayó por cuarto mes consecutivo por debajo de cero hasta -21,2* (alemán) en noviembre desde -18,5 en octubre.

Los mercados esperaban una caída de menor cuantía (-20), este viernes conoceremos la confianza de los consumidores de EEUU elaborada por la Univerdad de Michigan (E61).

Ayer conocimos que los créditos al consumo en EEUU aumentaron** en sept/11 un 3,6% en términos interanuales hasta los 2.452 B de USD según la Fed (inglés), reflejando un aumento desde ago/11 de 7,4 B de USD.

En la zona euro continúan las dudas respecto a la resolución de la crisis del euro elevando la prima de Italia en 33bps hasta los 487bps***.

El EURUSD cotiza en los 1,3743 mientras el Nikkei cede un 1,03% y la prima de riesgo española aumentó ayer 9bps hasta los 385bps.

*Una lectura por debajo de 0 indica una contracción.
**El aumento es importante dada la gran disminución que se había producido en agosto.
***La zona de rescate está por encima de los 450bps.

La confianza de los consumidores de EEUU desciende a niveles de oct/2008

El índice de confianza de los consumidores de EEUU, publicado ayer por la Conference board, mostró en oct/11* una nueva caída hasta 39,8 (web, inglés) desde 46,4 en sept/11.

Según los datos historicos estamos en niveles de oct/2008 (web, inglés), con un marcado pesimismo por parte de los consumidores**. Sus perspectivas de aumentar los ingresos también han empeorado. A continuación vemos el gráfico hasta agosto/11.

Quienes consideran que las condiciones para hacer negocios son malas aumentó de 40,5% al 43,7%, y los consumidores aseguran que el mercado laboral ha empeorado.

El % de personas encuestadas que consideran que la perspectiva del consumo a corto plazo puede mejorar pasó del 11,8% en sept/11 al 9,1% en oct/11.

El EURUSD se mantiene en 1,3918 ante las esperanzas de un gran plan para la crisis de deuda de la zona euro.

El Nikkei cede un 0,16% y la prima de riesgo española subió 5bps hasta los 348bps.

*La fecha de corte fue del 13/10.
**El consumo es e el 70% del PIB de EEUU.

El gran plan podría retrasarse hasta el miércoles

Según diversas informaciones sería posible que los líderes europeos tengan que celebrar un segundo encuentro antes o el propio miércoles 26, tras la reunión de jefes de estado y de gobierno de este domingo 23, debido a la ausencia de acuerdo entre Francia y Alemania.

De acuerdo a fuentes europeas si el Fondo de Estabilidad (EFSF) cubriera el 20% de la deuda soberana*, como una especie de seguro de impago, podría no ser efectivo**.

La prima de riesgo francesa se mantenía ayer en 115bps (máximos históricos) tras informaciones que ponían en cuestión su AAA esta semana.

Los mercados tomaron con fuertes caídas estas noticias llevando al euro hasta 1,3656 ayer por la tarde, mientras el mundo fija sus ojos en las noticias sobre el plan que la zona euro debe entregar para resolver la crisis de deuda.

La confianza de los consumidores de la zona euro*** cae en oct/11 hasta -19,9 (pdf, inglés) frente a -19,1 en sep/11 según el estimador del Ecofin.

El EURUSD cotiza en 1,3775 mientras el Nikkei cede un 0,11% y la prima de riesgo española subía 18bps hasta zona de nerviosismo en los 353bps.

*No solo la griega.
**La tesis de una posible mayor integración bajo una misma dirección presupuestaria europea gana fuerza.
***Al igual que la de los de EEUU.

La confianza de los consumidores en EEUU desciende a niveles de marzo/2009

La confianza de los consumidores de EEUU en el mes de octubre se situó, de acuerdo al índice preliminar* de la Universidad de Michigan/Reuters, en 57,5 comparado con 59,4 (pdf, inglés) de sept/11.

De confirmarse estos datos (a finales de mes) estaríamos en niveles de marzo/2009.

La expectativas de los consumidores descendieron a 47 frente a 49,4 en sep/11. La inflación estimada a 1 año se redujo a 3,2% frente al 3,3% anterior y la de largo plazo** pasó al 2,7% desde el 2,9% anterior.

Hoy conoceremos los resultados trimestrales de Citi y de IBM y a nivel macroeconómico tendremos a las 14:30 la encuesta manufacturera de NY de oct/11.

El EURUSD cayó hasta 1,3830 mientras el Nikkei sube un 1,61% y la prima de riesgo partirá hoy desde los 304bps.

*Datos preliminares, los definitivos los tendremos a final de mes.
**De 5 a 10 años.