El euro se usa cada vez menos como reserva frente al oro y en transacciones internacionales SWIFT versus el yuan

Esta semana el ECB indicaba que el uso del euro se estancaba como activo reserva de otros bancos centrales (16%), por detrás del oro (20%), que registraba compras en máximos históricos durante el año pasado de hasta 1,000 toneladas, alimentando su subida de precios.

Divisas como reserva en bancos centrales. Fuente: ECB

También como moneda en uso de mensajes SWIFT el euro cae por debajo del 4% mientras el yuan chino sube al 6% y el dólar USA se mantiene cerca del 80%. En  el uso de stablecoins sobre blockchain también se dispara el uso del dólar, sin apenas presencia del euro u otras divisas**.

La prima de riesgo española a 10 años subía esta semana en los 62bps (+4bps), con el bono español al mismo plazo en el 3,15% (=), el italiano en el 3,48% (-0,02), el alemán en el 2,53%(-0,04) y el de USA en 4,40% (-0,11).

El Euribor a 12 meses subía 4 décimas a 2,084%, el IBEX bajaba por los casos de corrupción política a los 13.910 puntos (-337), el DAX sube a los 23.516 (+212) y el Dow Jones a 42.197 (-565).

El euro se apreciaba 1 figura a 1,1553 USD, el brent sube 8 USD a 74,23 USD el barril con potenciales mayores alzas si no se desescala las tensiones entre Irán e Israel, el oro sube 6 USD a los 3.452 USD la onza troy de 31 gramos y el Bitcoin prácticamente plano esta semana en los 105.378 USD.

¡Saludos y feliz semana!

**El euro capta el 0% del mercado crypto de más de 3,4T de USD a través de stablecoins.

El bono a 10 años de USA se mantiene por encima del 4,50% mientras los inversores especulan con una crisis de deuda

El elefante en la habitación es el encarecimiento de la deuda a largo plazo que están sufriendo los países avanzados, liderados por USA que el 10 años supera el 4,50%, mientras sus déficits no dejan de aumentar, el coste del pago de intereses ocupa cada vez más del presupuesto, el crecimiento se estanca en el 1,6% según la OCDE, el rating se rebaja, y se lanza la OBBB que aumenta el déficit hasta 2,4T de USD de 2025-2034.

Todo gira entorno a lo mismo, se va a desatar una crisis o un crack en el mercado de bonos (como la que vimos en la Eurozona con Draghi?), de ahí viene la especulación con el dólar dejando de ser reserva global (lo cual es imposible), la necesidad de crecimiento, el potencial aumento de los objetivos de inflación de los bancos centrales, las guerras de aranceles, y la fuerte inversión en oro y en oro digital.

Se acaba la era de la financiación a largo plazo barata para los gobiernos y más altos costes de intereses significan recortes en el horizonte.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se sitúa en los 58bps (-1bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo al 3,15% (+0,06), el italiano en el 3,50% (+0,02), el alemán en el 2,57% (+0,07) y el de USA en 4,51% (+0,11).

El Euribor a 12 meses se sitúa con bajadas de 3 décimas a el 2,04%, el IBEX con subidas hasta 14.247 puntos (+95), el DAX hasta 24.304 (+307) y el Dow Jones en los 42.762 (+492).

El euro ganaba media figura a 1,1395 USD, subidas de +4 USD en el brent hasta 66,47 USD el barril, el oro al alza de 35 USD hasta los 3.346 USD la onza troy y el Bitcoin sube a 105.700 USD (+1.772).

¡Feliz semana!

La M2 augura subidas de Bitcoin a 130-150k USD mientras se baten récords de cotizadas USA comprando el "oro digital"

El pasado 22 de mayo Bitcoin alcanzaba all time highs en los 111.953 USD mientras el ritmo de adopción de Bitcoin como activo principal de tesorería bate récords entre las empresas cotizadas de USA de 89 a 113 durante el mes de abril-25. 

Empresas que compran Bitcoin como reserva de valor (ante la inflación impulsada por la deuda y la politización de los bancos centrales) debido a su reevaluación constante, tecnología blockchain descentralizada y tener una oferta limitada, mayoritariamente de USA, Canadá aunque también de Hong Kong, UK, China y Japón.

Destacan empresas de servicios como Strategy, que tienen beneficios latentes de más de 20B de USD, Twenty one, de reciente fundación con el objetivo de aumentar el número de bitcoins por acción, o Gamestop, que busca mantener la sintonía con sus usuarios y diversificar su tesorería.

La fuerte correlación entre los precios de BitCoin y la liquidez global M2 con un retraso de 80-120 días augura nuevas subidas del oro digital a máximos históricos que estarían en los 130-150k USD durante los próximos 3-4 meses alcanzando el apogeo del mercado alcista**. 

Correlación entre M2 y Bitcoin. Fuente: Reuters

Lo que algunos expertos han dado en llamar "Banana zone"*** (en alusión a ciclos anteriores de bitcoin).

También está en duda: 

i) que a este ciclo alcista le siga un fuerte ciclo bajista, debido a la entrada de empresas y estados que absorberían parte de la demanda, evitando las grandes caídas de ciclos anteriores

ii) que haya alt-season o explosión del resto de cryptos, como ha habido en ciclos anteriores 

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 59bps (-4bps) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,09% (-0,10), el italiano en el 3,48% (-0,10), el alemán en 2,50% (-0,06) y el de USA en el 4,40% (-0,11).

El Euribor a 12 meses con bajadas de 1 décima a 2,09%, el IBEX plano 48 puntos arriba hasta los 14.152 puntos, el DAX arriba hasta los 23,997 (+368) y el Dow Jones en 42,270 (+667).

El euro plano en los 1,1348 USD, el brent 1 USD arriba hasta los 62,78 USD el barril, el oro con caídas de 50 USD a los 3.315 USD la onza troy y el Bitcoin en los 103,928 USD (-3,062 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*En Rojo la cotización de Bitcoin en naranja mientras el aumento de la M2 Global Liquidity está en verde

**El mercado alcista podría durar hasta agosto - diciembre de este año?

El oro en máximos históricos por encima de los 108 USD el gramo mientras el LHC convierte núcleos de plomo en oro

El oro continúa en zona de máximos históricos impulsado por la incertidumbre geopolítica, los aranceles, la volatilidad de los mercados y la debilidad del dólar americano llegando a cotizar a los 3509 USD la onza troy el pasado 22 de abril.

Fuerte demanda de oro en el 1Q25. Fuente: WGC

Aunque la oferta de oro aumentó en el 1er trimestre un 1%, el aumento de valor redujo el reciclaje de particulares, mientras se disparaba la demanda a máximos desde 2016 gracias a los mercados: mayoritariamente vía ETFs (552Tn) que canalizaron la inversión durante el 1er trimestre de 2025.

El pasado 8 de mayo al CERN anunciaba que en experimentos del Run 2 (2015-2018) del Colisionador de hadrones, las colisiones ultraperiféricas donde dos iones de plomo pasan uno cerca al otro sin colisionar, se produce un proceso disociador electromagnético, en el que un fotón interactúa con el núcleo provocando la expulsión de 2 neutrones y 3 fotones, dejando un núcleo de oro.

Conversión de plomo en oro. Fuente: CERN

Aunque las cantidades son pequeñas, en el Run 3, se produjeron el doble de cantidades de oro por fracciones de segundo.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 63bps (+1bps), colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,19% (-0,02), el italiano en el 3,58% (-0,01), el alemán en el 2,56% (-0,03) y el de USA en el 4,51% (+0,03).

El Euribor a 12 meses baja 4 décimas a 2,104%, el IBEX asciende a los 14.104 puntos (-40 puntos), el DAX en los 23.629 (-138) y el Dow Jones en los 41.603 (-2051).

El euro se aprecia 2 figuras hasta 1,1365 dólares USA, el brent se deja 4 USD a 61,53 USD el barril, el oro sube con fuerza +278 USD a 3.365 USD y el BitCoin, que esta semana tiene una importante conferencia en Las Vegas, cotiza en los 106.990 USD (+3.113 USD).

¡Suerte y feliz semana!

Se mantiene el diferencial de 200bps en el ciclo de tipos de interés de USA y la Euro zona

A pesar de los buenos datos de la economía de US (crec. 2% en 1Q25 (yoY), inflación en el 2,3% en abr/25 y desempleo en el 4,2% en abril/25) la Fed no baja tipos de interés y los mantiene en el 4,25%-4,5% mientras reduce el tamaño de su balance.

Diferencial de tipos de Fed- ECB. Fuente: inbestMe

De esta manera se mantiene el diferencial de tipos de interés de 200bps con el ECB, que los tiene en el 2,25% a expensas de nuevas bajadas en jun/25 (crec. 1,2% en 1Q25 (YoY), inflación en 2,2% en abr/25 y el desempleo en el 6,2% en mar/25).

Los expertos sitúan el suelo de este ciclo de bajadas de tipos para el ECB el en 1,50%, aunque obviamente depende de las evoluciones económicas y del mercado. La pregunta es si acaba llegando mayor crecimiento a la economía de USA (como vaticina el IMF), ¿se habrá acabado el ciclo de bajadas de tipos?, ¿tendrá la Fed que mantener o incluso subir los tipos?

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se mantiene en los 62bps (-2bps), colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,21% (+0,01), el italiano en el 3,59% (-0,02), el alemán en el 2,59% (+0,03) y el de USA en el 4,48% (+0,10).

El Euribor a 12 meses sube 12bps a 2,142%, el IBEX asciende a los 14.064 puntos (+510), el DAX hasta los 23.767 puntos (+268) y el Dow Jones en 42.654 (+1405).

El euro se deja una figura al cambiarse a 1,1164 USD, el brent sube 1,5 USD a 65,41 USD el barril, el oro con fuertes caídas** de 157 USD a los 3.187 USD la onza troy y el BitCoin con ligeras caídas semanales en los 103.877 USD (-739 USD).

¡Suerte y feliz semana!

**Ante el descubrimiento en el LHC de la posibilidad de crear oro.