La zona euro debería estar creciendo en junio a un 0,4% según el PMI

La actividad económica en la zona euro parece bajar su ritmo de crecimiento según Markit, acumulando su PMI compuesto el 2º mes de descenso hasta 52,8* en junio. 

PMI (azul) y PIB (naranja). Fuente: Markit.

A pesar de todo es el mejor resultado del 2º trimestre del año en 3 años, apuntando a un crecimiento del PIB en la euro zona del 0,4%. Destaca el crecimiento de Alemania y el fuerte ímpetu en los periféricos mientras Francia parece que entra en otro giro bajista.

Esta semana conocimos que los precios armonizados subieron un 0,1% (pdf) en España y un 0,4% en Alemania en junio.

De cara a la semana entrante: el lunes, el IPCA zona euro; el martes ISM USA y desempleo zona euro; el miércoles, empleo ADP USAy el jueves, reunión del ECB. El viernes es festivo en USA.

La prima de riesgo española cedió 1bps para situarse en los 137bps, manteniéndose 20bps por debajo de la italiana y 10bps por encima de la de USA.

El IBEX 35 se dejó 196 puntos esta semana para cerrar en los 10959, mientras el Dow Jones perdía 95 puntos hasta los 16852.

El euro se apreciaba media figura ante el dolar USA hasta 1,365 y la libra se mantenía prácticamente plana en 0,8006.

*53,5 en mayo. Los niveles por encima de 50 apuntan crecimiento económico.

El consumo per cápita español está un 14% por debajo de la media de la zona euro

Una semana que termina con la derrota de la selección (recordamos cuando ganó en 2010), un nuevo rey, la llegada del verano... y un nuevo anuncio de la famosa rebaja fiscal del IRPF que el gobierno nos ha vendido ya al menos 5 o 6 veces.

En el ámbito macroeconómico, la confianza de los consumidores europeos (zona euro) según la Comisión europea sigue por los suelos es decir cayendo tres décimas en Junio hasta -7,4.

La confianza de los consumidores. Fuente: Comisión Europea.

La medida AIC* o "consumo per cápita"**, sirve como medidor del bienestar social**, sitúa a España (91) un 9% por debajo de la media de la Unión Europea a 28 (100) y un 14% inferior a la media de la zona euro (106) según Eurostats.

El "consumo per cápita" medido en Europa en 2013. Fuente: Eurostats.

La prima de riesgo española a 10 años subió 11bps hasta los 138bps, manteniéndose 22bps por debajo de Italia y 11bps por encima de USA.

El IBEX subió 42 puntos para cerrar la semana en los 11155 puntos y el Dow Jones subió 172 puntos para cerrar en los 16947.

El euro se aprecia media figura frente al USd para cerrar en 1,36 y la libra permanece casi plana en 0,7993.

¡Mucha suerte y feliz semana!

*Consumo actual individual, por sus siglas en inglés.

**Elaborado en Paridad de Poder Adquisitivo, es decir eliminando diferencias de precios entre Estados.

Suben los precios de la vivienda en Madrid

Y lo hacen por primera vez desde 2010.

Durante décadas la economía española ha estado basada en la construcción, pues parece que el zombie de los sectores comienza a dar los primeros síntomas de normalización con la mejora del precio de las operaciones de compraventa. ¡¿Eureka?!

El número de compraventas de viviendas aumentaron en abril/14 en 5,3% (comparado con abril/13), un buen dato si no tenemos en cuenta que el marzo subían un 22,5%*. 

Los mejores datos fueron en País Vasco, Cantabria y Baleares.

El índice de precios de la vivienda (IPV) siguen cayendo en España en el primer trimestre, a pesar del repunte de operaciones de marzo; en la vivienda nueva un -1,1%**  y en la de segunda mano un -1,7% y es cierto que lo hacen al menor ritmo de los últimos años.

Esta es la media, hay que mirar por comunidades. Fuente: INE.

Por comunidades hay ligeras subidas de precios** en Madrid (1,9%), País Vasco (1,4%), Cantabria (1,4%) y Baleares (+0,2%).

En los mercados tuvimos una semana de consolidación, tras el intenso inicio de mes. 

La prima de riesgo española sube 1bps hasta los 129bps situando el bono a 10 años en el 2,65%, solo 5bps por encima del bono USA que está al 2,60% y 12bps por debajo del bono italiano. 

El IBEX escala 49 puntos hasta los 11113 mientras los expertos sitúan la resistencia en 11165 y el soporte en los 10750. El Dow Jone sperdió 149 puntos hasta los 16775.

El USD se apreció una figura hasta 1,3541 y la libra se apreció con fuerza hasta 0,7982.

¡Feliz semana y esperemos que la selección arregle el desaguisado del 5-1 ante Holanda!

*En el conjunto del año 2014 siguen cayendo en un 10,6%.

**En términos interanuales, es decir en relación a marzo/13.

El ECB quiere prevenir la desinflación estimulando el crecimiento económico

La semana pasada fue trepidante.

La decisión del ECB, que actúa para prevenir riesgos desinflacionistas, se centra en penalizar e incentivar a las entidades financieras para que presten a la economía real y que ésta crezca (que es el mejor antídoto para generar inflación). A través de 3 medidas principales:

1) Bajada de tipos del 0,25% al 0,15% y de la remuneración de depósitos en el ECB del 0% al -0,10%.

2) Inyecciones de liquidez a largo plazo (4 años) para los bancos en función de lo que presten.

3) Suspensión del drenaje de liquidez semanal (y cuyo importe pendiente era de 165.000 M de €).

Y además prometen acelerar los trabajos para tener un programa de compra de bonos, similar al de la Fed.

Es un paquete importante porque las últimas previsiones macroeconómicas del ECB rebajan el crecimiento del 1,2% al 1% (en promedio) y la inflación del 1% al 0,7% para 2014 (ver a continuación).

Previsiones del staff del ECB. Fuente: ECB.

La próxima semana será muy flojita a nivel de referencias macro.

La prima española bajó 29bps hasta los 128bps situando el bono a 10 años en el 2,63% mientras el italiano, al mismo plazo, está en el 2,75%.

Y recordamos* allá por agosto de 2013 cuando lanzamos desde el blogque  el objetivo de IBEX podría ser los 11500 ¡y ya estamos en los 11064 (+266 en la semana)! El Dow Jones subió 217 puntos hasta los 16924puntos del viernes.

A pesar de todo el USD sigue en los mismos niveles de la semana pasada a 1,3643** y la libra, también plana, en 0,8122.

¡Feliz semana!

*Hace apenas un mes me presentaron un gráfico con la tendencia del S&P desde el inicio de la tremenda expansión monetaria llevada a cabo por el ECB. Entre líneas recomendaban comprar bolsa española, los máximos llegaron a tocar en su día los 16000puntos.

**Los analistas siguen dando previsiones de 1,28 para el EURUSD de aquí a 1 año.

Las opciones sobre la mesa del ECB

Desde el lunes me han ido llegando comentarios y todos en la dirección de que el ECB va actuar (ver argumentos), y que si no lo hace con suficiente fuerza decepcionará al mercado.

Máxime después del dato de la bajada en 2 décimas de la inflación de la zona euro hasta el 0,5% (pdf, english).

¿Qué hará el hombre que salvó a España del rescate?. Fuente: EFE

Fruto de ello os dejo los resultados de una encuesta realizada por expertos del sector financiero sobre ¿qué hará el 5 de junio el ECB? (con las opciones y el % de votos).

1) Bajada en el tipo de refinanciación - 11%

2) Bajada en tipo de refinanciación y de depósito (hasta tasas negativas) - 26%

3) Facilitar el crédito (vía financiación a largo plazo a la banca para apoyar a pymes) - 9,5%

4) Bajada de tipos y facilitar el crédito - 43,4%

5) Compra de bonos (QE) - 2,9%

6) No hará nada - 7,2%

Todos dan por sentado que ocurrirá algo, las expectativas están por todo lo alto. Es evidente que tendrá su repercusión en las Bolsas.

EL USD sigue anclado en niveles de 1,3614.

¿La semana de las sorpresas?

Sorpresas durante la semana que termina y también para la que se avecina...

Esta semana conocimos que la inflación en España caía dos décimas en mayo hasta el 0,2%, niveles de inflación muy baja (ver efectos inflación baja), por la bajada de los alimentos y bebidas alcohólicas. 

El INE revisaba* una décima abajo hasta el 0,5% (pdf) el crecimiento del PIB del 1er trimestre del año, lejos aun de las previsiones para 2014.

Una nueva caida en mayo. Fuente: INE

Además USA sorprendió esta semana con la revisión del PIB del 1er trimestre del año hasta  el -1%** como consecuencia de una caida de las exportaciones y de la inversión privada en inventarios (provocada por los temporales de nieve y descontada por el mercado).

En el caso de Japón la sorpresa vino por el lado de la inflación*** que subió hasta el 3,4% en mayo (desde el 2,1% en abril) después de la actual expansión monetaria del Banco Central de Japón.

La próxima semana: el lunes conoceremos el IPC alemán, el martes la inflación de la zona euro, el miércoles empleo ADP de USA, el jueves previsiones macro y la esperada decisión de política monetaria del ECB**** y el viernes la tasa de desempleo USA.

La prima de riesgo a 10 años española bajaba 8bps hasta los 157bps manteniéndose a -11bps de la prima italiana, en una semana de bajada generalizada de primas de riesgo a nivel europeo.

El IBEX subía 240 puntos hasta los 10798 y el Dow Jones subía 111puntos hasta los 16717, con el S&P en máximos históricos.

El USD se mantiene plano esta semana en niveles de 1,3634 y la libra, también sin cambios, a 0,8137.

*Respecto a la previsión anterior.

**Interanual desde el año anterior.

***Datos preliminares.

****Conocer nuestra perspectiva sobre lo que puede pasar este jueves.