Los indicadores PMI alertan de una nueva recesión en la zona euro

Según Markit los indicadores PMI de la zona euro (pdf, inglés) muestran una nueva caída de la actividad en el mes de octubre, por segundo mes consecutivo, hasta niveles de jul/2009.

El indicador de producción desciende hasta 47,2 desde 49,1 en septiembre sugiriendo una tasa de crecimiento del PIB negativa (-0,5%).

El indicador manufacturero también descendió, fruto de una menor demanda de bienes y servicios también desde el sector exterior. Las expectativas de crecimiento, confianza, descendieron a niveles de marzo/2009 y los precios sufrieron la mayor caída desde marzo/2010.

El ECB compró 4.300 M de EUR de deuda soberana del 14/10 al 21/10, situando el montante total en su balance en los 169.499 M de EUR (ver compras anteriores).

El EURUSD se mantiene en 1,3908 mientras el Nikkei cede un 0,36% y la prima de riesgo española sube 6bps hasta los 342bps.

Los datos PMI de agosto de la zona euro se mantienen en mínimos de 22 meses

Los datos de las encuestas PMI (Purchase Manager Index*) repitieron ayer (pdf, inglés) los resultados de julio con leves descensos, y datos ligeramente mejor de lo esperados en agosto.

PMI: ago/11, Estimado, jul/11

Compuesto: 51,1 - 50,0 - 51,1
Servicios: 51,5 - 50,9 - 51,6
Manufacturero: 49,7 - 49,5 - 50,4

La actividad económica en la zona euro sigue estancada en mínimos de 22 meses, mientras que en Alemania y Francia crece un poco en el resto de países cae por tercer mes consecutivo. Según Markit la actividad podría seguir cayendo en septiembre.

Entre las causas una caida de la demanda global (vía exportaciones) y también debido a la crisis de deuda que afecta a la confianza para hacer negocios.

Hoy tendremos datos de clima empresarial alemán.

El EURUSD cotiza en 1,4410 mientras el Nikkei cede un 0,21%.

*Índices gestores de compra.

El consumo aumenta a costa del ahorro en EEUU

El departamento de análisis económico de EEUU indicó ayer (pdf, inglés) que el consumo personal (PCE) se incrementó en diciembre un 0,7% (69.500 M USD, E0,5%) mientras los ingresos personales subían un 0,4% (54.500 M USD, E0,4%).

El consumo representa el 71% del PIB en EEUU, y su aumento estaba descontado desde la publicación el viernes pasado del PIB 4T del 3,2%, apuntalado por el efecto consumo. En el mes de noviembre creció un 0,3%, por lo que el dato de diciembre representa un aumento significativo.

Los salarios aumentaron en EEUU en 15.500 M de USD, por lo que sugieren que el aumento del consumo es a costa del ahorro lo cual es una señal positiva para los mercados.

El índice manufacturero de Nueva York aumentó, según la encuesta del ISM local (pdf, inglés), a máximos de 8 meses ascendiendo las condiciones generales de negocio a 71,2* en enero de 2011 (vs. 63,8 en diciembre). Las perspectivas para los siguientes 6 meses siguen mejorando.

Hoy tendremos los datos de empleo de la zona euro (11:00, E10,1%; dic/10, 10,1%) y el índice manufacturero de EEUU a las 16:00.

En otro orden de cosas el EURUSD se aprecia ante temores de aumentos de tipos** hasta 1,3730 mientras el Brent supera los 100 USD/barril a pesar de que el tráfico en el Canal de Suez (Egipto) fluye con normalidad.

*Una lectura por encima de 50 indica expansión económica.
**Debido a los datos de inflación en enero/11 indicados ayer por Eurostats (2,4%).

Los malos datos macro en EEUU podrían precipitar el uso de QE2 por la Fed

Por el momento no podemos averiguar si las profecías de Robert Schiller* se cumplirán pero los precios de las viviendas de EEUU (pdf, inglés) disminuyeron su tasa de crecimiento interanual al 3,2% en Julio (en Junio había crecido un 4,2%)**.

El indicador de la confianza de los consumidores (web, inglés) en EEUU cayó 4,7 puntos a 48,5 en Septiembre (53,2 en agosto). El índice manufacturero de la Fed de Richmond cayó a -2 en septiembre (frente a 11 en Agosto) sugiriendo debilidad en la actividad económica de la región.

La mayor parte de los datos macroeconómicos de ayer fueron malos, peores que las estimaciones del mercado, y aún así el Dow Jones pensó en positivo*** : “Las malas noticias precipitarán la política monetaria no convencional de Bernanke”****

Aún más, las expectativas de QE2 hacen que (1) EEUU gane la carrera en la depreciación de su divisa (1,3595 USD por EUR ayer) que mejora sus exportaciones, (2) provoca que los tipos de interés a largo plazo caigan, (3) genera expectativas inflacionistas mientras (4) el precio del oro continúa subiendo (Sep 28, 2010 17:11 NY Time, Bid/Ask 1309,10 USD/oz).

Los rumores de petición de ayuda por parte de Irlanda al fondo de estabilidad europeo (EFSF) no pueden competir con la QE2 de EEUU, aunque el Anglo Irish Bank necesite 13.000 M de EUR más (las aportaciones de capital del gobierno irlandés se elevarían hasta los 35.000 M de EUR).

Esto último sería un buen motivo para que los irlandeses fueran a la huelga total.

*Acerca de la double-dip en Julio.
**Los precios más bajos en zona metropolitana están en Detroit.
*** Manteniéndose por encima de los 10.850 puntos.
****El mayor impresor de dinero (M2) de los últimos tiempos en EEUU.