Es curioso, los mercados llevan un par de semanas aupados a lomos de la esperada perspectiva inflacionista y el mantenimiento del crecimiento, pronosticado por los bancos centrales (ECB y Fed) con efectos en sus políticas ultraexpansivas para 2017.
La Fed supedita sus futuras acciones de política monetaria a la expansión fiscal del nuevo presidente Trump (20-ene) mientras en Europa no tenemos nada claro cómo financiar algo análogo (sin el ECB) con el estricto control del déficit.
Los efectos han llevado al USD al 1,04 frente al EUR, han
hundido al oro por debajo de los 1200 USD/onza, subido precios de la deuda
pública (¡al fin!) y dado cierta altura a los mercados de acciones de
medio mundo (¡Eureka!).
Ya tenemos las perpectivas para USA en 2017 (pinchad para ampliar, ver pdf).
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| Proyections Fed. Dec. 14th. Fuente: Fed |
Pues como ven para el año 2017 en USA el crecimiento se va al 2,1% (vs. 1,9% en 2016) con la inflación casi contante en el 1,8% (vs. 1,7% en 2015). Recordamos que la zona euro crecerá el 1,7% (vs. 1,7% en 2016) con la inflación en el 1,3% (vs. 0,2% en 2016).
Así que el año que viene no parece que vaya a ser demasiado esperanzador, como mucho igual que el actual con algo más de inflación. Ahora consideren las previsiones de la Fed de finales de 2015 (demasiado optimistas en crecimiento) y las del ECB (optimistas en inflación).
Y es que cada agente tiene que crear, vía expectativas, el escenario que se adapta a sus perspectivas.
La prima de riesgo español a 10 años bajó 3bps hasta los 111bps situando la rentabilidad del bono español a dicho plazo en el 1,42%, frente al 1,87% italiano y al 2,59% de USA.
El IBEX ha subido esta semana 257 puntos hasta los 9412 puntos mientras el Dow Jones subió 87 hasta los 19.843. Ambos índices con elevada sobrecompra y divergencias en indicadores técnicos que podrian apuntar a una corrección (pero, ¿quién lo sabe?).
El USD se apreció otra figura hasta los 1,0450 frente al EUR, el brent subió 1 USD hasta 55,32 por barril y el oro perdió 25 USD hasta los 1136 por onza troy.
¡Suerte, feliz semana y feliz Navidad!
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