El diferencial proyectado entre PIB e inflación en la euro zona caería al 0,9% en 2018

Esta semana Eurostats confirmaba que la inflación a dic-17 en la euro zona se mantenía en el 1,4%*, datos que están una décima por debajo de los precios registrados en nov-17 y apenas un punto por debajo de la última previsión del ECB para el PIB de 2017 en el 2,4%.

En el discurso de la autoridad monetaria para la normalización de tipos está incluida la mejora de la inflación de forma autosostenible y generalizada en 2018, tal y como comentábamos la semana pasada, pero eso aun parece lejano a pesar de la pujanza de los precios de la energía en el último año**.

Inflación anual. Fuente: Eurostats.

Así este año el diferencial entre crecimiento e inflación se reduciría al 0,9% (vs. 1% en 2017) en la euro zona, al situarse las previsiones de PIB en el 2,3% y de inflación en el 1,4%. 

Sin duda un nivel insuficiente para realizar una retirada de estímulos agresiva pero que aun mantiene las expectativas sobre el euro y tipos de interés que hemos comentado en semanas anteriores. Tendremos que seguir muy atentos a los datos macro para ver el escenario que confirman.

La prima de riesgo española a 10 años caía esta semana a 87bps ( -0,04) situando la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 1,43% (-0,05), con el italiano en el 1,95% (-0,02) y el de USA en el 2,66% (+0,11). 

El IBEX35 cerraba la semana en los 10.479 ( +17) manteniendo su inusual buena racha de inicio de año, con el DAX también arriba hasta los 13.434 (+89) y el Dow Jones en los 26.071 (+268).

Esta semana el usd ha cerrado casi plano en los 1,2223 por cada euro, el brent ha cedido 1 USD hasta los 68,75 por barril, la onza de oro troy un total de 7 USD abajo hasta los 1331 y el Bitcoin está cediendo esta semana un total de 2.239 USD hasta los 11207 USD.

¡Suerte y feliz semana!


*En España se situaba en el 1,2% la inflación harmonizada mientras el IPC estaba en el 1,1% (pdf), es decir seis décimas por debajo de nov-17. Haz click en el siguiente gráfico para ampliar.

** El brent hace un año se situaban en 51,85 euros/barril y este viernes estaba en 56,24 euros/barril, es decir un 8,4% arriba.