El primer trimestre de 2020 se salda con una caída del PIB español del -4,1% (pdf, INE) por la gran exposición a la pandemia del sector de restauración, ocio, hostelería y transporte de la economía española (especialmente grande en España, al 13% PIB) y el reducido tamaño de las empresas (< 5 empleados son 79% empresas en España).
El colapso continuó en mayo-20 (con valores PMI de 29,2 en mayo-20) y ahora intentamos volver a la "normalidad" con el PMI compuesto subiendo a 49,7 en junio-20, pero no se encuentran suficientes clientes por la contracción de la demanda (-3,7% y -0,4%) (que no se ha estimulado lo suficiente).
Estos valores apuntan a la entrada en recesión** de la economía española en el 2T de 2020, la primera desde 2013; dependerá de su intensidad si estamos o no ante una depresión (una depresión es una caída del PIB del más del 10% o una recesión prolongada; sus huellas inciden sobre el nivel de producción y demanda estructural generando alto desempleo y quiebras de empresas).
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| Evolución interanual cada trimestre PIB ES. Fuente: INE |
Con el riesgo de rebrote latente pero ausente en las previsiones (el IMF pronosticaba la semana pasada -12,8% para España en 2020), mientras otras economías vuelven al confinamiento y la OMS anuncia que lo peor está por llegar (english), parece optimista que la deuda pública se mantendrá en niveles del 115% según el Gobierno o del 120%.
La prima de riesgo española a 10 años cerraba este viernes en los 88 bps (-5bps)*** llevando la rentabilidad del bono español a 10 años al 0,44% (-0,01), el italiano se situaba en el 1,25% (-0,04) y el alemán subía al -0,44% (+0,04) y el de USA en el 0,67% (+0,03).
Ligeras alzas en los mercados de acciones con el IBEX cerrando en los 7.403 (+225), el DAX en los 12.528 (+439) y el Dow Jones en los 25.827 (+812).
El EUR se apreciaba ligeramente hasta los 1,1233 USD, el Brent subía 2 USD esta semana a los 42,77 USD por barril, la onza de oro troy se cambiaba +3 USD a los 1787 USD y el BitCoin se mantiene en los 9.077 USD (+28 USD).
*Interanual
**Definimos la recesión como dos trimestres de PIB negativo consecutivos.
**Definimos la recesión como dos trimestres de PIB negativo consecutivos.
***Todas las variaciones son respecto al viernes anterior, salvo el BitCoin que es respecto a la publicación anterior (porque no cierra los viernes).
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