La Fed reduce su QT para que el BoJ pueda vender bonos USA y así defender al yen

Durante esta semana la Fed ha decidido mantener los tipos de interés entre el 5,25-5,50% pero reducir el ritmo al que reducen los activos del tesoro en su balance (QT) pasando de 60B USD a 25B USD mensuales.

Esto encaja de manual para dar liquidez al BoJ y se pueda deshacer de bonos del tesoro americano (sin que estos suban aun más su rentabilidad) de los cuales mantiene 994B USD* para defender al yen sin imprimir más yenes (que ya los imprime porque sigue comprando bonos japoneses), esta semana ya ha realizado al menos 2 intervenciones vendiendo treasuries**.

Los bancos centrales a veces se ponen de acuerdo. Fuente: Hedgeye

Adicionalmente el mercado de trabajo de USA parece estar dando muestras de debilidad generando solo 175.000 empleos (bien por debajo de lo estimado). El desempleo subía una décima al 3,9% en Abril/24 mientras el aumento de los costes salariales se reducían al 4%.

Estos datos aumentaban las esperanzas de los mercados de ver bajadas de tipos a la vuelta de verano por parte de la Fed.

Esta semana la prima española de riesgo a 10 años se situaba en los 77bps (-2bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,26% (-0,10), el italiano en el 3,80% (-0,11), el alemán en el 2,49% (-0,12) y el de USA en el 4,51% (-0,15).

Nuevas bajadas en el Euribor a 12 meses, en este caso de 3 décimas hasta 3,693%, el IBEX bajaba a los 10.854 puntos (-270), el DAX bajaba a los 17.993 (-173) y el Dow Jones subía a 38.675 (+426).

El euro se apreciaba esta semana algo más de media figura hasta los 1,0763 USD, el brent perdía 6 USD a los 82,80 USD por barril, el oro bajaba -39 USD a los 2310 USD por onza troy y el BitCoin se mantiene plano tras una fuerte bajada intra-semanal en los 63.676 USD .

¡Feliz semana!

*De unas reservas en divisas extranjeras de 1,29T de USD según Reuters
**Asegurando que podría llegar a vender hasta 300B de USD