Este viernes supimos que el PIB del segundo trimestre en USA crecía al 4,1% (anualizado) frente al 2,2% del trimestre anterior, fundamentado en la pujanza del consumo, que sube un 4% (frente al 0,5% del trimestre anterior).
Parece algo evidente que tras muchos años de expansión monetaria, aun dentro de un entorno de bajos tipos de interés (la Fed los mantiene en el 1,75%-2%) y sin que la inflación subyacente se haya recalentado (en el 2,3% en jun-18), la expansión fiscal está generando sus primeros frutos y aleja los temores del 1er trimestre*.
Así la inflación en USA de junio-18 marcaba el 2,9%, por la pujanza de los precios de la energía (Brent y gasolina), el desempleo en USA se mantiene en el 4% en jun-18 tras la creación de 213.000 empleos.
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| ¿Lo pagará el crecimiento? Fuente: garyvarvel.com |
Tal vez sea esta reforma fiscal la que capacite la subida de sueldos, aumento del consumo y el ritmo de crecimiento necesario para dejar atrás, las consecuencias de la peor crisis financiera desde la Gran Depresión. La suerte es poder ver cómo ocurre en USA antes de aplicarlo en la Eurozona.
En la eurozona este jueves el ECB se ciñó al guión: dejará de comprar bonos a partir de dic-18, subidas de tipos tras el verano del 2019 y temporalidad de los malos datos macro (que ya vemos son agua pasada en USA).
Lo siguiente que deberíamos preguntarnos es si los políticos se darán por enterados que la reforma fiscal es el camino, sobre todo en países con elevados niveles de deuda y que precisan (aun en un entorno de bajos tipos de interés) elevar urgentemente su crecimiento del PIB.
La prima de riesgo a 10 años en España se situaba el viernes en 96bps (+0,02) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 1,36% (+0,05) , con el italiano en el 2,73% (+0,15) y el de USA en el 2,95% (+0,06).
El IBEX al alza tras los resultados de esta semana y un cierto alivio de las tensiones comerciales con USA subiendo hasta los 9.867 (+143), con el DAX en 12.860 (+300) y el Dow em 25.451 (+393).
El USD se apreciaba frente al euro media figura hasta 1,1658, mientras el Brent ascendía casi 2 USD hasta 74,36 USD por barril, el oro cae 9 USD hasta los 1.222 por onza troy y el BitCoin sube hasta los 8.164 USD (+730 USD).
¡Suerte y feliz semana!
*Según los expertos el aplanamiento de la curva de tipos (comentado hace semanas), que a 2 años han subido rápidamente al 2,63% se basa en el optimismo sobre el crecimiento y las progresivas subidas de la Fed, mientras que los tipos a 10 años en el 2,97% reflejan la seguridad de los bonos USA, aun apreciada por los inversores, y la aun expansiva política monetaria fuera de USA (ECB, BoJ, BoE...).
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