Esta semana supimos de la mano de Cruz Villalón, el fiscal de Ttibunal de Justicia Europeo, que el ECB debe tener libertad para aplicar un programa de compra de bonos como el realizado en USA y que en caso de quita no tendrá preferencia ante otros inversores*.
Así que tras eso, lo del BNS (leer más abajo), y la falta de argumentos alemanes; el mercado descuenta que la esperada compra de bonos soberanos** del ECB se anuncie este jueves (22-enero), así que la única sorpresa (positiva) puede venir del lado de la cuantía del programa.
Aquí la experiencia me hace pensar que Draghi se tirará a la piscina y nos alegrará el día***, por varios motivos, el principal es que anunciar una cifra muy grande no significa que vaya a tener que usarla toda***.
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| ¡Gracias por la pista Señor Jordan!, presidente del BNS. |
Como preanuncio de lo de esta semana y así lo enfocaron los mercados; el Banco Nacional Suizo (BNS) anunció que abandonaba el suelo de 1,20 francos suizos por cada euro (english). Al dejar de comprar euros a mercado para frenar la apreciación del franco suizo en ese nivel, el euro bajó rápidamente1.
Entre los motivos que se barajan a su inesperado movimiento, es que si el ECB lanza su programa, y ellos mantienen ese suelo, les podría costar muy caro.
Respecto a lo de Grecia del 25-enero, en teoría ya debería haber sido descontado, los mercados cayeron y las primas subieron hace semanas por este motivo; y desde entonces el panorama ha mejorado levemente.
La prima de riesgo española a 10 años bajó 18bps hasta los 104bps mientras los bonos al mismo plazo rentan un 1,49%, los italianos 1,65% y los USA a 1,84%.
El IBEX subió esta semana 319puntos para cerrar en los 10038 mientras el Dow Jones se dejaba 226puntos para cerrar en los 17511.
El brent se dejó 1 dolar en la semana para cerrar en 50 USD/barril, y el euro perdía tres figuras ante el billete verde poniéndose en 1,1567.
*De no ser así, le restaría eficiencia al programa de compra.
**En las proporciones que los países participan en el balance del ECB para atenuar el efecto de mutualización de deuda europea que la compra provoca.
***La cifra esperada es de 500.000 M de EUR.
****En estos casos se establece un ritmo de compras mensuales.
**En las proporciones que los países participan en el balance del ECB para atenuar el efecto de mutualización de deuda europea que la compra provoca.
***La cifra esperada es de 500.000 M de EUR.
****En estos casos se establece un ritmo de compras mensuales.
1) A pesar de que a la vez bajaba el tipo de interés 50bps hasta -0,75%.
NOTA: El viernes encontré una entrevista de un diario alemán a Draghi, una entrevista en plan conocer al personaje que está detrás, os la recomiendo es interesante (english).
