Este martes Jerome Powell, el presidente de la Fed, indicaba al Congreso que el ritmo de crecimiento se está moderando (tras la mejora del 33% del PIB en el 3Q) mientras los datos de este viernes del BLS* anunciaba una reducción del desempleo en 326.000 (E600.000) (cuando el mes anterior fueron +1,4M) en nov-20 llevando la tasa del desempleo al 6,7% en USA** (vs. 6,9% en oct-20).
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| La mejora económica por el optimismo de la vacuna: Fuente: IHS y BEA |
En contradicción con el mensaje de la Fed, el indicador de IHS de Markit de USA de nov-20 (anticipa la evolución del PIB), que conocimos este jueves, muestra una fuerte mejora hasta el 58.6 en nov-20*** (pdf) (vs. 56.3 en oct-20) optimismo motivado por las vacunas pero cuantificado en un fuerte aumento de la demanda, la expansión en servicios y bienes duraderos junto con subidas de precios.
Así que mientras la Fed promete aún más estímulo monetario, tras la impresión de 3 trillones de USD desde feb-20 hasta sep-20, los indicadores económicos ya empiezan a darse la vuelta y un ajuste rápido de la política monetaria es vital para evitar sustos inflacionistas**** . Su próxima reunión el 15-16 de diciembre será fundamental para determinar las expectativas.
La quantitaive easing no genera inflación siempre que sirva para contrarrestar la contracción en el crecimiento, si la Fed no frena a tiempo hay un claro riesgo inflacionista. Los mercados lo tienen claro y llevan navegando en esa dirección varias semanas.
La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 63bps (-1bps) colocando la rentabilidad del bono español a 10 años en el 0,08% (+0,03), con el italiano en el 0,62% (+0,03), el alemán en -0,55% (+0,04) y el de USA se dispara a 0,97% (+0,13).
Se mantiene la rotación hacia el riesgo con el IBEX al alza hasta los 8.322 (+132), el DAX en los 13.298 (-37) y el Dow Jones a los 30.218 (+308).
Esta semana sigue el rally alcista del EUR (veremos si no lo frena el ECB el día 10) subiendo casi dos figuras a los 1,2121 USD (y con objetivos técnicos en 1,2290), mientras el Brent asciende 70 centavos a 48,05 USD por barril, el oro rebota +59 USD hasta los 1842 USD por onza troy y el BitCoin, sigue consolidando, sube a los 19.024 USD (+1025 USD).
¡Suerte y feliz semana!
