Esta semana fue el encuentro del World Economic Forum en Davos, con la intervención del presidente de US. Trump (ver intervención en inglés), en la que destacó algunos de los puntos en los que ponen de manifiesto que los planes de US son liderar el mundo y crecer al máximo posible en los próximos años.
Hay incertidumbre en el mercado sobre la previsión de la evolución del EURUSD durante este año; de hecho hace un par de semanas, me presentaban unas previsiones de acabar el año en el entorno de 1,12 mientras el consenso lo sitúa en 1,20 para 4Q26 pero esto podría cambiar rápidamente.
 |
| Consenso previsiones bancos 23-01-26. Fuente: Bloomberg. |
Sus argumentos coincidía con los manifestados por el presidente Trump esta semana en Davos, que además de hablar de Groenlandia, Ukrania y meterse con los europeos con los aranceles y por su falta de inversión en defensa, se enfoca en re-industrializar US:
-Estimulo fiscal de One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) estimado en 285B USD, tanto para consumidores como para empresas
-Fuerte inversión privada prevista de 120B USD en 2026 solo en la infraestructura de data center para el desarrollo de la IA
-Estímulo monetario, la Fed ya está bajando tipos (3,50%-3,75%) y comprando treasuries pero además el fin de su mandato al frente de la reserva federal en mayo-26 resultará en un presidente afín a las tesis de Trump, que en Davos indicó que "US debería tener los tipos de interés más bajos de todos".
-Reducción de los costes energéticos, poniendo el énfasis en la extracción de petróleo y de refino, además de todos los barriles que ha incautado a petroleros (50M de Barriles).
-Otras medidas orientadas a aumentar el consumo: limitar el coste de intereses de tarjetas de crédito al 10%, extender el plazo hipotecario a 50 años., reducir al 0% el IRPF gracias a los ingresos arancelarios...
US crecía al 4,4% en 3Q25 según la BEA, con el desempleo en el 4,4% y la inflación en el 2,7% en dic/25 pero es posible que todas estas medidas induzcan un mucho mayor crecimiento, un aumento de la productividad y en definitiva, una fuerte re-evaluación del dólar.
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 37bps (-7bps) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,27% (+0,02), el italiano en el 3,51% (+0,02), el alemán en 2,90% (+0,01) y el de USA en el 4,23% (+0,06).
El Euribor a 12 meses bajaba una décima a 2,243%, el IBEX en los 17.544 puntos (-69), el DAX en 24.900 (-370) y el Dow Jones en 49.098 (-168).
El euro se aprecia 2 figuras hasta 1,1828 USD, rechazando mínimos de 1,1585, el Brent sube 3 USD a 65,88 USD el barril, el oro se dispara +504 USD a los 4979 USD la onza troy y el Bitcoin cotiza en 88.467 (-2355 USD).
¡Suerte y feliz semana!
