Tras la reunión de esta semana de la Fed las cartas para 2018 están sobre la mesa y, salvo
desastre, veremos normalización monetaria (para la Fed ya en curso y para el ECB en vía de anunciarse*), perspectivas de subidas de
tipos (más en USA que en la eurozona), buen clima de crecimiento económico en ambos lados del atlántico y subida de la inflación.
Casi parece la carta a los Reyes Magos** pero si llega a ser así tenemos que empezar a pensar en los futuros niveles de deuda.
La Fed espera efectos de los huracanes en el muy corto plazo (3Q-4Q17) tanto en el mercado de trabajo, crecimiento e inflación sin embargo mantiene sus previsiones para 2017; PIB 2,4%, desempleo 4,3% e inflación en el 1,6%.
Sus previsiones medias para los tipos de referencia son similares a las realizadas en junio colocando los tipos en el 1,4% a finales de 2017 y en el 2,1% en 2018, a pesar de la debilidad de este año de la inflación que permanece como un misterio para la presidenta de la Fed.
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| Yellen durante la comparecencia (ver vídeo). Fuente: YouTube. |
Anunciaron el inicio de la normalización de su política monetaria, concretamente a partir de oct-17 reduciendo las compras mensuales de bonos de agencia y del estado (ver comunicado, english).
En los mercados de divisas el USD se apreció frente al EUR después del anuncio el pasado 20-sept. a niveles de 1,1875 pero se volvió a subir hasta 1,1995, corrigiendo de nuevo en niveles cercanos a 1,20 donde parece encontrar una zona de ventas.
Los analistas apuestan por cierta estabilización durante 4Q17 (tras la subida desde 1,05 en ene-17 a la actualidad en 1,19) en los niveles actuales hasta 1,1850 y bajadas, si los perfora, hasta 1,1650, sin descartar que pudieran retomar las subidas el próximo año (si es capaz de coger fuerzas para romper los niveles actuales el objetivo estaría en el entorno de 1,35-1,40).
La prima de riesgo española a 10 años subió 2bps hasta los 117bps colocando la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 1,61% (+0,03) con el italiano en 2,10% (+0,03) y el de USA en 2,25% (+0,05).
Esta semana el IBEX estuvo sostenido por la banca cerrando en los 10.305 (-12) mientras el DAX subía a los 12.592 (+84) y el Dow Jones 22.349 (+81).
El EUR se mantuvo en 1,1957 frente al USD, la onza de oro abajo hasta los 1301 USD (-24) y el brent en 56,42 USD por barril (+0,9).
¡Saludos y suerte!
*Lo veremos a finales de este mes.
**Pero la de verdad es que si esto se cumple beneficiaría enormemente al sector bancario y perjudicaría a las empresas altamente endeudadas.
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