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domingo, 2 de junio de 2024

El guión dice que el ECB baja tipos este jueves

Este jueves se reúne el ECB y todos conocemos el guión, bajada de 25 puntos básicos, si me preguntan ¿Por qué?: les diría que el ECB siempre llega tarde, debería haberlos bajado hace tiempo*. 

Llegó tarde a la inflación de 2 dígitos, porque era temporal en oct-21 (aunque la Fed ya había dicho que no lo era), y el resultado de actuar tarde fue tener que subir los tipos rápidamente del -0,50% al 4% en solo 14 meses (desde jul-22 a sep-23).

¿Dónde ha quedado cualquier vestigio de autoridad en el ECB? Fuente: ECB

Luchan titánicamente contra una inflación que han creado y no sabido controlar, pero a los estados les baja los diferenciales de tipos para evitar que volvamos a hablar de las primas de riesgo, y mantiene en su balance activos por 3.098B de EUR (a abril/24) mientras a los ciudadanos les aprieta el Euribor, los impuestos y los precios.

Así que si me preguntan ¿Por qué?: Les diría que llevan 9 meses mirándose el ombligo y sin saber qué decir, inventando narrativas, así que parece que ahora van a parir una bajada de tipos** porque conviene al gasto militar, al crecimiento y a la abultada deuda soberana (aunque esta semana sabíamos que los precios han subido en may-24 al 2,6% (dos décimas desde abr/24).

Y ya si eso, veremos que pasa.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años bajaba a los 73bps (-3bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,39%, el italiano en el 3,97% (+0,09), el alemán en 2,66% (+0,11) y el de USA en el 4,50% (+0,03).

El Euribor a 12 meses sube 1 décimas a 3,711%, el IBEX con leves caídas semanales a los 11.322 puntos (+76), el DAX a los 18.483 (-211) y el Dow Jones en 38.686 (-459).

El euro plano en 1,0848 dólares USA, el Brent con caídas de casi 1 USD a los 81,37 USD el barril, el oro se sube 11 USD en los 2.347 USD la onza y el BitCoin cotiza con subidas en 67.949 USD (-348 USD). 

¡Feliz semana y hala Madrid!

*Según Eurostats la eurozona crece muy poco, un 0,4% interanual (con países en crecimiento trimestral negativo o muy bajo), en términos reales es un crecimiento negativo.
**Nada que ver con su objetivo constitutivo de mantener los precios en el medio/largo plazo cerca pero por debajo del 2%

domingo, 25 de febrero de 2024

¿Por qué el ECB sigue criticando a Bitcoin?

Resulta increíble que un banco central serio lance fake news sobre un activo o una commodity, como Bitcoin*. Tal vez esta animadversión "personal" del ECB con el Bitcoin tenga relación con su fracaso en la lucha contra los precios durante los últimos 3 años y un uso cada vez menor del euro como reserva internacional.

El euro amenazado como reserva de valor internacional. Fuente: IMF, COFER

De esta manera disimula su incompetencia cuando debería estar preocupándose por la persistente pérdida de poder adquisitivo del euro: interna con inflación acumulada del 15% en los últimos 3 años** y externa frente al USD del 2,9%, mientras el crecimiento económico flaquea y los tipos de interés ahogan las economías domésticas.

La progresiva politización del ECB es un problema muy serio que hace difícil la aplicación de la política monetaria precisa para el cumplimiento de sus objetivos fundacionales, en pro de otros como el cambio climático o la lucha contra los activos digitales (que no emitan ellos). 

Unos líderes fuertes tratarían de usar Bitcoin en su favor en vez de perseverar en mentiras. Cada vez está más cerca el momento que en vez de oro, el ECB tenga que comprar Bitcoin para reforzar su balance, y sino tiempo al tiempo.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años subía a los 99bps (+10) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,25% (-0,04), el italiano en el 3,79% (-0,08), el alemán en 2,36% (-0,04) y el de USA en 4,25% (-0,03).

El Euribor a 12 meses cotiza con subidas de 0,09 a 3,738%, el IBEX sube a los 10.130 puntos (+265), el DAX en 17.419 puntos (+414 puntos) y el Dow Jones hasta 39.131 puntos (+707).

El euro gana medio punto cotizando en 1,0821 USD, mientras el Brent sigue plano en 81,58 USD el barril, el oro al alza +32 USD a 2.045 USD y el BitCoin plano esta semana en los 51.692 USD (+3 USD).

*Incluimos el post y el link a su artículo.









**Medias anuales: 2021: 2,9%, 2022: 9,2% y 2023: 2,9%
*** 2021: 1,1368, 2022: 1,0702 y 2023: 1,1036