Portugal emite letras del tesoro por debajo de 1 año con éxito

Portugal colocó hoy (web, portugués) 550 M de EUR en letras a 6 meses a 5,117% (2,984%*) y 455 M de EUR en letras a 12 meses a 5,902% (4,311%*); con ratios de cobertura por encima de 2.

Los elevados tipos pagados y la emisión de la semana pasada nos llevan a pensar que será capaz de devolver los 5.220 M de EUR que vencen el próximo viernes (15/04).

Sin embargo parece dificil que pueda hacer frente, sin emisiones a largo plazo** o financiación internacional, al vencimiento del 15/06 de 5.000 M de EUR de principal y 1.400 M de EUR de intereses.

En el gráfico vemos como el diferencial de la deuda a 10 años respecto Alemania disminuye hoy en 15 bps hasta los 544 bps.
El EURUSD cotiza en niveles de 1,4290 ante la cercanía de la reunión del ECB que será mañana.

*Resultados de la subasta anterior al mismo plazo.
**De dudosa suscripción en los mercados

Mayores tipos y menor ratio de cobertura en la subasta de letras portuguesas

Portugal colocó hoy 1.000 M de EUR (450*) en billetes del Tesoro a 12 meses con un tipo medio de 4,331% (4,057%) y un ratio de cobertura del 2,2x (3,1x), según el IGCP portugués (ver excel).

Unos tipos medios superiores a la subasta anterior y con un menor ratio de cobertura debido a (1) la rebaja de rating realizada ayer por Moodys** hasta A3 equiparándose con S&P (A-)*** y (2) una posible crisis política para apoyar la salida de las medidas de austeridad.

Como vemos en el gráfico el spread de su deuda a 10 años (en rojo, eje derecho) sube por encima de los 450 bps.

En el eje izquierdo (línea negra) tenemos el spread de la deuda española a 10 años que se sitúa en los 205 bps y que mañana pondrá a prueba la emisión del Tesoro.

El EURUSD se mantiene en 1,3933 mientras el IBEX se deja un 0,56%.

*Resultados de la subasta anterior realizada en febrero.
** La agencia de rating argumentó la bajada de dos escalones y perspectiva negativa en los altos costes de financiación y la dificultad en alcanzar sus objetivos fiscales.
***Por lo que sólo quedaría Fitch (A+) de acuerdo a las siguientes equivalencias.

El Nikkei cae más de un 10% ante una tercera fuga

A 1 hora del cierre el índice Nikkei cae un 11,45%, más de 1.100 puntos en su segundo día de cotización tras el desastre natural, hasta los 8518 puntos.

Una tercera explosión, en el reactor 2, liberó al exterior (web, inglés) elementos radioactivos y el Gobierno japonés amplió la zona de seguridad a un radio de 30 km de la central de Fukushima.

Según los datos indicados ayer los préstamos netos del banco de España a las entidades financieras continúan disminuyendo en el mes de feb/2011 hasta los 49.177 M de EUR (pdf), fundamentalmente por un menor recurso a la financiación a corto plazo.

La actividad industrial en la zona euro aumentó, según Eurostats, en ene/2011 un 6,6% (interanual) frente a la estimación de 6,5% alcanzando niveles del 4Q de 2008.

En el día de hoy tendremos una emisión de letras del tesoro español a 12 y 18 meses con objetivo entre 5.000-6.000 M de EUR, después de la caída ayer del spread español (línea negra eje izquierdo del gráfico, en rojo Portugal); los datos de la encuesta ZEW de clima económico en la zona euro (11:00) y la decisión de tipos de la Fed (19:15).

El EURUSD cotiza en 1,3920 y el Brent a 1 mes cae hasta los 111,53 USD/barril.