La deuda global asciende al 230% del PIB mundial según el World Bank

Según el reciente informe del World Bank el frágil crecimiento, PIB global, mejorará una décima en 2020 hasta el 2,5% (vs. 2,4% en 2019), gracias a la recuperación de la actividad comercial y a la inversión, sostenida por la laxitud monetaria (bajos tipos de interés y compra de deuda por los bancos centrales) y pujanza económica en países emergentes.

Previsiones PIB anualizado. Fuente: World Bank

Destacan la debilidad en los países desarrollados, con el crecimiento en la eurozona en el 1% (vs. 1,1% del ECB dic-19) debido al empeoramiento de las manufacturas, y el avance en los emergentes y en desarrollo, con un crecimiento del 4,1%.

Al mismo tiempo alertan del rápido crecimiento de la deuda global* hasta el 230% del PIB mundial en 2018, que pone en situación de riesgo, sobre todo, a economías emergentes y en desarrollo* en caso de: subidas de tipos, aumento de primas de riesgo, de la aversión al riesgo o simplemente ante shocks externos.

La deuda global y en emergentes/en desarrollo, 1970-2018. Fuente: World Bank

Y todos sabemos que las grandes acumulaciones de deuda suelen acabar en crisis financiera.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 63 bps (-4) con la rentabilidad del bono, al mismo plazo, en el 0,43% (+0,05), el italiano en el 1,32% (-0,02), el alemán en -0,20% (+0,09) y el de USA en 1,82% (+0,03).

Esta semana el IBEX ha caído hasta los 9573 (-73), el DAX sube a los 13.483 (+264) y el Dow Jones sube hasta los 28.823 (+189).

El EURUSD se replegaba a niveles de 1,1121, el brent bajaba 3 USD hasta los 65,07 USD por barril, el oro se contenía** subiendo esta semana +8 USD cerrando en 1563 USD por onza, mientras el BitCoin asciende a los 8.108 USD (+676).

¡Suerte y feliz próxima quincena!

IMPORTANTE: Estaré de viaje las próximas dos semanas por lo que me será imposible actualizar el blog.

*Con el foco en la rápida y fuerte acumulación desde 2010 en países emergentes y en desarrollo, hasta alcanzar el 170% de su PIB en 2018 (vs. 114% PIB 2010), mientras en las economías avanzadas se ha mantenida estancada en niveles del 264%.

**Tras llegar a los 1600 USD por onza ante las tensiones geopolíticas.

El crecimiento del PIB español del 3er trimestre se sitúa en el 1,9%

El PIB español crecía en el 3er trimestre al 1,9%* (pdf) según el INE, una décima menos de lo previsto, con una destacada aportación de la demanda nacional que crece en 6 décimas hasta el 1,8% y una fuerte caída en la aportación de la demanda externa que cae 7 décimas hasta el 0,1%.

En términos interanuales el empleo aumenta un 1,8% en el 3er trimestre, una bajada de 7 décimas respecto al ritmo de crecimiento del 2o trimestre, consistente con la creación de 332.000 empleos a tiempo completo en 1 año.

El PIB anualizado, trimestral, español. Fuente: INE

Según el Ministerio de Trabajo, en cifras conocidas esta semana, el paro habría disminuido a dic-19 en 38.692 puestos en el último año, dejando el número de parados registrados en los 3.163.605. Lo cual es la menor reducción del paro de todo el ciclo expansivo (desde 2013). 

Mientras los afiliados a la seguridad social habrían aumentado en 384.373, en lo que representa el menor aumento desde 2014, dejando el número de cotizantes en 19.408.538.

Además el IPC anualizado ascendía 4 décimas hasta el 0,8% en dic-19 debido a la subida de los precios de la energía.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 67 bps (-1) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 0,38% (-0,02), con el italiano en el 1,34% (-0,03), el alemán en el -0,29% (+0,01) y el de USA en 1,79% (-0,09).

Las bolsas cedían algunos puntos con el IBEX cerrando el viernes en los 9.646 (-54), el DAX hasta los 13.219 (-118) y el Dow Jones a los 28.634 (-11).

El EURUSD cerraba casi plano en 1,1162 con el Brent medio dólar arriba hasta 68,66 USD el barril y fuerte subida para el oro de +40 USD, ya en los 1.555 USD por onza troy, junto con el BitCoin que asciende a los 7,432 USD (+61 USD).

¡Suerte y que os traigan muchas cosas los Reyes!

*Anual

Los tipos de interés negativo como elemento dinamizador de las criptodivisas

Semana de Navidad y la fotografía para 2020, lo que espera el mercado, es bajo crecimiento en la eurozona (1,1%), mantenimiento de políticas monetarias expansivas, menor incertidumbre en el comercio debido a las elecciones en USA y fortaleza del euro frente al usd.

Comenzamos una nuevo decenio (del 2020 al 2029) pero no entraremos en la tercera década del siglo XXI hasta que acabe el próximo año según la RAE, y todo esto me lleva al futuro, a las criptodivisas, los volátiles token, que fluctúan arriba y abajo, caprichoso refugio anónimo, ante la continua expansión monetaria de los todopoderosos bancos centrales, y esas, potenciales nuevas crisis mundiales, que no terminan por llegar.

Cotización semanal del BitCoin frente al USD. Fuente: Investing.com

Tampoco ha llegado su destrucción*, como auguraban poderosos banqueros o agentes de inversión, y si su aceptación en mercados de futuros, inclusión en carteras de fondos de inversión y mayor cercanía por parte de las autoridades (lanzamiento del e-yuan por parte de China).

Son su regulación, la adopción por bancos como negocio, por bancos centrales como parte de su competencia y la extensión de su uso (por sus menores costes de intermediación) los siguientes pasos lógicos de las criptodivisas para ganar la confianza del mercado. Además de contar con los tipos de interés negativos como gran aliado para su expansión, al ser inevitable por parte de los bancos que comiencen a cobrar comisiones por la tenencia de dinero (en euros).

La prima de riesgo española a 10 años se situaba esta semana en los 66 bps (-3) con la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 0,40% (-0,03), con el italiano en el 1,37% (-0,03), el alemán en -0,20% (+0,06) y el de USA en 1,88% (-0,04).

Las bolsas al alza con el IBEX cerrando en los 9,700 (+25), el DAX en los 13,337 (+19) y el Dow Jones en los 28,645 (+190).

El EUR se ha apreciado una figura cambiándose por 1,1176 dólares USA, el Brent 2 USD arriba hasta los 68,15 USD por barril, el oro +33 USD arriba hasta los 1,515 USD por onza troy y el BitCoin en los 7,361 USD (+169).

¡Mis mejores deseos para la entrada en 2020!

*Innegable su utilidad como medio de pago, como reserva de valor en economías ultra inflacionistas, como la Argentina, o en aquellas agitadas por la convulsión social, como la chilena.

Nuevas señales de debilidad en la confianza de los consumidores de la eurozona

Este viernes conocimos que la confianza de los consumidores de la eurozona empeoraba en dic-19 hasta -8,1 (vs  -7,2), a pesar de los buenos augurios de Lagarde de la semana pasada.

En USA mejoraban los gastos personales en una décima en nov-19 hasta el +0,4%* con los ingresos avanzando un +0,5% frente al +0,1%, muy por encima de las previsiones.

El euro en 2020. Fuente: Hedgeye

Los indicadores de confianza de la Univ. de Michigan siguen ascendiendo, tanto la situación como la percepción actual.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba este viernes en los 69 bps (-1) con la rentabilidad en el 0,43% (+0,02), el italiano en el 1,40% (+0,15), el alemán en -0,26% (+0,03) y el de USA en 1,92% (+0,10).

Las bolsas al alza con el IBEX recuperando terreno hasta los 9.675 (+102), el DAX hasta 13.318 (+36) y el Dow Jones en los 28.455 (+320).

El EUR se ha dejado media figura, retrocediendo hasta 1,1078 USD, el Brent subía más de un USD a los 66,04 USD por barril mientras el oro subía 2 USD a los 1.482 USD por onza troy y el BitCoin en 7.192 USD (+91).

¡Suerte y felices fiestas!

*Mensual

Los riesgos a la baja (en el crecimiento) son menos pronunciados según Lagarde

Esta semana tuvimos la primera rueda de prensa de Lagarde, que se mostró optimista al frente del ECB, aclarando que están revisando cómo entregar la estabilidad de precios, si el objetivo de "cercano pero inferior al 2%" es el más adecuado o deberían cambiarlo, y analizar cuáles son los instrumentos de política monetaria más adecuado (eficiencia y alcance).

Su perspectiva es observar las tendencias, por muy pequeñas que sean, y tratar de construir un marco de herramientas a aplicar donde haya consenso, sin dejar de vigilar los posibles efectos perjudiciales de los tipos negativos (que pueden acabar empeorando la facilidad de crédito, reversal rate).

Nuevas previsiones del ECB. Fuente: ecb.int

Lagarde cree que efectivamente tenemos un muy bajo crecimiento (estimado al 1,1% = inflación esperada para 2020) pero no japonización económica, y que hemos tocado suelo en nov-19 (en el sector manufacturero mientras el sector servicios crece) junto con una mejora de los riesgos a la baja (guerra comercial o Brexit).

La prima de riesgo española a 10 años cerró esta semana en los 70bps (-7) con la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 0,41% (=), el italiano en el 1,25% (+0,02), el alemán en -0,29% (+0,07) y el de USA en 1,82% (+0,04).

El IBEX cerraba al alza en los 9.563 (+211) con el DAX en 13.282 (+46) y el Dow Jones hasta los 28.135 (+84).

El euro ganaba una figura para cerrar en 1,1122 USD (tras volver a probar niveles cercanos a 1,12), el Brent ganaba 4 USD hasta los 64,93 USD por barril, el oro subía 10 USD hasta los 1480 USD por onza troy (31,1 gr) y el BitCoin cae a los 7.101 USD (-319).

¡Suerte y feliz semana!