El ECB ataca al Bitcoin y criptodivisas catalogándolos como meras "apuestas"

Pocas veces desde el propio seno del ECB se ha atacado algo con tanto ahínco, sin embargo el Bitcoin y criptoactivos* marcan esa excepción catalogándolos como meras "apuestas" y fuente de daños para la sociedad** ante los escándalos de Terra y FTT.

Por ello el ECB propone la regulación (MiCA), imposición de impuestos medioambientales y, entre otras, el uso de su dinero digital (CBDC*) para respaldar los criptoactivos de los exchanges y así limitar sus riesgos. Busca limitar su crecimiento y evitar su denominación como divisa de curso legal, como ocurre con el BitCoin en otros países.

El ECB mantiene 3.435B de EUR de compras de deuda en su balance. Fuente: ECB

Y es que durante los últimos 10 años el ECB ha mantenido los tipos de interés en el 0% o por debajo, mientras compraba más de 3.435 billones de EUR de deuda de los estados/corporaciones, llevando a la eurozona a la mayor crisis inflacionista desde los años 80 (con tasas de hasta el 22% en algunos países), desencadenando un aumento de la pobreza y una fuerte pérdida de la capacidad adquisitiva sin precedentes.

El ECB lucha, tras su pésima gestión del objetivo de precios (2%) y el previsible fracaso del "euro digital" contra las criptodivisas, por mantener el monopolio de la emisión del dinero por parte del estado y con fines políticos. Esa es la prioridad. El dinero es solo confianza, perderla es muy sencillo.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se mantiene en los 102bps (+2bps) con el bono español a 10 años en el 2,94% (+0,09), el italiano en el 3,94% (+0,19), el alemán en 1,92% (+0,07) y el de USA en el 3,58% (+0,11).

El Euribor a 12 meses sube al 2,861% (+0,05), mientras el IBEX cae a los 8.289 puntos (-93), el DAX en los 14.370 puntos (-159) y el Dow Jones en los 33.476 puntos (-1.037).

El euro se mantiene en 1,0534 dólares usa, fuerte caída de 8,5 USD del brent a los 76,82 USD, el oro -2 USD a los 1.809 USD la onza troy y el BitCoin cotiza en los 17.156 USD (+158 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Nacidos ante la inefable e ilimitada capacidad de impresión de dinero de los bancos centrales y falta de regulación financiera marcada por la crisis de 2008.
**Central Bank Digital Currencies

Las criptodivisas ya tienen su Lehman-Brothers+ con la pérdida de 36,3B de USD por el colapso de USTerra-Luna

Esta semana ha sido muy convulsa en el ámbito de las criptodivisas debido al colapso de USTerra, una stablecoin algorítmica* que mantenía la paridad con el dólar USA, gracias a su criptodivisa hermana LUNA que ejercía como sistema de compensación**, y a sus reservas de más de 3.500M de USD en BitCoin.

Si 1 USTerra valía más de 1 USD, se hacía arbitraje comprando LUNA; haciendo bajar el precio de UST y subir el de LUNA; y cuando 1 USTerra valía menos de 1 USD, ocurría lo contrario, se vendía LUNA bajando su precio y se recuperaba la paridad entre USTerra y USD. En caso de urgencia los BTC se podía prestar para comprar más USTerra y recuperar la paridad.

Todo esto estaba dirigido por Lunsa Foundation Guard (LFG), la blockchain TERRA, formada por LUNA y USTerra, se encontraba a inicio del pasado lunes en el Top 10 de las criptodivisas por capitalización conjunta cotizando en 0,98 USD y  65,10 USD respectivamente capitalizando 40,6B de USD el lunes antes del colapso.

El colapso de USTerra-Luna ha arrastrado BitCoin. Fuente: HedgeEye

El ataque a USTerra comenzó este lunes con la venta de 2.000 M de USTerra a mercado, provocando la pérdida de valor frente al USD, mientras LUNA caía por la situación de mercado y las ventas del sistema de compensación. Más agentes se unieron a las ventas.

El martes USTerra cotizaba a 0,75 USD el martes, a pesar de las actuaciones de LFG, las ventas a mercado se multiplicaron y provocaron el colapso del sistema USTerra-LUNA, añadiendo aun más inestabilidad con la venta/liquidaciones de los holdings de BTC.

Actualmente la capitalización conjunta de USTerra y LUNA es de 4,3B de USD, que cotizan en 0,19 USD y 0,00031 USD respectivamente, la mayor destrucción de riqueza en la historia de las criptodivisas en apenas unos días.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 105bps (-6bps) colocando la rentabilidad del bono español, al mismo plazo, en 1,99% (-0,24bps), el italiano en 2,84% (-0,29), el alemán en 0,94% (-0,19) y el de USA en 2,92% (-0,21).

Bajadas en el EURIBOR a 12 meses a 0,182% (-0,081), el IBEX plano en los 8.338 (+16), el DAX cerrando la semana en 14.027 (+353), el Dow Jones en 32.196 (-703).

El EUR se ha dejado algo más de una figura cotizando a 1,0412 USD, el Brent pierde 2 USD a los 111,22 USD por barril, caídas de 72 USD en el oro que cotiza a 1.810 USD por onza troy y el BitCoin en los 29.602 USD (-5.096 USD).

¡Suerte y feliz semana!

+Lehman Brothers capitalizaba 60B de USD en 2007 antes de su quiebra.

*Habitualmente una stablecoin mantiene su paridad emitiendo tokens solo si recibe los USD, en el caso de las stablecoins algorítmicas lo hacen asumiendo una serie de supuestos y con un sistema de compensación, usando otros activos.

¿Por qué la inflación está disparando la adopción de Bitcoin y otras criptodivisas y cómo iniciarse empezando de 0?

La subida de los precios auspiciada por la falta de componentes, alza de precios energéticos y el cuello de botella en la oferta que ha traído la vuelta a "la normalidad" con el aumento de la demanda y la explosión de los balances de los bancos centrales está aquí, y no es transitoria en absoluto*.

Inflación mensual real. Fuente: Bancos centrales (pincha para ampliar)

Así, con tasas de inflación superiores al 4%** (España, sep-21) y los tipos de interés por los suelos, los fondos en nuestra cuenta en divisa fiduciaria (EUR o USD) se mantienen sin remuneración, perdiendo capacidad adquisitiva** (algo que es bueno para la deuda no lo es para los activos).

Tradicionalmente en estos períodos se invertía en suelo, vivienda... pero no todo el mundo tiene el ahorro necesario y el acceso al crédito para afrontarlo, por todo eso está subiendo la adopción del Bitcoin y proliferando los servicios financieros basados en criptodivisas, a los que cualquiera tiene acceso desde bajos importes. 

Últimamente he realizado una investigación en este ámbito, así que quería compartirlo. Esto no es un consejo de inversión, todo lo que tenga que ver con este tipo de activos está sujeto a una alta volatilidad por lo que recomiendo mesura, precaución y no operar a crédito.

1º) Para comprar criptodivisa necesitas hacerlo a través de un intermediario al que le mandas divisa fiduciaria (EUR o USD), se denominan exchanges, la mayoría de ellos aparte de la comisión ofrecen precios más altos sobre Bitcoin de los que cotizan (ganando la diferencia), por eso solo recomiendo Kraken o Binance. 

Es fundamental operar solo con exchanges auditados y respaldados por un trasfondo reputacional. Es recomendable no operar con tarjeta de crédito ya que cargan comisiones de entre el 2,99% al 4%.

2º) La mejor remuneración que he encontrado en exchanges (a cambio de mantener un % de activo en los tokens del propio exchange, es en Nexo (USA, auditada), con remuneraciones de hasta el 17% en PolkaDot y 8% en Bitcoin. Se pueden enviar las criptodivisas compradas en Kraken o Binance directamente a tu cuenta en Nexo y así disfrutar estas rentabilidades.

3º) Otra opción es enviar los tokens (Bitcoin) a un fondo de inversión que los presta a terceros, el que he encontrado más fiable es Ledn que ofrece el 6,10% para Bitcoin, paga los intereses mensualmente. Es una firma canadiense auditada y con los fondos custodiados en BitGo.

4º) Otra opción interesante es tener una tarjeta de débito VISA de Crypto.com en EUR y que nos devuelve hasta el 8% de lo que paguemos con ella (en la criptodivisa que seleccionemos), se puede fondear con cualquier tarjeta de débito o de crédito. El % de devolución depende del tipo de tarjeta que escojamos, que depende de la cantidad de tokens que bloqueemos con ellos (desde 350 EUR tenemos un 2% de devolución).

Se puede comenzar a utilizar con los números de la tarjeta que se ven en la app, antes de que te llegue físicamente a tu domicilio.

5º) Stablecoins son una categoría de criptodivisas que se mantienen en paridad con el dólar americanos, de esta manera si quieres tener USD pero no puedes abrir una cuenta bancaria en USD o simplemente limitar los tipos de cambio abusivos que ofrecen a particulares los bancos, puedes comprar USD Coin o el USD Tether. Además suelen estar remunerados por encima del 9%, tanto en Ledn como en Nexo.

En todos estos operadores que indico se puede operar en su página web y también tienen app, donde puedes seguir la situación de tus activos.

Este viernes la prima de riesgo española a 10 años se mantenía en los 64bps (+1 bps) colocando la rentabilidad del bono español a 10 años en el 0,53% (+0,07), con la italiana en el 1% (+0,13), la alemana en el -0,11% (+0,06) y la de USA en el 1,63% (+0,06).

Bajadas semanales en el IBEX hasta los 8.906 puntos (-91), ligeras caídas en el DAX a los 15.542 (-45) y el Dow Jones con subidas a los 35.677 (+372).

El EUR se apreciaba ligeramente al cambiarse por 1,1642 USD, el Brent 1 USD arriba hasta los 85,72 USD por barril, el oro al alza 25 USD en los 1.793 USD por onza troy y el BitCoin arriba en los 61.045 (+220) tras tocar esta semana máximos históricos.

¡Suerte y feliz semana!

*Esta semana conocíamos que la inflación en Canadá subía al 4,4% mientras en Brasil el IPCA subía al 10,25%, suscitando la subida de la tasa SELIC en oct-21 al 6,25%, al subir el coste del dinero* se restringe la oferta (tb. el crédito), y se limita el ritmo de crecimiento económico.

País: Inflación: Tipo de interés (datos anualizados sep-21)

Brasil    10,3%    6,25%

México      6,0%    4,78%

Canadá      4,4%    0,25%

USA      5,4%    0,25%

Eurozona      3,4%    0,00%

**Mientras la inflación es buena para combatir el excesivo aumento de la deuda pública, resulta muy malo para los ahorradores y en el caso de que los precios lleguen a subir por encima del crecimiento económico o bien las reacciones de subidas de tipos sean excesivas, nos llevan a la contracción económica.

¿Es el BitCoin una nueva versión de la vieja burbuja o se dirige en subida libre a $1T de capitalización en 2021?

Si algo ha sido la sensación desde inicio de año es el BitCoin, la tecnología blockchain pionera desde 2009, medio de pago internacional, protagonista indiscutible debido a: (i) que el resto de mercados han permanecido cerrados y (ii) a la subida de precio que está experimentando.

Las compras de fondos de inversión y de empresas por el miedo a quedarse fuera (Fomo), el aumento masivo de la deuda de los países, la emisión de dinero por parte de los bancos centrales y la falta de oferta (Hodlers) está disparando el precio a niveles inéditos, situando el valor en máximos históricos frente al EUR y al USD.

BTCUSD, tercera parábola. Fuente: Peter Brand.

El reputado trader Peter Brandt establece precios objetivos en el rango actual entre los 45.000 y los 100.000 USD  (video) en función de si ha formado un triángulo simétrico o si se trata de un nuevo ciclo parabólico (la ruptura de esta última figura llevaría a caídas cercanas al 80%, como ocurrió en ene-18). 

Algo que parece lógico es que la valoración de este tipo de activos no sigue los estándares y que con una capitalización actual de $630B aun tendría mucho recorrido (hasta 1 trillón según BI), si se acepta como activo refugio por la comunidad inversora internacional (como referencia APPLE capitaliza $2,25T a 31/12/2020). 

Si esto es así aun podría llevar el valor actual hasta el entorno de los 65.000 USD por BTC.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 62 bps (=) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 0,04% (-0,03), el italiano en el 0,54% (-0,04), el alemán en -0,58% (-0,03) y el de USA en 0,91% (+0,01).

Ligeras caídas a fin de año en las bolsas europeas con el IBEX cerrando en los 8.073 (-38), el DAX en 12.883 (-696) y el Dow Jones en 30.606 (+407).

El EUR corregía a 1,2134 USD mientras el Brent se mantenía plano en 51,72 USD por barril, el oro ascendía 19 USD a los 1901 USD por onza troy y el BitCoin sigue al alza en los 33.902 USD (+6.862).

¡Suerte y que os traigan muchas cosas los reyes!

El #halving de #BitCoin reduce su tasa de emisión al 1,79% mientras #ECB y #Fed suben su M3 al 7,5% y al 10,97%**

El agregado monetario M3* es la mejor aproximación a la cantidad de dinero en circulación, aumenta en función de la creación de dinero de los bancos centrales, en teoría debería estar en consonancia con la creación de riqueza, pero es la principal herramienta de política monetaria.

El dinero aparece de la nada, mágicamente, al no estar respaldado por oro o por activo alguno sino por la confianza del consumidor en su valor. Los bancos centrales tienen capacidad ilimitada de imprimir dinero, lógicamente cuanto más dinero se imprime, menos vale éste (a eso se le denomina inflación) en relación a otros activos con la oferta limitada (Vg. el oro o el BitCoin).

La M3 de la Fed en cantidad de USD. Fuente: Fred

Esta semana conocíamos que la Fed había impreso 600.000 millones de USD en marzo/2020, un nuevo récord en un solo mes, con una tasa de creación de dinero, M3, que alcanzaba el 10,97%** tal y como se ve en el gráfico de la Fed.

El ECB tampoco se quedaba atrás y la M3 del euro ascendía al 7,5% interanual en marzo-2020, desde un 5,5% en el mes anterior.

La M3 del ECB en % variación anual. Fuente: ECB

La semana pasada ocurría el tercer halving de BitCoin, que es la reducción en la tasa de crecimiento en el número de BitCoins, al 1,79% anual (english), según está programado en su código de emisión. Además reducía su Stocktoflow (o tiempo necesario para producir la cantidad actual de stock de BitCoin en circulación) a niveles del oro.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años ascendía a los 129bps (+6bps) con la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 0,75% (-0,04) mientras el italiano se situaba en el 1,86% (+0,02), el alemán en el -0,54% (=) y el de USA en el 0,64% (-0,04).

Caídas en las bolsas con el IBEX cerrando el viernes en los 6.474 (-309), el DAX hasta los 10.465 (-439) y el Dow Jones a 23.685 (-646).

Esta semana el EUR se mantiene plano cambiándose por 1,0820 USD mientras el Brent asciende 2 USD a los 32,84 USD por barril, el oro subía 49 USD hasta los 1.753 USD por onza troy y el BitCoin sube a los 9.518 USD (+764 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Dinero en circulación más depósitos a 1 día (M1) + depósitos con vencimiento inferior a 2 años o cancelables con un preaviso menos a 3 meses (M2) + acuerdos de recompra, acciones o participaciones del mercado de dinero y deuda emitida con vencimiento inferior a 2 años (M3) [definición del ECB].

**Respecto al año anterior.

Los tipos de interés negativo como elemento dinamizador de las criptodivisas

Semana de Navidad y la fotografía para 2020, lo que espera el mercado, es bajo crecimiento en la eurozona (1,1%), mantenimiento de políticas monetarias expansivas, menor incertidumbre en el comercio debido a las elecciones en USA y fortaleza del euro frente al usd.

Comenzamos una nuevo decenio (del 2020 al 2029) pero no entraremos en la tercera década del siglo XXI hasta que acabe el próximo año según la RAE, y todo esto me lleva al futuro, a las criptodivisas, los volátiles token, que fluctúan arriba y abajo, caprichoso refugio anónimo, ante la continua expansión monetaria de los todopoderosos bancos centrales, y esas, potenciales nuevas crisis mundiales, que no terminan por llegar.

Cotización semanal del BitCoin frente al USD. Fuente: Investing.com

Tampoco ha llegado su destrucción*, como auguraban poderosos banqueros o agentes de inversión, y si su aceptación en mercados de futuros, inclusión en carteras de fondos de inversión y mayor cercanía por parte de las autoridades (lanzamiento del e-yuan por parte de China).

Son su regulación, la adopción por bancos como negocio, por bancos centrales como parte de su competencia y la extensión de su uso (por sus menores costes de intermediación) los siguientes pasos lógicos de las criptodivisas para ganar la confianza del mercado. Además de contar con los tipos de interés negativos como gran aliado para su expansión, al ser inevitable por parte de los bancos que comiencen a cobrar comisiones por la tenencia de dinero (en euros).

La prima de riesgo española a 10 años se situaba esta semana en los 66 bps (-3) con la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 0,40% (-0,03), con el italiano en el 1,37% (-0,03), el alemán en -0,20% (+0,06) y el de USA en 1,88% (-0,04).

Las bolsas al alza con el IBEX cerrando en los 9,700 (+25), el DAX en los 13,337 (+19) y el Dow Jones en los 28,645 (+190).

El EUR se ha apreciado una figura cambiándose por 1,1176 dólares USA, el Brent 2 USD arriba hasta los 68,15 USD por barril, el oro +33 USD arriba hasta los 1,515 USD por onza troy y el BitCoin en los 7,361 USD (+169).

¡Mis mejores deseos para la entrada en 2020!

*Innegable su utilidad como medio de pago, como reserva de valor en economías ultra inflacionistas, como la Argentina, o en aquellas agitadas por la convulsión social, como la chilena.

¿Y si el Bitcoin y alguna otra criptodivisa no son una burbuja?

Cada vez que alguien me dice o leo una opinión de que las criptodivisas son una burbuja creo que: (i) podría tener razón o (ii) que el futuro le está pasando por encima, dependiendo de la intensidad de su afirmación y de los argumentos que esgrima.

Raramente las cosas son cara o cruz. Hay demasiadas criptos para que todas valgan algo (1372) pero si las tres principales criptodivisas (BTC, XRP y ETH) acumulan ya una "capitalización" superior a 500.000 millones de USD será por algo, ¿no?

Cuando Nixon derogó en 1971 la convertibilidad del USD en oro (el conocido patrón oro acordado en Bretton Woods) todas las divisas pasaron a valer lo que la "gente confía en ellas" (valor fiduciario). Su capacidad de transaccionalidad descansa en que esos 10 EUR que te dan por tu novela [; - )] crees que son 10 EUR, y te valen a su vez para comprar el pan y la leche en el supermercado.

Pero la realidad es que el billete de 10 EUR no vale nada, como mucho la mezcla de papel y plástico vale una milésima de euro. Hay que cuidar la confianza***, si no nos lo creemos, ¿cambiaríamos ese billete por pan y leche? 

Por eso se crearon los bancos centrales, para cuidar la confianza y que la cantidad de dinero emitido se realice en base a unos criterios objetivos*. Así son estos criterios, y no los políticos**, quienes administran la cantidad de dinero que se emite***.

Supongan que es un banco central. Fuente: Cointelegraph

Con motivo de las consecuencias de la crisis de 2009 los bancos centrales han tenido que reactivar la economía** pisando el acelerador de la política monetaria (Fed**** y ECB) y se han dedicado a imprimir cientos de billones de euros y de dólares con el beneplácito político y de la ausencia de inflación.

Ahora ha ocurrido algo, la tecnología ha encontrado un sistema verificable para la emisión de dinero. Los bitcoins suben de valor porque “la gente confía en su sistema de emisión” y su oferta está criptográficamente limitada. El resultado es que el bitcoin y otras criptodivisas ganan valor respecto al dólar USA y al euro, actuando como valor refugio a nivel global y sin control estatal.

Es cierto que el bitcoin no produce nada, como dice W. Buffett, pero también es cierto que recibe la confianza de los agentes económicos por su incorruptible tecnología "Blockchain" que impide que alguien (banco central o político) decida emitir muchos nuevos bitcoins y hacer por tanto que éstos pierdan valor.

Hay muchas criptodivisas que aportan poco y son fruto de la fiebre actual, pero hay otras, que modernizan el papel actual del dinero.

Habrá que separar el grano de la paja y quizás, cuando los precios de las criptodivisas se hayan estabilizado (sin las volatilidades actuales y con la confianza de poder pagar con ellas en cualquier lugar porque las instituciones se han adaptado), haya quien prefiera cobrar el sueldo en una criptodivisa global para no depender de la política de un banco central. Eso si parece ciencia ficción, ¿o no?

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años descendía 5bps hasta los 107bps situando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 1,50% (-0,05), con el italiano en 1,99% (-0,01) y el USA en 2,48% (+0,09).

Las bolsas resurgían con el IBEX escalando a los 10.411 puntos (+368), el DAX en 13.319 (+402) y el Dow Jones en nuevos máximos históricos en los 25.295 (+378).

El USD cerraba la semana casi plano frente al euro en 1,2029 tras caer desde el entorno de 1,21 mientras el brent ascendía otro dólar a 67,72 por barril y el oro subía 15 USD para llegar a los 1320 USD por onza troy.

¡Feliz semana!

* Por ejemplo: en el ECB mantener la inflación a largo plazo cercana pero por debajo del 2% o en la Fed el triple objetivo de: obtener el máximo empleo sostenible, precios estables y unos moderados tipos de interés a largo plazo.

** La impresión de dinero (si no se pierde el control) es una medida muy eficaz para reactivar la economía ya que al bajar los tipos (imprimir dinero) la gente lo pide prestado para invertir y consumir creando así nuevos empleos.

***Cuando se pierde la confianza al final te cambian el pan y la leche por miles de billetes, lo cual es la ruina de los trabajadores porque sus salarios no llegan para comprar la despensa. La inflación es la destrucción del valor del dinero, cuando es muy intensa se llama hiperinflación (y se ha vivido por ejemplo en Alemania o se vive ahora en Venezuela).

****La Fed no publica la masa monetaria agregada (M3) desde nov-2005.