La inflación baja al 3% en jun/23 y da alas al fin de las subidas de tipos en US

Fuerte bajada de los precios en USA hasta el 3% en jun/23 (vs. 4,1% en may/23) en  de acuerdo a los datos de la BLS, mientras la inflación subyacente caía al 4,8%. La subida de precios de la vivienda (+7,8%) representaba el 70% del total de la subida de precios, junto con el transporte (+8,2%) mientras la energía caía dos dígitos (-16,7%) y los alimentos subían (+5,7%).

Evolución de CPI y de inflación subyacente. Fuente: Reuters.

A pesar de que los precios siguen por encima del 2%, los mercados han ajustado sus expectativas provocando una fuerte apreciación del euro debido a un nuevo contexto en el que la Fed podría estar muy cerca de realizar su última subida de tipos. 

El mercado descuenta una nueva subida el próximo 25-26 de julio en US de +25bps al 5,25%-5,50%. El escenario de una recesión en el horizonte y de la intensidad de la misma definirá si los tipos se mantendrán altos o bien comenzarán a bajar de nuevo.

Esta semana la prima de riesgo a 10 años se situaba en los 101bps (-4bps) con la rentabilidad del bono español a 10 años en el 3,52% (-0,16), el italiano en el 4,16% (-0,18), el alemán en el 2,51% (-0,12) y el de USA en 3,83% (-0,23).

El Euribor a 12 meses bajaba 6bps a 4,134%, con el IBEX subiendo a los 9.438 puntos (+190), el DAX hasta los 16.105 (+502) y el Dow Jones en los 34.509 (+487).

El euro subía 2,5 figuras hasta los 1,1228 USD, el brent al alza 1 USD a los 79,63 USD el barril, mientras el oro subía 29 USD a los 1.959 USD la onza troy y el BitCoin casi plano en los 30.329 USD (+74 USD).

¡Feliz semana!

España TOP 1 de desempleo de la Unión Europea superando a Grecia y TOP 6 a nivel mundial

Analizar en este país los datos de desempleo es depresivo según el INE a marzo/23 estábamos en una tasa de desempleo del 13,26% incluyendo como no parados, a los fijos discontinuos, cuyo último dato conocido era de 443.000 a marzo/23.

La sexta tasa de desempleo más alta a nivel mundial, solo detrás de Nigeria (33,3%), Sudáfrica (32,9%), Bosnia (29,03%), Iraq (15,55%), y Afganistán (13,3%) según WoE.

Por supuesto, a mayo/23 éramos TOP 1 de la Unión Europea y de la euro zona; superando a Grecia desde junio/21 que históricamente había mantenido esa posición).

Desempleo mensual. Fuente: Eurostats, elaboración propia

Si vemos los datos en Eurostats a mayo/23 la tasa de desempleo ascendería al 12,4%, casi 2 puntos porcentuales por encima de Grecia en el 10,8%. Y es que en los últimos 4 años mientras Grecia reducía su desempleo en 7 pp. en España lo hacíamos en apenas 1.6 pp.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años subía a los 105 puntos básicos (+4bps) con el los tipos del bono español a 10 años en el 3,68% (+0,30), mientras el italiano estaba en el 4,34% (+0,28), el alemán en el 2,63% (+0,24) y el de USA en el 4,06% (+0,22).

El Euribor a 12 meses subía 6bps a 4,193%, mientras el IBEX se situaba en los 9248 puntos (-351), el DAX en los 15.603 (-544) y el Dow Jones en los 33.734 puntos (-673).

El euro ganaba media figura hasta situarse en los 1,0969 USD, el Brent subía 3 USD a los 78,17 USD el barril mientras el oro ganaba 3 USD a los 1930 USD la onza troy y el Bitcoin se sitúa en los 30.265 USD (-245 USD).

¡Suerte y feliz semana!

El aumento de la inflación IPC en España se reduce al 1,9% en jun/23 gracias a los cambios metodológicos del INE

Esta semana conocíamos que la inflación en España bajaba en jun/23 hasta el 1,9%, motivada fundamentalmente por el cambio de metodología en la computación al incorporar el mercado del gas y eléctrico, adoptada por el INE a principios de 2023, y la fuerte bajada del coste de la energía estos meses.

La inflación IPC se modera pero la subyacente se mantiene. Fuente: INE

Ese es el motivo por el que el IPC baja desde feb/23 mientras la inflación subyacente, sin precios de alimentos no procesados y energía, se mantiene en el 5,9%; y es que cuando se trata de ir al supermercado, comer o cenar fuera, el campamento de los niños, los libros o las vacaciones los precios siguen disparados.

La tasa mensual sigue al alza. Fuente: INE

Y es que los precios de consumo aumentan un 0,6% mensual, encadenando subidas cada mes desde feb/23. 

Obviamente, a expensa de los datos de precios europeos, todo esto aumenta las posibilidades de nuevas subidas de tipos para el próximo 27/jul/23 por parte del ECB que podría llevar los tipos de depósito al 3,75% desde el 3,50% actual.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años subía a los 101bps (+5bps) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,38% (+0,07), con el italiano en el 4,06% (+0,09), el alemán en el 2,39% (+0,04) y el de USA en el 3,84% (+0,11).

El Euribor a 12 meses baja una décima al 4,134% mientras el IBEX cierra la semana con subidas a los 9.593 puntos (+318), el DAX a los 16.147 puntos (+318) y el Dow Jones en 34.407 (+680).

El euro plano se cambia por 1,0912 USD, el Brent gana medio dólar al cotizar en los 75,19 USD el barril, el oro baja 3 USD a los 1927 USD la onza troy y el BitCoin se mantiene en los 30.510 (-136 UDS), a pesar de las pegas de la SEC a los ETF de BitCoin.

¡Suerte y feliz semana (sobre todo a los que estén en la playa o de vacaciones)!

El sector financiero liderado por grandes fondos de inversión se prepara para comercializar y gestionar BitCoin

Semanas de vértigo para el Bitcoin, tras las denuncias de la SEC a Binance y Coinbase por negociar securities no oficiales sin licencia y reiterando que BitCoin se trata de una commodity el gigante americano BlackRock colocaba una petición el 15 de junio ante la SEC para comercializar un ETF Spot de Bitcoin (algo que la SEC ya ha rechazado, a otras entidades, 33 veces).

Gran espaldarazo al Bitcoin de la industria financiera, mientras el CEO de BlackRock, Larry Fink, reconocía el "interés y gran emoción" que despierta este activo entre sus inversores y las más de "600.000 visitas a su web sobre Bitcoin, cuando otros productos reciben solo 5.000" cuando hace apenas unos años indicaba que "solo servía al lavado de dinero".

Cada vez más cerca de terminar el ciclo bajista de BitCoin. Fuente: Glassnode

Aunque la SEC tiene hasta el 12 de agosto para contestar o pedir más información, sería extraño que rechazará una solicitud de BlackRock.

Además, esta semana, EDX Markets, respaldado por los fondos de inversión Charles Schwab, Fidelity y Citadel Securities, anunciaba que negociará criptoactivos y el Deutsche Bank solicitaba una licencia para gestionar activos digitales en Alemania. 

Algo se mueve en el sector financiero y es que los avances en el uso de recursos renovables en el minado de BitCoin, la cercanía del halving*, el interés de los inversores y la necesidad de desmonetizar activos como la vivienda, hacen cada vez más atractivo el oro digital.

Esta semana la prima de riesgo a 10 años se situaba en los 96bps (+5bps), con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,31% (-0,07), el italiano en el 3,97% (-0,05), el alemán en 2,35% (-0,12) y el de USA en 3,73% (-0,03).

El Euribor a 12 meses asciende esta semana al 4,14% (+0,12) (increíble la política del ECB subiendo las hipotecas pero bajando los precios de los bonos soberanos), mientras el IBEX cae esta semana a los 9.265 (-230), el DAX a 15.829 (-531) y el Dow Jones a los 33.727 (-572).

El euro se deja media figura a los 1,0895 dólares, el Brent pierde casi 2 USD a los 74,44 USD el barril, el oro pierde 40 USD a los 1930 USD la onza troy y el BitCoin asciende a los 30.636 (+4.112 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*El halving de BitCoin es cada 4 años aproximadamente y es cuando se reducen a la mitad las recompensas a los mineros, reduciendo por tanto la oferta.

Aunque segùn alguna fuentes, ya podríamos encontrarnos en un estado de restricción de oferta.

Lagarde descarta una "pausa" en la subida de tipos en julio/23

Esta semana el ECB, a través de Lagarde, mostraba una gran determinación en su subida de tipos de interés de 25 bps hasta el 3,50%, dando por sentada una nueva subida de tipos de 25bps en la próxima reunión de jul/23, salvo que exista un cambio material en la presión subyacente de los precios.

Tipos interés Fed y ECB. Fuente: Oxford and CoStar 

Las previsiones del ECB sitúan los precios de la eurozona en el 5,4% en 2023 vs. los datos actuales de may-23 en el 6,1%.

Nuevas previsiones del ECB. Fuente: ECB

Mantendrán los tipos en niveles restrictivos el tiempo que sea preciso aunque aun no se pueda percibir en su plenitud los efectos de las subidas de tipos y la caída del crecimiento durante el 1Q23 en la eurozona. El ECB espera que las proyecciones de crecimiento mejoren en el 2º semestre de 2023 a medida que se disipa la restricción de oferta y de la energía situándose en el 0,9% en 2023.

Esta semana la prima de riesgo a 10 años se situaba en los 91bps (-7bps) colocando la rentabilidad del bono español en el 3,38% (+0,03), con el italiano en el 4,03% (-0,07), el alemán en el 2,47% (+0,10) y el de USA en 3,76% (+0,02).

El Euribor a 12 meses asciende al 4,02% (+0,09), mientras el IBEX sube a los 9.495 puntos (+186), el DAX a los 16.357 (+408) y el Dow Jones en 34.299 (+423).

El euro sube 2 figuras a 1,0943 USD ante el anuncio del ECB, el Brent sube 1 USD a los 76,26 USD por barril, el oro cede 6 USD a los 1.970 USD por onza troy y el BitCoin en los 26.524 USD (+750 USD), con un potencial nuevo ETF spot iShares de BlackRock que extendería la adopción si la SEC lo aprueba.

¡Suerte y feliz semana!