La economía española encara su mejor verano desde 2008

La semana pasada el Banco de España, según en su informe trimestral (pdf), subió 3 décimas la previsión de crecimiento para el 2015 hasta el 3,1%* y para el 2016 hasta el 2,7%. 

Los motivos son: (i) la mejora de la financiación: los bajos tipos de interés y del programa de compra del ECB, (ii) aumento del consumo: por la mejora de la confianza y aumento de la renta disponible del menor precio del petróleo y las reformas del IRPF y (iii) la pujanza del sector turístico.

Un crecimiento caracterizado por una fuerte creación de empleo, en Junio con una disminución del paro registrado en 94.727 personas (pdf) según el SEPE** y un aumento en 35.085 personas el número de afiliados a la Seguridad Social.

El índice de actividad económica de Markit para Junio cedió 2,3 puntos hasta 56,1 (pdf) mostrando un fuerte vigor en la actividad y en el aumento de los negocios.

Pincha en el siguiente gráfico para ampliar.

Datos reales PIB desde 2007 (pdf) y previsión 2015-16. Fuente: Bde.

Hoy conoceremos el resultado a la pregunta sinsentido (porque es sobre la prórroga del 2º rescate que ya no es posible, venció el 30 de junio) convertida por el ejecutivo heleno en un plebiscito sobre su continuidad en un clima de confrontación con Europa.

Tras establecer controles de capitales, sin billetes ya de 20 EUR en los cajeros y con el sistema financiero al borde del colapso; el gobierno heleno (de salir el 'No') tratará de llegar a un acuerdo rápido*** y mientras tanto podría emitir pagarés (IOUs) para aliviar la situación del país en los próximos días.

La prima de riesgo española a 10 años subió 23 puntos básicos (bps) hasta los 141bps situando la rentabilidad del bono español en el 2,20%, el italiano en 2,24% y el USA en 2,38%.

El IBEX35 cedió 593 puntos hasta los 10779 y el Dow Jones se dejó 216 puntos hasta los 17730.

El EUR se dejó media figura hasta 1,1111 y el brent perdió 3 USD por barril hasta 60,56.

¡Suerte y feliz semana!

*Recordamos que a principios de mes la OCDE aumentaba hasta el 2,9% (pdf, english) el crecimiento en 2015.
**Servicio Estatal Público de Empleo.
***Ya nos dirán cómo después de la que han liado y las declaraciones que han hecho estos últimos días.

¿Y si Grecia volviera al dracma?

Si Grecia* no recibe alguno de los tramos de su financiación IMF-zona euro quebraría, es decir no podrían pagar a los empleados públicos (aprox. 700.000), los vencimientos de deuda soberana... y saldrían del euro, volverían al dracma.

En enero de 2001 se cambiaron 340 dracmas por 1 euro, si volvieran a su divisa lógicamente se depreciaría con fuerza y los precios (Vg. productos importados) subirían generando una fuerte inflación**. 

La inflación empobrecería a la clase trabajadora, pero haría más competitiva su economía ante el resto de países y posiblemente, en el primer año, reactivaría la industria nacional en algunos sectores***.

¿Qué pasaría con las deudas? Si las deudas se pasaran a dracmas en ese momento, la inflación haría que perdieran valor (ya que éstas no subirían al ritmo de la inflación) aunque los tipos de interés**** (que tendrían que subir) compensarían parte de este efecto.

Los depósitos también perderían valor, así que habría pasarlos a productos que incorporen la inflación (indiciados) y la Bolsa, suele subir y actuar como refugio en estos casos.

Es inútil luchar contra el mercado, contra lo evidente, y la zona euro lleva intentando mantener a Grecia en el euro años. Los efectos para el euro serían de unas enormes pérdidas, tanto para el ECB como para la credibilidad del proyecto, podría generar la depreciación de la divisa única y un efecto contagio.

La prima de riesgo española baja 2bps hasta los 477bps, tras registrar ayer máximos históricos.

El EURUSD cotiza en 1,2847 y el brent en 110 USD/barril, mientras el Nikkei cede un 0,81%

*Con 11,3 M de ciudadanos y una tasq de desempleo del 21,7% (feb/12).
** Del 2,4% en marzo/12.
***Antes copados por productos extranjeros.
***Si sus tipos son variables.