El ECB sube el crecimiento del PIB de la euro zona del 1,8% al 2,3% para 2018

La proyecciones macro de la euro zona mejoran sustancialmente para 2018 (english, pdf) (el PIB al 2,3% y la inflación al 1,4%) mientras el Draghi mantiene el tono "dovish" y espera comenzar a aplicar las medidas aprobadas en octubre (la reducción de las compras), en menos de dos semanas. 

Algunas teorías auguran un crecimiento parabólico con margen de subida para el Bitcoin*.

Si vemos las asunciones del modelo de previsiones del ECB para 2018 sitúan el EURUSD en el 1,17 (en sept. lo ponían en el 1,18) y el Euribor a 3 meses en el -0,3% (niveles muy cercanos a los actuales).

Esta semana la Fed aumentó un cuartillo el precio del USD hasta el 1,25%-1,5% (pdf, english), tal y como estaba previsto, aclarando que el bajo dato de inflación al consumo del 1,6% en oct-17 (más bajo que el año anterior) podría ser un efecto transitorio a expensas de un repunte en 2018.

El miércoles la Fed se amilanó en sus predicciones de subidas de tipos para el próximo año a pesar del robusto crecimiento de USA y de la mejora del empleo y los salarios. Situó la tasa de referencia en el 2,1% a finales de 2018 por lo que quedarían 3 subidas y no 4 como esperaban muchos agentes de mercado.

Wall Street sigue en máximos históricos tras la presentación este viernes del "tax bill" con el detalle de las medidas (english) que será aprobada la próxima semana en el Congreso, significando recortes en impuestos por valor de 1,46 trillones de USD en 10 años.

La prima de riesgo española a 10 años subía esta semana en 6bps hasta los 115bps colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 1,45% (+0,06) con el italiano en el 1,80% (+0,16) y el de USA en el 2,35% (-0,03).

El IBEX perdía posiciones por la cercanía de las elecciones en cataluña hasta los 10.150 (-171) mientras el DAX caía ligeramente hasta los 13.103 (-49) y el Dow Jones ampliaba ganancias para subir a los 24.651 (+322).

El EURUSD se mantiene en 1,1749 con el brent en 63,23 USD por barril, también plano, y el oro sube 7 USD hasta los 1257 por onza troy.

¡Mucha suerte a todos el 22 y feliz semana!

*Iba a dejaros las previsiones del ECB pero es más interesante ver hipótesis sobre la potencial burbuja del Bitcoin, esta previsión fue realizada el 5 de dic y auguraba niveles de 22k para el 13 de dic con continuidad hasta los 32k a 01/01/18.

La Fed sigue el guión con la inflación subyacente en el 2,2% en febrero

Esta semana la Fed confirmó las previsiones de los mercados subiendo 0,25% el rango de los tipos de referencia en USA hasta el 0,75%-1% acentuando la divergencia con la eurozona, debido al buen comportamiento del mercado de trabajo que generó 235k empleos en febrero llevando la tasa de desempleo al 4,7%.

La inflación en USA en febrero alcanzó, en términos interanuales, el 2,8% gracias a los precios de la energía mientras la subyacente* subía al 2,2% mientras el objetivo de la Fed lo establece en el 2%. 

La Fed espera subir tipos en 2 ocasiones más en 2017 y otras 3 en 2018. 

Trump no le da la mano a Merkel. Fuente: Times.

También tuvimos los resultados de las elecciones en Holanda, que arrojaron una mayor fragmentación al tiempo que el PVV (partido de ultra derecha de Geer Wilders) ganaba 5 escaños respecto a las elecciones de 2012 pero no ganaba la votación al presidente Rutte.

La prima de riesgo española a 10 años aumentó en la semana en 4bps hasta los 142bps situando la rentabilidad del bono español a 10 años en el 1,85%, con el italiano en el 2,3%% y el de USA en 2,50%.

El IBEX35 subió esta semana 239 puntos hasta los 10.245 mientras el Dow Jones mejoraba en 12 puntos hasta los 20.914.

El EUR se apreciaba media figura hasta 1,0738 frente al USD con el brent 40 centavos arriba hasta 51,70 por barril y el oro 25 USD arriba hasta los 1229 por onza troy.

¡Feliz semana!


*Sin energía ni alimentos.

Los buenos datos de empleo en USA auguran una mejora económica para el 2T

El empleo no agrícola mejoró en USA en 280.000 puestos en mayo/15* (pdf, english) según el informe del Departamento de Trabajo, por encima de las previsiones de +225.000 empleos del consenso del mercado; lo cual sugiere una fuerte mejora** respecto al débil primer trimestre.

Mejoras en empleo y salario terminarán trasladándose, vía expectativas, a una mejora en el consumo, que supone 2/3 partes del PIB de USA.

La tasa de desempleo en USA alcanza niveles de mayo/08. Fuente: Heller Cartoons

Esto son nuevos argumentos a favor de una subida de tipos por parte de la Fed que el mercado espera para septiembre/15, ya con los datos sobre el crecimiento en el 2º trimestre***.

En España los datos de paro registrado de mayo/15 descendieron a niveles de mayo/11 según el Servicio Público de Empleo, situándose en 4,2 millones de personas (pdf).

La prima de riesgo española a 10 años aumentó en 3 bps situando el bono español a 10 años  en el 2,21%, mientras el italiano cotiza en 2,23% y el bono USA en el 2,41%. El salto se debe al riesgo que se está trasladando de la negociación con Grecia.

El IBEX cerró en los 11.062 puntos perdiendo 155 en la semana mientras el Dow Jonescedía 161 puntos para ponerse en los 17.849 puntos.

El dólar americano cedió una figura y media para cerrar la semana en 1,1114 mientras que el brent perdía 2 dólares hasta los 63,21 USD por barril.

¡Suerte y feliz semana!

* Esto mantiene la tasa de desempleo en mayo/15 en el 5,5% (english), niveles de mayo de 2008.
** También conocimos que los salarios aumentaron un 2,3% de media, la mayor tasa desde agosto de 2013
***Considerando que los datos PMI no terminan de ser del todo claros.

La mejora del desempleo en USA provoca la caída del Dow Jones

El dato curioso de la semana pasada fue la protesta protagonizada por el Dow Jones (-1,54%) y los índices americanos que cayeron al unísono el pasado viernes porque se temen lo peor... tras la mejora del desempleo en su país.

El desempleo disminuyó en USA en 295.000 personas situando la tasa de desempleo en el 5,5% (english) según la BLS mientras la inflación marca mínimos al situarse en el -0,1% en enero de 2015 (english).

La cara de la decepción ante el los buenos datos de empleo. Fuente: Google Finance

La mejora de la economía de Estados Unidos provocará la subida de tipos de interés por parte de la Fed* y el fin del dinero barato, esto además de aumentar la rentabilidad de la deuda de USA también ha impulsado el billete verde a máximos frente al euro.

Esta semana tendremos pocos datos macroeconómicos: el lunes conoceremos la balanza comercial china, Sentix europeo, el ECB comienza la compra de bonos soberanos y además hay un Eurogrupo para comenzar a hablar de las medidas griegas, y el jueves tendremos datos de inflación de febrero de la zona euro.

La prima de riesgo española a 10 años bajó 4bps para situarse en 89bps, con la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 1,29%, el italiano en 1,31% y el USA en el  2,24%.

El IBEX se dejó 88 puntos para cerrar en los 11090, mientras el Dow Jones perdía 276 puntos en la semana.

El brent se dejaba 2 USD/barril hasta los 59,82 USD/barril y el USD se apreciaba 3 figuras al cerrar en 1,0841.

¡Feliz semana y suerte!

*La primera subida está prevista para junio.
**Que al realizarse en % de participación en el capital del banco central ayudarán sobre todo a: Alemania, Francia, Italia y España.