Los tipos de interés de USA seguirán bajos por un tiempo considerable

La semana pasada escuchamos el discurso de Yellen (pdf, english) de la Reserva Federal en el que reitera que a pesar de continuar su reducción en la compra de activos*, aun queda mucho camino** para llegar a la normalización de la polícita monetaria ("subida de tipos").

A pesar de la buena tasa de desempleo (6,1%, Agosto) hay muchas personas fuera del mercado laboral, gente desempleada y con empleo a tiempo parcial. El crecimiento económico es moderado en el tercer trimestre*** y la inflación es cercana al 2% (1,7% en Agosto).

Así que eso ha servido de freno a las subidas del Bono USA a 10 años, que podría generar cierta volatilidad en las divisas emergentes si seguía subiendo, e impulsado la toma de riesgos (Vg. Dow Jones).

Evolución del Bono a 10 años USA. Fuente: Investing.com

En la zona euro conocimos que la inflación de agosto fue del 0,4% (pdf, english), una subida de 0,1% respecto a la previsión anterior de Eurostats.

La prima de riesgo del bono español a 10 años se desmoronó 11bps para cerrar en 115bps, dejando su rentabilidad en el 2,19%, frente al 2,37% italiano y al 2,57% de USA.

El IBEX subió esta semana 112puntos para cerrar en los 11001puntos tras llegar a tocar los 11191 el viernes. El Dow Jones cerró en los 17279 sumando 291 puntos en la semana.

El EUR perdió otra figura frente al USD cotizando el viernes en 1,2962.

*El programa acabaría en octubre (justo cuando empezará el del ECB).
**"... será apropiado mantener los tipos de interés en los niveles actuales por un tiempo considerable, después de que termine el programa de compra de activos, especialmente si la inflación continúa por debajo del 2% y la de largo plazo firmemente anclada...".

***En el segundo fue del 4,2%, tras la caida del -2,1% en el primero.

El crecimiento en Brasil sigue ralentizándose

Este fin de semana ha sido intenso porque he lanzado mi 2ª novela titulada "Sin alternativa" y que te invito a visitar desde aquí; como una propuesta de lectura diferente.

El pasado viernes, el día de los enamorados, el banco central de Brasil* informó de un índice de actividad económica de dic/13 que muestra una caída del 1,35% (portugués, respecto al mes anterior) y un PIB del 2,5% en 2013.

El pedestal son 8m y la escultura 38m. Cristo, redentor. Río. Brazil.

En la semana también conocimos que su consumo crecía un 4,3% en 2013** (portugués), un buen dato si no tenemos en cuenta que en 2012 lo hacía al 8,4% y es que el modelo de consumo en Brasil, según los economistas locales, estaría agotándose.

El real brasileño sigue depreciándose cotizaba el viernes a 3,2837 frente al euro, cada vez más cerca de los mínimos históricos marcados a 3,43 el 18/12/2008.

El discurso de Yellen en el Congreso se mostró continuista, espera varios años de mejora económica, señalando la frontera de un desempleo inferior al 6,5% (6,6% en ene/14) mientras la inflación a largo plazo se mantiene controlada bajo el 2% como línea para el endurecimiento monetario.

Esta semana tendremos los primeros datos de febrero: expectativas europeas el martes, actas del la Fed el miércoles y datos PMI el jueves.

La prima de riesgo española a 10 años bajó 2bps hasta los 190bps manteniendo el diferencial de -10bps con Italia (veremos si no se amplia por el "guiri-gai" que tienen montado).

El IBEX35 cerraba en 10132 (+60puntos) en la semana y el Dow Jones subía 360puntos hasta los 16154.

El dólar perdía media figura cerrando en 1,3693 y la libra se pareciaba 1 figura hasta los 0,8176.

*Muy importante para empresas españolas, 
**Con una tasa de inflación cercana al 6%.

La Comisión desconfía de las previsiones del borrador de los presupuestos españoles para 2014

Esta semana conocimos de primera mano la ratificación de Yellen, en su comparecencia* del jueves (english), (próxima gobernadora de la Fed) de "apoyar la recuperación (de USA) hoy como el camino más seguro para volver a la normalidad monetaria".

Como consecuencia muchos analistas retrasaban de nuevo el "tappering**" de la Fed al primer trimestre de 2014, y ya hay quienes apuestan por un relevo, en este caso lo daría la Fed al ECB (pero quien sabe si le dejen a Draghi...).

El viernes el Ecofin reiteró (pdf, english) la necesidad de avanzar en la unión bancaria, algo clave para la reducción de las primas de riesgo de los países periféricos y para asegurar la financiación de las empresas en condiciones similares en toda la zona euro.

Comparativa del borrador de los Presupuestos de España de 2014. Fuente: Comisión

Para España tuvimos la confirmación de la salida del programa de asistencia financiera*** en enero de 2014, con felicitaciones y preocupación por la elevada tasa de desempleo.

Llegaron también las críticas por el "optimismo" del gobierno en el borrador de los presupuestos para 2014 (ver imagen superior, click para agrandar) (ver informe de la Comisión, pdf, english).

Esta semana el IBEX bajó 53 puntos situándose en los 9695 mientras el Dow Jones sigue imparable (en máximos históricos) sumando 200 puntos hasta los 15961.

La prima de riesgo española a 10 años subió 1bps hasta los 236bps y en -3bps respecto a Italia.

El EURUSD cerró en 1,3497, una figura arriba, y la libra apreciándose hasta los 0,8372.

*Ante el Comité bancario del Senado de USA.

**Reducción del importe de 80.000 M USD/mes de las compras de bonos americanos e hipotecarios realizada por la Fed, denominada QE3.

***El que se utilizó para rescatar a las cajas del país.