La inflación armonizada de la zona euro sube al 2,4% en enero/2011

La primera estimación* de la inflación armonizada (HICP) de la zona euro ascendió en enero/2011, según Eurostats (inglés, pdf), al 2,4% (vs. 2,2% de dic/2010) seguramente motivada por el alza de los precios de las commodities (brent, alimentos) y subidas de los impuestos indirectos**.

Datos ya anticipados en la anterior reunión del ECB, que espera que la inflación a corto plazo repunte hasta mediados de 2011 para caer después.

Ewald Nowotny, miembro del Consejo del ECB, afirmó hoy según Reuters: “No espero subidas de tipos en la primera mitad del año”.


El EUR se apreció 1 figura*** frente al USD hasta los 1,3715 (línea roja, eje izquierdo) y el tipo de interés a 5 años (IRS) subió 3 bps hasta 2,829% (línea negra, eje derecho).

*El 28/02/2011 tendremos el dato definitivo.
**Para reducir el déficit presupuestario en muchos gobiernos europeos (V.g. España).
***Desde 1,3605 que cotizaba a primera hora.

Semana cargada de referencias para los mercados

Esta semana se presenta interesante ya que tendremos datos en todos los frentes, pero particularmente en relación a las expectativas de tipos de interés en la zona euro.

Hoy tendremos en Europa los datos de IPC previstos para enero, en España (9:00; dic/10, 2,9%) y en la zona euro (11:00, E2,4%; dic/10, 2,2%) presumiblemente al alza por las presiones de las commodities.

Los datos de inflación servirán de referencia al mercado para la reunión del ECB del jueves, 03/02, donde veremos el tono de Trichet ante la inflación. El consenso de mercado espera ya subidas de tipos en septiembre/2011 (25bps).

El martes, 01/02, tendremos la tasa de desempleo en la zona euro de diciembre (E10,1%; nov/10, 10,1%) y el viernes, 04/02, la de EEUU del mes de enero (E9,5%; dic/10, 9,4%).

El miércoles, 02/02, tendremos los resultados de BBVA y el jueves, 03/02, los del Santander; ese mismo día el Tesoro español emitirá bonos a 3 años tras la reciente reforma de las pensiones.

Cerraremos la semana, el viernes, con la cumbre de la UE, en la que los líderes de la zona euro debatirán el posible aumento del EFSF hasta su límite potencial de 440.000 M de EUR* y especialmente orientado al cumplimiento del governance europeo.

Las tensiones en Egipto mantienen el Brent en las cercanías de los 100 USD/barril (cotización) mientras el EURUSD se deprecia a niveles de 1,3605 (cotización).

*Recordamos que para mantener un 120% de garantías, y el máximo rating, el EFSF no puede prestar la totalidad de sus fondos disponibles.

Las tensiones en Egipto acercan al brent al nivel de 100 USD/barril

Ayer el brent cerró en 99,4 USD/barril (cotización diaria) alcanzando niveles de sept/2008* según podemos ver en siguiente gráfico (pinchar para ampliar).

Entre los factores que han contribuido a la subida de precios la OPEC indica los siguientes (pdf, inglés):

(1) Duras condiciones climáticas del invierno que han generado una demanda más fuerte de la esperada (Europa y Japón), y disminuido los inventarios de crudo.

(2) Las expectativas de recuperación global, que han aumentado los flujos de inversión en commodities (traders), y la mejora continuada del crecimiento en China e India.

Las recientes tensiones en Egipto, que ostenta a través del Canal de Suez la puerta de entrada del Brent desde el Mar Rojo al Mediterráneo (325 km**), han impulsado las subidas de precios en los mercados.

La OPEC considera que esta alza es temporal*** y se moderará en las próximas semanas; y que no viene fundamentada en un desequilibrio entre la oferta y la demanda, según las declaraciones de ayer (web, inglés) de sus dirigentes en Davos.

El EURUSD cerró ayer en 1,3611 mientras el Dow Jones caía un 1,39%, alejándose de los 12.000 puntos, tras las tensiones en Egipto y el dato peor de los esperado de PIB de EEUU del 4T de 2010 (3,2%).

*El 02/jul/2008 cotizó su máximo histórico a 144 USD/barril y el 05/dic/2008 estaba por debajo de 40 USD/barril.
**La alternativa en la ruta de suministro sería a través de África e implicaría más de 9.600 km.
***Como hemos visto las subidas de precios de las commodities suponen un riesgo al crecimiento económico.

El PIB de EEUU crece un 3,2% en 2010

El Departamento de Análisis Económico de EEUU indicó hoy* (pdf, inglés) que el PIB interanual de EEUU en el 4T de 2010 ascendió un +3,2%** (3T, +2,6%), un dato ligeramente inferior al esperado (E+3,5%).

El alza del PIB viene dado por el aumento consumo de un +4,4% (E+4,1%; 3T, -2,4%), que representa un 71% del PIB de EEUU, consolidando las expectativas de recuperación de la economía americana.

El índice de precios del PIB (Gross Domestic Purchases) acumuló en 2010 un aumento interanual del 1,3% (2009, -0,2%) manteniendo un escenario de bajos niveles de precios a pesar de los aumentos de precios de las commodities.

El EURUSD desciende a niveles de 1,3695 y el IBEX35 modera su ascenso al 0,25%.

*En su primera estimación, la siguiente será el 25/02.
**En términos reales fue del 2,8%.

Los nuevos pedidos de bienes duraderos en EEUU descienden un 2,5% en diciembre

Ayer la oficina del censo de EEUU (web, pdf) indicó que los nuevos pedidos de bienes duraderos cayeron en diciembre un 2,5% (E+1,5%; nov, -0,1%), lo cual es el cuarto mes consecutivo de caídas.

Entre los principales factores la caída de los equipos de transporte (-12,8%) y los bienes de capital* (-6%) mientras nuevos pedidos de sistemas y aparatos** aumentaba sustancialmente (+10,6%).

Sin embargo las remesas de bienes manufacturados aumentaron un 1,4% (nov, +0,5%). Las mayores aportaciones vinieron del aumento de los envíos de maquinaria (+6,7%) y de bienes de capital* (+2,7%). Los inventarios continuaron creciendo en diciembre un 0,7% (nov, +0,9%).

Las peticiones de subsidios por desempleo en EEUU aumentaron en la semana del 22/01 en 51.000 solicitudes nuevas (E+2.000, web, inglés) mientras las solicitudes totales en la semana del 15/01 continúan por debajo de los 4 millones.

Hoy tendremos los datos de consumo (E4,1%) y PIB (E3,5%) a 4T 2010 de EEUU a las 14:30.

El EURUSD cotiza en las inmediaciones de 1,3715 y el IBEX35 cerró ayer en +1,48%, el Dow Jones subía un 0,04% por debajo de los 12.000 puntos.

*V.g. equipos agrícolas, maquinaria de construcción, maquinaria industrial, turbinas…
**V.g. maquinaria no intensiva en capital.