La demanda rompe la oferta anticipando el aumento más acelerado de precios en la eurozona desde que existen registros

Continuidad en el boom postpandémico en la eurozona. Nuevas subidas en el PMI compuesto de may-21 llegando a 56,9 (pdf, español) (vs. 53,8 en abr-21) en máximos de feb-2018 y avanza al mayor ritmo de crecimiento de los últimos 15 años.

Esto se refleja en la intensidad de los pedidos recibidos, la recuperación del sector servicios, la continuidad del crecimiento en el manufacturero, junto con el optimismo empresarial y las nuevas contrataciones, debido al avance de la vacunación, sobre todo en la periferia europea.

Los efectos de la inflación. Fuente: Rodrigo.

 

Los precios siguen al alza tanto por la parte de los costes industriales (mayor aumento de los últimos 24 años) como en el sector servicios (máximo aumento desde nov-2018), debido al exceso de la demanda sobre la oferta; llevando al aumento más acelerado de los precios de los productos y servicios desde que se tienen registros (2002).

Esta información la veremos en reflejada en los datos de inflación de may-21, esta semana conocimos que la eurozona experimentaba una inflación en la eurozona del 1,6% en abr-21 (vs. -0,3% en dic-20). Recordamos que en USA el CPI se situaba en el 4,2% en abr-21.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 68bps (-3bps) mientras la rentabilidad del bono a 10 años se situaba en el 0,55% (-0,03), con el italiano en el 1,03% (-0,04), el alemán en el -0,13% (=) y el de USA en el 1,62% (-0,01).

Alzas semanales para el IBEX que subía a los 9.204 (+49), mientras el DAX en los 15.437 (+19) y el Dow Jones en los 34.207 (-175).

El EUR se ha apreciado ligeramente hasta los 1,2181 USD mientras el Brent bajando 2 USD hasta los 66,68 USD por barril, el oro al alza +38 USD a los 1.881 USD por onza troy y el BitCoin sigue corrigiendo por 2ª semana consecutina un 40% desde máximos hasta los 36.768 USD (-12.672 USD).

¡Suerte y feliz semana!

La inflación crece mucho más que el PIB en las economías desarrolladas

Ayer la Oficina de Estadísticas del Trabajo, dependiente del Departamento de Comercio, de EEUU indicó que la inflación (CPI) había aumentado en su segunda revisión a mayo/2011 un 3,6%* (web, inglés), 2 puntos por encima del 1,6% de enero/2011.

Sin embargo la inflación subyacente para el mismo período habría sido del 1,5%, quitando el efecto de comida y energía (que ha pasado de 90 USD/barril a principios de año a 114 USD/barril ahora). Si hacemos caso a las predicciones de Bernanke estos precios bajarán.

El aumento de precios (medida por CPI o HICP**) es generalizado en las principales economías y España (fondo amarillo), vemos que en todos los casos (salvo China) es muy superior al PIB del 1T***.

Estancamiento económico con tasas medias de inflación, algo que podría perdurar si no caen las materias primas y si se mantienen las previsiones de crecimiento actuales (ver previsiones España, IMF y/o OCDE).

Ayer el euro se depreció con fuerza ante el USD como consecuencia de las dudas respecto al rescate griego cotizando ahora en 1,4130. El Nikkei cede en estos momentos un 1,60%

El tesoro español subastará hoy obligaciones a 15 años (E2.500 M EUR), ayer el diferencial (spread) aumentaba 14 bps hasta los 259 bps (niveles de enero/2011).

 *En términos interanuales.
**CPI: Consumer price index o HICP: medida de inflación armonizada.
***Recordamos la reunión de el FOCM de la Fed el 21-22/06.

La inflación armonizada de la zona euro sube al 2,4% en enero/2011

La primera estimación* de la inflación armonizada (HICP) de la zona euro ascendió en enero/2011, según Eurostats (inglés, pdf), al 2,4% (vs. 2,2% de dic/2010) seguramente motivada por el alza de los precios de las commodities (brent, alimentos) y subidas de los impuestos indirectos**.

Datos ya anticipados en la anterior reunión del ECB, que espera que la inflación a corto plazo repunte hasta mediados de 2011 para caer después.

Ewald Nowotny, miembro del Consejo del ECB, afirmó hoy según Reuters: “No espero subidas de tipos en la primera mitad del año”.


El EUR se apreció 1 figura*** frente al USD hasta los 1,3715 (línea roja, eje izquierdo) y el tipo de interés a 5 años (IRS) subió 3 bps hasta 2,829% (línea negra, eje derecho).

*El 28/02/2011 tendremos el dato definitivo.
**Para reducir el déficit presupuestario en muchos gobiernos europeos (V.g. España).
***Desde 1,3605 que cotizaba a primera hora.