El IPC se dispara en abr-21 en España casi 1 p.p. hasta el 2,2%

Esta semana supimos de la mano de Eurostats que la eurozona encadenaba dos trimestres* consecutivos de retroceso en el PIB, al ceder un -0,6% en la producción de bienes y servicios en el 1Q2021 sobre el trimestre anterior. 

Tendencia que podría remitir, al menos en términos interanuales, durante este trimestre al coincidir con el impacto del confinamiento del año pasado.

PIB trimestral y anual en la eurozona. Fuente: Eurostats

El primer estimador de la inflación armonizada de abril-21 se iba al 1,6%** (vs. 1,3% en mar-21) en la eurozona por la subida de precios de la energía pero también en los servicios, mientras en España se situaba en el 1,9% (vs. 1,2% en mar-21) por el mayor impacto en los servicios.

IPC en España. Fuente: INE

En el caso del IPC, que recoge en más detalle la cesta española, de abril-21 subIría en España hasta el 2,2% (vs. 1,3% en mar-21), con claras muestras de aceleración de cara a los meses de verano, aunque esto dependerá del grado de desconfinamiento y avance de la vacunación, podríamos encontrarnos con fuertes alzas en el IPC tan cerca como en este verano.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 67bps (+2 bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 0,47% (+0,08), el italiano en el 0,90% (+0,12), el alemán en -0,20% (+0,06) y el de USA en 1,63% (+0,07).

Subidas en el IBEX hasta los 8.815 puntos (+197), el DAX en 15.135 (-144) y el Dow Jones en 33.874- (-169).

El EUR se ha dejado casi una figura cerrando el viernes por 1,2020 USD, el Brent con ligeros avances hasta los 66,66 USD por barril, el oro ha perdido 8 USD cerrando en 1.768 USD por onza troy y el BitCoin ha cortado sus caídas subiendo a los 56.737 USD (+7.318 USD).

¡Suerte y feliz día de la madre!

*En su medida trimestral
**Términos anuales

El IPC vuelve a niveles de hace 6 meses al situarse en el 3,2% en junio/11

El IPC disminuyó en España desde 3,5% en mayo/2011 hasta 3,2% en junio/11 (pdf), debido a las disminuciones de precios de alimentos, tabaco y bebidas no alcohólicas. El indicador adelantado de la subida de precios se sitúa por debajo del dato de enero/2011.

Según Eurostats la inflación armonizada de la zona euro (IPCA) se mantuvo en el 2,7% en junio/11 (pdf, inglés).

Ayer Trichet en su comparecencia ante el Parlamento europeo (web, inglés) hizo especial hincapié en que la inflación armonizada se mantendrá en la zona euro entre 2,5%-2,7% en 2011* debido a los mantenimientos de precios de energía, materias primas y subidas de impuestos indirectos.

Dado que el próximo 7 de julio tendremos reunión del ECB**, no debemos interpretar la "fuerte vigilancia" indicada por Trichet como un aviso de subida de tipos.

El EURUSD cotiza en 1,4488 tras la disminución del riesgo de contagio y de los diferenciales de deuda (Vg. España***, -17bps hasta 242bps). El brent está en 111,7 USD/barril y el Nikkei gana un 0,61%.

*En 2012 esperan que la inflación disminuya hasta 1,1%-2,3% en 2012.
**Es decir estamos en el denominado purdah period, dónde los comentarios de los miembros del Governing Council del ECB no deben ser interpretados como avisos sobre la política monetaria.
***Diferencial o spread exigido a la rentabilidad de la deuda española respecto a la alemana

La inflación en la zona euro podría haber disminuido en mayo/11

La inflación interanual creció, según el INE, un 3,5% (pdf) en España en el mes de mayo/11 (3,8% en abril/11) debido a la disminución del alza de los precios de mercado* de las materias primas.

Hoy a las 11:00 tendremos el estimador del IPC de la zona euro (2,8% en abril/2011), que podría disminuir hasta 2,5% en mayo/11 dada la disminución de la inflación en España y Alemania (de 2,7% en abril a 2,4% en mayo).

A las 15:00 tendremos los datos de precios de la vivienda en EEUU, a través del indicador Case-Schiller, y varios índices manufactureros (Chicago y Dallas).

El diferencial / spread** español subió 7 bps hasta los 240 bps, dejando la rentabilidad en el 5,39%, el EURUSD aprovechó el Memorial day para subir a 1,4380 y el Nikkei sube un 1,34%.

*La Fed considera el alza de las materias primas algo temporal, y el ECB se ha alineado recientemente con esa visión.
**De la deuda española a 10 años frente a la alemana.

El IPC español asciende al 3,3% en enero/2011

El IPC interanual español a ene/2011 se situó, según el INE (pdf), en el 3,3%, tres décimas por encima del dato registrado en dic/2010 (+3%).

La subida de tres décimas está motivada por: (1) la subida de los precios de la electricidad*, que aporta (+0,237), (2) la subida de precios de alimentos y bebidas no alcohólicas** (+0,033) , por ejemplo, el azúcar; y (3) la subida de los impuestos especiales del tabaco respecto al año pasado (+0,024).

La inflación subyacente (sin materias primas ni energía) se mantuvo, en términos interanuales, ascendió en enero/2011 un 1,6%.

Ayer el diferencial de la deuda española*** se mantenía en los 201 bps y el portugués, que hoy recomprará deuda en los mercados, ascendía a 419 bps.

El EURUSD cotiza en 1,3526 mientras el Brent se mantiene en 101,95 USD/barril y el IBEX35 ganaba ayer un 0,48%.

*Aproximadamente de un 15%.
**Debido al aumento de precio de las materias primas (gráfico, commodities, ejemplo). Ver por qué esto puede ser un problema a la recuperación.
***Nos referimos al diferencial medido por el precio dispuesto pagar en el mercado secundario por vender deuda soberana a 10 años.

Semana cargada de referencias para los mercados

Esta semana se presenta interesante ya que tendremos datos en todos los frentes, pero particularmente en relación a las expectativas de tipos de interés en la zona euro.

Hoy tendremos en Europa los datos de IPC previstos para enero, en España (9:00; dic/10, 2,9%) y en la zona euro (11:00, E2,4%; dic/10, 2,2%) presumiblemente al alza por las presiones de las commodities.

Los datos de inflación servirán de referencia al mercado para la reunión del ECB del jueves, 03/02, donde veremos el tono de Trichet ante la inflación. El consenso de mercado espera ya subidas de tipos en septiembre/2011 (25bps).

El martes, 01/02, tendremos la tasa de desempleo en la zona euro de diciembre (E10,1%; nov/10, 10,1%) y el viernes, 04/02, la de EEUU del mes de enero (E9,5%; dic/10, 9,4%).

El miércoles, 02/02, tendremos los resultados de BBVA y el jueves, 03/02, los del Santander; ese mismo día el Tesoro español emitirá bonos a 3 años tras la reciente reforma de las pensiones.

Cerraremos la semana, el viernes, con la cumbre de la UE, en la que los líderes de la zona euro debatirán el posible aumento del EFSF hasta su límite potencial de 440.000 M de EUR* y especialmente orientado al cumplimiento del governance europeo.

Las tensiones en Egipto mantienen el Brent en las cercanías de los 100 USD/barril (cotización) mientras el EURUSD se deprecia a niveles de 1,3605 (cotización).

*Recordamos que para mantener un 120% de garantías, y el máximo rating, el EFSF no puede prestar la totalidad de sus fondos disponibles.

Los datos ISM estiman un crecimiento del PIB de EEUU del 5,1% en 2010

Los datos revelados ayer (web, inglés) por el Institute of Supply Management de la actividad manufacturera de EEUU en diciembre muestran una aceleración en el ritmo de crecimiento de la actividad económica.

El índice general PMI ascendía por 17 mes consecutivo en diciembre hasta 57 desde 56,6 en noviembre mientras la media del año 2010 está en 57,3 sugiriendo un crecimiento del PIB en EEUU durante 2010 del 5,1%.

Los principales componentes que suben son los nuevos pedidos (+60,9 desde 56,6 en noviembre) y la producción (+60,7 desde 56,6 en noviembre). También aumentaron significativamente las presiones sobre los precios (72,5 vs. 69,5 en noviembre).

Ayer tuvimos además el dato adelantado del IPC armonizado* para España en diciembre de 2010 que asciende hasta el 2,9% (pdf, INE) desde el 2,2% en noviembre por las subidas de precios del tabaco y combustibles.

Hoy tendremos los datos de desempleo de Alemania de diciembre (9:55), el estimador del IPC de la zona euro (E2,0%) y las actas de la Fed (20:00).

El EURUSD cotiza en el entorno de 1,3350 mientras el DOW JONES cerró ayer con una subida del 0,81% (hasta los 11.670 puntos) y el IBEX35 con una subida del 0,30% en los 9.888 puntos.

*Interanual, suele ser una décima inferior al IPC.