El mercado descuenta una solución pactada con Grecia

Esta semana se han aliviado las tensiones en la negociación con Grecia* y se ha postergado a mañana lunes la emisión de un comunicado conjunto (ver el comunicado abortado del pasado jueves, english) por parte del Eurogrupo.

La semana pasada el ECB decidió autorizar un aumento de 5.000 M de EUR (english) del uso de la línea de emergencia de liquidez (ELA), y esta semana (el miércoles 18) decidirá si la prorroga.

Conocimos que la zona euro creció un 0,9%** (pdf, english) en 2014; siendo Alemania (1,5%) y España (2,0%) las economías que tiraron de carro en esta ocasión frente a Italia (-0,3%) y Francia (0,2%), algo más rezagadas.

Según el INE los precios (IPC armonizado) cayeron en España en enero un 1,5% (pdf) por la caida de los precios de los carburantes y de las comunicaciones.

Esto es lo que solucionaría la QE de Draghi el mes que viene. Fuente: INE.

Otro motivo de alegría es que se mantenga el alto el fuego pactado en Minsk, aunque las partes se muestran pesimistas al respecto.

El lunes USA permanecerá cerrado, el miércoles las actas de la Fed y el viernes datos PMI europeos y de USA.

La prima de riesgo a 10 años española subió 9bps para situarse en 120bps, con el bono español al mismo plazo en el 1,54%, frente al 1,60%*** italiano y 2,05% de USA.

El IBEX35 subió 166 puntos para situarse en los 10739, cerrando el hueco bajista formado el 9 de diciembre. El Dow Jones cerró con subidas de 195 puntos para situarse en los 18019 puntos.

El brent subió 3 USD hasta 61,50 por barril y el euro mejoró un poco más de media figura hasta 1,1392.

¡Suerte y feliz semana!

*Tras varios llamamientos de USA al orden, la última del secretario del Tesoro.
**Interanual.
***Observad el efecto de las renegociaciones con Grecia empeorando la prima española hasta el nivel de la italiana.

El consumo tira del PIB en el 4T en EEUU

La economía de EEUU (PIB) creció un 2,8%* (web, inglés) en el último trimestre del año, según estos datos preliminares** el ritmo de crecimiento es inferior a la inflación (CPI) del 3% de dic/2011.

El crecimiento del 4T es ligeramente inferior a lo esperado por el mercado (3%) después de la mejora del desempleo (8,51%) y las buenas señales del consumo seguramente por el empeoramiento de la crisis de deuda europea en la última recta del año*** y la apreciación del USD en dic/11. 

El consumo, el gasto en bienes duraderos y el gasto en inversión residencial aumentaron más que en el trimestre anterior mientras el gasto en bienes no duraderos, en equipo y software, consumo del gobierno, el gasto en defensa nacional y el mercado inmobiliario siguen cayendo.

En España tendremos semana de resultados bancarios y datos PMI, y en EEUU la tasa de desempleo de enero/2012 (el viernes).

El jueves hay nueva subasta de bonos (3 y 4 años) y obligaciones (a 5 años) del Tesoro español.

La prima de riesgo española a 10 años descendió 23bps hasta los 310bps.

El EURUSD está en 1,3175 y el Nikkei se deja un 0,60%.

*Anualizado.
**Tendremos los definitivos el 29 de febrero.
***Recordamos las expectativas de la Fed.

El PIB chino ralentiza su ritmo de crecimiento en el 4T

Ayer supimos que el PIB chino creció al 8,9% (inglés) en el cuarto trimestre del año (frente al 9,7%; 9,5% y 9,1% en los anteriores) según la Oficina de Estadística de China al mismo tiempo que la tasa de inflación (CPI) se mantenía en el 4,1%*.

En la siguiente tabla mostramos la variación intermensual de los principales componentes del PIB, el consumo que representa un 38%** en el PIB chino mientras que la inversión en activos fijos es casi un 64%.

En sentimiento económico alemán ZEW de enero/2012 mejoró a máximos desde julio, +32 puntos, hasta los -21,6 (inglés) reflejando una mejor perspectiva económica en Alemania frente a los temores de recesión de finales de 2011. 

La emisión de letras del tesoro español fue un éxito en volumen y con una gran caída de rentabilidad (-200bps) frente a la subasta de diciembre. 

La prima de riesgo española a 10 años cedió 7bps hasta los 334bps.

El EURUSD se apreció a 1,2780 mientras el Nikkei sube un 1,30%

*En julio estaba en el 6,5%.
**En EEUU es un 70%.

Los datos del Banco de España apuntan a una contracción económica en el 4T

Según el informe del Banco de España, publicado ayer, aunque la información es incompleta todo parece indicar* que la actividad económica en España se contrajo** (pdf) en el cuarto trimestre del año (marcado por las fuertes tensiones en los mercados financieros).

En el siguiente gráfico vemos la debilidad del consumo:

A las 9:00 el INE publicará los datos de inflación interanual de diciembre, esperado por el mercado en el 2,5% frente al 2,9% registrado en noviembre.

La prima de riesgo española a 10 años sube hasta los 333bps, recordamos que acabó 2010 en los 248bps.

El EURUSD cotiza en 1,2943 mientras que el Nikkei sube un 0,34%.

*Indicadores de consumo, inversión, comercio exterior e industria.
**Recordamos que para que exista de recesión económica deberían completarse 3 trimestres de decrecimiento económico.