Los precios energéticos potencial obstáculo para más bajadas de tipos de la Fed

Los precios aumentaban en sep/24 en USA un 0,2% mensual, una décima más de lo esperando, situando la inflación general en el 2,4%* (vs. 2,6% en ago/24) impulsado al alza por los alimentos y otros servicios y gracias a los menores precios de la energía (-6,8%), cuya situación se podría revertir en los próximos meses.

Y es que el factor energético puede jugar un papel relevante, ya que podría desencadenar subidas de precios considerando el escenario geopolítico actual de tensión en la zona de Oriente Próximo, a considerar especialmente ahora que la Fed ha comenzado las bajadas de tipos.

Por su lado los consumidores se mostraron reticentes en Oct/24 según los resultados de la encuesta mensual de la Universidad de Michigan, bajando 1.2 puntos en el índice de sentimiento del consumidor tras 2 meses de alzas por la frustración ante las subidas de precios.

Empeoran las expectativas de Consumo en USA. Fuente: Univ. Michigan

Por el momento los mercados se han posicionado a un fortalecimiento del USD, con una visión potencialmente más defensiva por parte de la FED situando al EURUSD en la parte baja de 1,09 

La prima de riesgo española a 10 años se situaba este viernes en los 75bps (sin cambios), colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 3,01% (+0,05), el italiano ene el 3,56% (+0,05), el alemán en en 2,26% (+0,05) y el de USA en el 4,10% (+0,13).

El Euribor a 12 meses subía con fuerza +0,14 a 2,822% con el IBEX subiendo +61 puntos a los 11.720 puntos, el DAX a 19.313 puntos (+253) y el Dow Jones hasta los 42.863 puntos (+511).

El euro se deja media figura hasta 1,0937 dólares USA, el brent apenas sube medio dólar hasta 78,76 USD el barril, el oro sube 1 USD hasta los 2.674 USD la onza troy y el Bitcoin cotizando en 62.766 puntos (+387 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*La inflación subyacente sin la energía ni alimentos ascendía al 3,3% (vs. 3,2% el mes anterior).

El ECB pronostica un "downsize scenario" con crecimiento negativo, más subidas de tipos y altas subidas de precios

El ECB comenzó esta semana, en palabras de su presidenta Lagarde, continua el proceso de normalización de tipos de interés acorde a la elevada inflación en el eurozona del 9,1%, elevando el tipo de depósito* al 0,75%** , también han decidido que seguirán nuevas subidas hasta alcanzar el 2% de inflación en el medio plazo.

Respecto a las previsiones para 2023, un escenario deflacionista podría cambiar radicalmente la situación monetaria en el improbable caso de una bajada de los precios de las materias primas energéticas (gas, electricidad sobre todo).

La inflación siempre acaba en el 2%. Fuente: ECB

El ECB pronostica un año 2023 con bajo o incluso crecimiento negativo entre el +0,9% y el -0,9% (en el escenario recesivo donde se recrudece la guerra, siguen las tensiones geopolíticas, suben los precios energéticos y de los alimentos), mientras la inflación se mantiene entre el 5,5%-6,9% en la eurozona.

Nuevas previsiones del ECB. Fuente: ECB

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años bajaba a los 115bps (-3bps) colocando la rentabilidad del bono español a 10 años en el 2,84% (+0,14), el italiano en el 4,01% (+0,19), el alemán en 1,69% (+0,17) y USA en 3,31% (+0,12).

El Euribor a 12 meses se mantiene al alza alcanzando el 2,015% (+0,121), el IBEX al alza hasta los 8.033 (+101), el DAX hasta los 13.088 (+38) y el Dow Jones en los 32.151 (`+832).

El euro recupera la paridad al situarse en los 1,0045 USD, el brent pierde 1 USD a los 92,42 USD por barril, el oro 5 USD arriba hasta los 1727 USD por onza troy y el BitCoin al alza en los 21.603 USD (+1817 USD).

¡Feliz semana!

*Es el que se usa de referencia en el mercado y que llevaba en cero o por debajo desde dic/2011

**En la decisión han considerado los efectos de la depreciación del euros sobre las subidas de precios, han aceptado sus errores sobre las previsiones de inflación y consideran que están luchando contra la inflación y que es su primer objetivo.

Markit augura un aumento de precios de productos y servicios sin precedentes en mar/22

Y es que este miércoles 30 conoceremos la inflación en España de marzo-22 (vs 7,6% en feb/22) y el día 1 la de la eurozona (vs. 5,9% en feb/22)

El índice flash de actividad económica de la eurozona, elaborado por Markit, se mantiene en terreno expansivo en marzo/22, a pesar de su disminución a 54,5 (vs 55,4 en feb/22), pero la coyuntura empeora rápidamente por invasión rusa.

¿BitCoin tratando de superar los 45k USD para volver a máximos? Fuente: Hedgeye

Aunque se ha producido una reapertura económica por la menor incidencia de la pandemia que se vería compensada por el efecto de la invasión rusa de Ucrania; mientras los precios de productos y servicios aumentaban a un ritmo sin precedentes por las subidas en los productos básicos, en la energía y también por retrasos en la cadena de suministro y, como no, especialmente en España por el paro del sector transporte.

Esto se ha acompañado por una bajada en la confianza empresarial y de los consumidores, debilitando la demanda aunque el sector servicios se vio favorecido por una relajación de las medidas anticovid.

La prima de riesgo española a 10 años bajaba a los 86bps (-20bps) por la subida de la rentabilidad del bund alemán a 10 años al 0,58% (+0,21) mientras el español subía al 1,44% (+0,13), el italiano hasta el 2,08% (+0,19) y en USA en el 2,47% (+0,28).

Ligeras caídas en el IBEX a los 8330 puntos (-87), el DAX a los 14.305 (-108) y el Dow Jones subía a los 34.861 (+106).

El EUR se dejaba más de media figura al cambiarse este viernes por 1,0983 USD, el brent subía con fuerza a los 119,24 USD (+11 USD), el oro +36 USD a los 1.957 USD por onza troy y el BitCoin empujando en zona de resistencia cotiza en 44.631 USD (+2.831 USD).

¡Suerte y feliz semana!

La crisis en Ucrania como fuente de inflación para Europa

Cuando uno observa las noticias que llegan de uno y otro bando respecto a la anexión y escisión de partes de Ucrania llevada a cabo por grupos separatistas alimentados por Rusia, se pregunta ¿a dónde puede llevar esto?

Observen las importaciones netas por producto energético que realizó la Unión Europea a 27 en 2011*, vemos que son 940 millones de toneladas; fundamentalmente petróleo y gas natural.

Importaciones netas de la UE27. Fuente: Pocketbook 2013. Eurostats.

El consumo bruto se eleva a 1698 millones de toneladas**, por lo que Europa tiene una gran dependencia energética. ¿Adivinen de quien?

¡Bingo! Rusia es el mayor proveedor de carbón, petróleo y gas natural.

Proveedores de productos energéticos a la UE27 en 2011***. Fuente: Pocketbook 2013. Eurostats.

Así que Europa está con las manos atadas, quizás los bajos niveles de precios de agosto**** se solucionen este otoño con una disminución del suministro de gas y del petróleo ruso que suba los precios del combustible.

La prima de riesgo española a 10 años bajó esta semana 1bps hasta los 133bps, situando el bono español a dicho plazo en el 2,22% frente al de USA en 2,34% y el italiano en  2,43%.

El IBEX ascendió 228 puntos hasta los 10728 esta semana, y el Dow Jones subió 97 puntos hasta los 17098.

El EUR cede media figura hasta 1,3132 como consecuencia de las declaraciones de Draghi de la semana anterior y la baja inflación en agosto de la zona euro.

*Son los datos más recientes disponibles del PocketBook de Energía 2013 (pdf, english).
**Ver página 42 de ese mismo informe.

***A continuación los datos de 2010. Pinchar sobre la imagen para ampliar, extraído del Energy Market report de 2011 (pdf, english).

 

****La inflación en agosto volvió a ralentizarse en la zona euro con una subida de solo el 0,3% (pdf, english) en términos interanuales (Vs. 0,4% en julio) como consecuencia de una fuerte caida de los precios de la energía (-2%) frente a las subidas de servicios (1,2%) y bienes (0,3%).