El BoJ anuncia compras de bonos para reducir los tipos de los bonos e interviene en el mercado de divisas para evitar el descalabro del yen

Doble intervención del BoJ (Banco de Japón) tanto en el mercado de divisas, donde el yen subía por encima de 150 JPY por USD (máximos de 1990), como en el mercado de bonos donde destinaba 100B de JPY para reducir los tipos de los bonos a 10-20 años.

Esta es la 2ª intervención en menos de 1 mes para contener la debilidad de la divisa asiática, provocada por la ininterrumpida política expansiva del BoJ mientras la Fed sigue subiendo los tipos de interés para contener los precios.

Going Godzilla mode

La inflación en Japón alcanzaba el 3%, máximos de 8 años, en sept/22, principalmente impulsada por el aumento de costes de las importaciones ante la debilidad el yen, mientras las previsiones de crecimiento del PIB están en el 2,5%.

El BoJ se reunirá esta semana el 27-28 donde se espera que actualice sus previsiones, aunque es improbable que suba tipos (actualmente en el -0,1%) o modifique su política de expansión quantitativa y control de tipos de interés.

La prima de riesgo española a 10 años cotiza en los 111bps (-5bps) mientras el bono español al mismo plazo está en el 3,52% (+0,02), el italiano en el 4,73% (-0,05), el alemán en 2,52% (+0,18) y el de USA en 4,22% (+0,20).

El Euribor a 12 meses sube a 2,778% (0,10), mientras el IBEX sube ligeramente a los 7.545 (+109), el DAX a los 12.730 (+457) y el Dow Jones a 31.082 puntos (+1.888).

El euro sube 1 figura a los 0,9862 USD, bajada de 5 USD en el Brent que cotiza en 93,60 USD por barril, bajada de 39 USD en el oro hasta los 1662 USD por onza troy y el BitCoin con bajadas semanales de 315 USD a los 19.194 USD.

¡Suerte y feliz semana!

La inflación en la eurozona sube a máximos históricos en el 8,6% en jun/22

Esta semana conocimos abiertamente las perspectivas de recesión para 2023 por parte de varios miembros del ECB, condicionadas a un corte energético este invierno sin embargo es el vergonzoso dato de inflación de jun/22 para la eurozona del 8,6% (pdf) mientras el ECB mantiene los tipos de interés en el 0% desde marzo/2016 y sus previsiones de este mismo mes.

Es cierto que parte de la inflación que vivimos viene dada por la explosión de la demanda e impactos en la cadena de suministro, además de la guerra en Ucrania, pero no es menos cierto que el banco central europeo mantiene una expansión monetaria ininterrumpida desde hace más de una década. 

Entre sus mecanismos de expansión monetaria está comprar deuda emitida por los países del euro, algo que resultó vital en la crisis de deuda de 2011 pero que actualmente sirve para financiar déficits y evitar que la deuda sea insostenible para países como España e Italia; ya que si recurrieran a mercado tendrían que pagar intereses significativamente más elevados.

El ECB se ha convertido en una institución que prefiere vigilar las primas de riesgo de los países a evitar que el euro pierda valor a pasos agigantados, sin preocuparle que el dinero ya no le llegue a los ciudadanos para hacer la compra o que se empobrezca los ahorros de los trabajadores (p.e. en España hasta el 10,2% o hasta el 22% en Estonia en jun/22).

Inflación armonizada países del euro Jun/22. Fuente: Eurostats

La inflación es un fenómeno monetario, el dinero vale menos porque se imprime demasiado dinero. La labor del banco central es ser independiente de los gobiernos y retener el valor del dinero, manteniendo la inflación dentro de su objetivo por debajo pero cerca del 2% (de acuerdo a los estatutos del ECB).

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 103bps (-7bps) con la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 2,26% (-0,27), el italiano en el 3,07% (-0,34), el alemán en el 1,23% (-0,20) y el de USA en 2,88% (-0,25).

El Euribor a 12 meses se mantiene elevado en el 0,961% (-0,014), el IBEX con caídas a los 8.176 (-68), el DAX a los 12.813 (-307) y el Dow Jones a los 31.097 (-403).

El euro se deja 1 figura hasta los 1,0429 USD, mientras el Brent se deja 1,5 USD a los 111,48 USD por barril, con el oro perdiendo -16 USD a los 1.812 USD por onza troy y el BitCoin con caídas a los 19.256 USD (-2119 USD).

¡Suerte y feliz semana!

La Fed espera un boom del consumo y una subida de la inflación de cara al final de la pandemia en el 2S21

Según el presidente de la Fed de San Louis, James Bullard, la combinación de la potente expansión cuantitativa (de hasta 3T de USD de feb-20 a 0ct-20), junto con los fuertes incentivos fiscales del gobierno y el aumento de los fondos disponibles para el consumo, crean el escenario perfecto para un boom al final de la pandemia.

Esperan que la pandemia vaya desvaneciéndose lentamente durante el primer semestre de 2021, ante el avance de la vacunación, dando paso a un aumento temporal de la inflación por encima de su objetivo actual del 2%. Algo que según el propio Bullard, la Fed vería con buenos ojos.

Las vacunas podrían acabar con el Covid-19. Fuente: CGTN

Malos datos ayer en la creación de empleo en USA con una destrucción de 140.000 empleos (adelantado por el ADP del miércoles), frente a la previsión de creación de 40.000 puestos mientras la tasa de desempleo se mantiene en el 6,7% en dic/20 (=nov/20).

El ISM de servicios de USA de dic/20 se revisaba a 57,2 (vs 54,5) lo que significa una mayor expansión de la actividad mientras el ISDM manufacturero subía a máximos de 2 años hasta 60,7.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años bajaba a los 56bps (-6bps) mientras la rentabilidad de bono español al mismo plazo se mantenía en el 0,04% (=), el italiano bajaba al 0,53% (-0,01), el alemán subía a -0,52% (+0,06) y el de USA también subía, con fuerza, al 1,12% (+0,11).

Subidas en las bolsas con el IBEX cerrando la semana en los 8.407 (+334), el DAX en los 14.049 (+1.166) y el Dow Jones en los 31.097 (+491).

El EUR volvía a ganar una figura hasta 1,221 frente al USD, mientras el Brent subía 4,5 USD hasta 56,25 USD por barril, corrección en el oro que se deja 52 USD hasta los 1.849 USD por onza troy y el BitCoin sigue alcista en los 40.560 USD (+6.658 USD).

¡Suerte y feliz nevada! ; -)

EEUU aprobará un estimulo fiscal de 1.000 B de USD para 2011-2012

Demócratas y republicanos alcanzan un acuerdo fiscal (web, inglés) que incrementará el déficit de EEUU en 1.000 B de USD en 2011-2012.

Se extenderán los (1) cortes fiscales de la era Bush* durante los próximos 2 años, suponiendo un coste estimado en 800 B de USD a las arcas públicas estadounidenses.

También se ha incluido (2) un recorte del 2% en el impuesto sobre sueldos que del 6,2% pasa al 4,2% para 155 M de trabajadores con un coste estimado de 120 B de USD; y la (3) extensión de los seguros de desempleo durante el año 2011, que afectará a más de 2 M de desempleados de larga duración, con un coste estimado de 60 B de USD.

Las medidas, según la Casa Blanca, no empeoran significativamente el déficit de EEUU en el medio-largo plazo y ayudarán a incrementar el empleo, el consumo, la inversión y el crecimiento en EEUU.

Algunos analistas han subido sus estimaciones de crecimiento del PIB para EEUU a un rango entre el 3,5%-4,1% para 2011 tras conocer las medidas de expansión fiscal**, que sólo EEUU está adoptando.

*Que mantienen los tipos fiscales del impuesto de la renta en 10%, 15%, 25%, 28%, 33% y 35% (en vez de un tramo único de 15% hasta los 34.550 USD/año, 28%, 31%, 36% and 39.6%); también se mantiene el estate tax al 35% (con los primeros 5M de USD exentos). Ver detalle, web, inglés.
**Que según algunas estimaciones aumentarán el déficit de EEUU hasta el 9,5% en 2011 (desde el 8,9%) y hasta el 9,8% en 2012 (desde el 6,9%)