El crecimiento se contrae un -0,4% en el 3T23 según el PMI pero la Comisión europea ve +0,8% para 2023

Según la Comisión europea la debilidad del consumo en el primer semestre continuará el resto de 2023 y en 2024, mientras los precios siguen aumentando, a pesar de las subidas de tipos del ECB, junto a los salarios y una demanda externa que no remonta.

Sus previsiones para la eurozona de un crecimiento de PIB del 0,8%, con los precios subiendo un 5,6%, en 2023* son una visión "optimista" apartada de la realidad, mientras el sector productivo y el sector servicios siguen contrayéndose en el 3T23 de acuerdo el PMI y las materias primas al alza, empujadas aun más por la debilidad del euro.

La Fed frena las subidas manteniendo los tipos en el 5,25%-5,50%. Fuente: Hedgeye

El aumento de costes y de precios, junto a la contracción de la actividad económica, la caída de los nuevos pedidos y, también, la caída de la confianza empresarial que conocimos esta semana apunta a un decrecimiento en el 3T23 del -0,4% (vs. 2T23) en la eurozona.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en 106bps (+13bps) con la rentabilidad del bono español, al mismo plazo, en el 3,80% (+0,06), el italiano en el 4,58% (+0,12), el alemán en 2,74% (+0,07) y el de USA en 4,43% (+0,10).

El Euribor a 12 meses sube al 4,213% (+0,05), con el IBEX con ligeras caídas a los 9.502 puntos (-47), el DAX a los 15.557 (-366) y el Dow Jones en 33.963 (-655).

El euro sigue a la baja en 1,0648 USD, el brent baja medio USD a 93,83 USD el barril, el oro pierde 1 USD a los 1944 la onza troy y el BitCoin plano en 26.601 USD (+5 USD).

¡Saludos y feliz semana!

*+1,3% para PIB y +2,9% en inflación en 2024

La Comisión Europea espera menor crecimiento y mayor inflación para la eurozona en 2022

La Comisión Europea espera un crecimiento del 4%* en 2022 y del 2,8% en 2023 (en línea con el IMF), debido al crecimiento exponencial de Omicron y a la persistencia de los cuellos de botella en la oferta (metales, semiconductores) que afectarán a la producción, mientras los precios de la energía suben. 

Estas presiones en los precios llevarían la inflación media** al 3,5% para 2022, moderándose a finales de año, para bajar al 1,7% en 2023 según sus datos. Minando, según la Comisión, la capacidad adquisitiva de los consumidores.

Protestas en los 70 en USA por los efectos de la inflación.

Esta semana el indicador de sentimiento económico ZEW de los consumidores alemanes subía a 54,3 en feb/22 (vs. 51,7 mes anterior) mientras siguen percibiendo una situación económica en mejoría y la inflación disminuya en la primera mitad del año período (en el que adelantan subidas de tipos algo que de facto ya está ocurriendo).

Este viernes la prima de riesgo española a 10 años subía a los 101bps (+9bps) colocando la rentabilidad del bono español, al mismo plazo, en el 1,20% (-0,01), el italiano en el 1,83% (-0,12), el alemán en el 0,19% (-0,10) y el de USA en 1,93% (-0,01).

Caídas en la renta variable ante la tensión prebélica en el IBEX hasta los 8.590 (-208), el DAX a los 15.042 (-383) y el Dow Jones a los 34.079 (-658).

El EUR, prácticamente plano, se mantiene en 1,1323 dólares USA, el brent cede 1,2 USD a 93,80 USD por barril, el oro asciende +40 USD a los 1900 USD por onza troy y el BitCoin con caídas a los 38.352 USD (-4.271 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*En 2021 que fue del 5,3%
**Curioso que ahora indiquen los datos de inflación en términos medios que fue del 2,6% en 2021 mientras sus efectos son acumulativos, recordamos que la inflación a dic/21 fue del 5%

Las previsiones del ECB y la Comisión europea desplazan la responsabilidad del crecimiento al consumo

Mientras el estímulo fiscal en 2021 se cuantifica en la eurozona de 4,5 puntos del PIB en 2021, las proyecciones del staff macro del ECB anuncian un menor ímpetu de los estímulos y una contracción de los mismos a 1,5 puntos del PIB junto a una reducción sustancial del déficit presupuestario.

El máximo previsto para la inflación interanual este año es del 2,6% para el 4º trimestre de 2021 debido a los efectos adversos en la oferta, la subida de los precios de la energía y la presión de costes. Factores que  se moderarán en 2022 llevando la inflación al 1,5%.

Previsiones de crecimiento del PIB. Fuente: ECB staff

Tras la contracción del crecimiento en el 1er trimestre en un -0,3% trimestral,  se espera un fuerte rebote económico en el 2º trimestre, adelantado por el PMI, gracias al aumento del consumo junto a la relajación de las medidas de confinamiento, la mayor confianza en la superación del virus y las buenas condiciones fiscales.

Las previsiones de la Comisión Europa indicaban un aumento del PIB para España (pdf) del 6,2% en 2021 y del 6,3% en 2022 gracias al consumo e inversión privadas, que se benefician de la mejora del empleo. Mientras la inflación que bajaría del 2,4% actual a niveles cercanos al 2% en 2021.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 64bps (+3bps) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 0,35% (-0,02), el italiano en el 0,76% (-0,01), el alemán en -0,29% (-0,05) y el de USA en 1,36% (-0,06).

El IBEX cerraba esta semana en los 8.776 puntos (-131), mientras el DAX subía a los 15.687 puntos (+37) y el Dow Jones en los 34.870 puntos (-84).

El EUR prácticamente plano en los 1,1877 dólares USA, mientras el Brent bajaba medio USD a los 75,59 USD por barril, el oro subía 21 USD a los 1.808 USD por onza troy y el BitCoin se mantiene en su 8ª semana de consolidación con caídas semanales a los 33.584 USD (-1.879 USD).

¡Suerte y feliz semana!

La Comisión europea aumenta la previsión de crecimiento para España al 3,1% en 2015

La semana pasada el desempleo de USA de octubre descendió una décima hasta el 5% y los salarios aumentaron (en promedio) un 2,3% (interanuales) así que el mercado celebra por un lado que la economía USA mantenga el tono y por otro lado la certidumbre sobre una potencial subida de tipos en diciembre.

La Comisión europea publicó sus previsiones (pdf, english) de crecimiento para la zona euro, aumentando en 3 décimas su objetivo para España del 3,1% para 2015 y 2,7% para 2016. Siendo el consumo privado el principal motor de la economía, gracias a la mejora del empleo y la reducción del IRPF.

Pinchar sobre la imagen para ampliar y ver el resto de países.

Previsiones de la Comisión EUropea. Fuente: Comisión.

El ECB nos dejó un informe (pdf, english) donde queda muy claro la limitada capacidad de influencia de la economía China vía exportaciones en la zona euro, tal y como adelantó Draghi en su reunión de política monetaria hace un par de semanas.

La prima de riesgo española a 10 años aumentó en 9bps para situarse en 126bps poniendo el bono español al mismo plazo en el 1,95% frente al 1,83% del italiano y el 2,34% del mismo bono para USA.

El IBEX mejoró en 93 puntos para encarar esta semana desde los 10453 puntos, el Dow Jones mejoró 147 puntos para cerrar en los 17910. 

El euro perdió 3 figuras frente al USD que se cambia a 1,0778, con el brent cediendo medio dólar a 48,51 USD/barril y la onza de oro bajando 48 dólares hasta 1093 USD/onza.

¡Feliz semana!

La Comisión Europea apunta a una fuerte mejora en 2015

Lo que pasó el jueves pasado con el ECB fue un retraso hasta el próximo mes*, y ahí veremos qué pasa; por el momento esta semana conocimos las previsiones de la Comisión Europea (que paradójicamente llaman "de invierno").

Como no podía ser de otra forma, ven que la recuperación sigue su senda en 2014 con un PIB del 1,2% a pesar de que la falta de financiación, el elevado desempleo (P10,4% para 2014) y los desequilibrios presupuestarios** que siguen ahí. 

Pinchar en la tabla para ampliar los datos (España en línea con el Gobierno).

Previsiones PIB de la Comisión Europea. Fuente.: Comisión Europea.

Para esta semana tendremos el miércoles datos de IPC de países de la zona euro, el jueves de USA y el viernes confianza de la Universidad de Michigan.

La prima española a 10 años bajó 6bps hasta los 146bps y la rentabilidad del bono está ya en el 2,91% con 4bps menos que el italiano.

Semana de altibajos en el IBEX que subió 13 puntos para cerrar en los 10487 mientras el Dow Jones subía 71 puntos para cerrar en los 16583.

El dolar USA se apreció una figura hasta los 1,3757 tras las palabras del presidente del ECB*** y la libra también hizo lo propio hasta 0,8164.

¡Buena semana!

*Junto con las previsiones macro del Staff.
**España tendrá un déficit este año del 5,7%
***Cuando rondaba las cercanías de 1,40

La Comisión europea augura un 2013 "en blanco" para España

Según las previsiones publicadas ayer (pdf, inglés, pág. 62) por la Comisión Europea el 2013 será una continuación de 2012 a nivel macroeconómico para España, sin cambios significativos.



Crecimiento esperado 2013-14. Fuente: Comisión europea



En 2012 el crecimiento de las exportaciones* se vió compensado por la caida del consumo y de la inversión interna que seguirá mientras continúe aumentado el desempleo y las perspectivas de mayor consolidación fiscal**.

En 2013 la comisión espera que el PIB español caiga un 1,5% y el desempleo suba al 26,9% esperan cierta mejora a finales de año como consecuencia de la mejora en la competitividad salarial*** y el mayor crecimiento de las exportaciones.

En 2014 el PIB crecería un 0,8% y el desempleo mejoraría algunas décimas, mientras la deuda pública superará el 100% del PIB.

A nivel global seguirán siendo los países emergentes los que tiran del carro del crecimiento global****, esperado en el 3,2% para 2013 mientras la zona euro se contraerá un 0,3%.

El EURUSD cerró en 1,3188 y la libra en 0,8690 mientras la prima de riesgo cerró en 358bps (+4bps)  y el IBEX sigue en el lateral 8.000-8.300.

*En un año donde el crecimiento del comercio internacional fue del 2,8% (media del 6%). En el lado positivo las exportaciones han aumentado y las importaciones caído generando el primer superavit por cuenta corriente en décadas.
**Reducción del gasto público/aumento impuestos para contener el déficit, cuyos datos conoceremos el 21/03.
***Moderación salarial y efectos de la reforma laboral.
****Y del comercio.