El ECB vigila el tipo de cambio y adaptará el fondo de compra de activos según las circunstancias

Mientras las entidades financieras intentan adelantarse a problemas de morosidad, las nuevas variantes (Brasil y Sudáfrica) amenazan la capacidad de inmunización de las vacunas y USA lanza un gran paquete de estímulos fiscales* por $ 1,9 trillones** (english), el ECB mantiene sus medidas***, tipos al 0% sin cambios y su programa de compra de activos por 1,85 trillones de EUR hasta marzo/2022.

El gran objetivo del ECB es mantener condiciones favorables de financiación en términos de liquidez, acceso a los fondos y coste del mismo recalibrando en lo necesario, para arriba o para abajo, las condiciones del programa de compra de activos (considerando la inflación, actualmente en -0,3%).

Covid como base para políticas irresponsables. Fuente: GIS

Otra de las cuestiones relevantes fue que el ECB admitió el seguimiento cuidadoso y cercano del tipo de cambio (EURUSD) por su impacto en la inflación a medio plazo. "Nada está fuera de la mesa" en palabras de la presidenta Lagarde.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años subía a los 63 bps (+3bps) con alzas en las rentabilidades de los bonos a 10 años tras el Consejo del ECB, el español a el 0,12% (+0,06), el italiano en 0,75% (+0,14), el alemán a -0,51% (+0,03) y el de USA en 1,09% (+0,01)

Semana mixta en las bolsas ante las noticias sobre las nuevas variantes con el IBEX cerrando la semana en los 8.036 (-194), el DAX en los 13.873 (+114) y el Dow Jones en 30.996 (+182).

El EUR subía una figura al cambiarse en 1,2068 USD, el Brent casi plano en 55,09 USD el barril, el oro +27 USD hasta los 1855 USD por onza troy y el BitCoin estabilizándose en los 32.605 USD (-2.330 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Esta semana conocíamos la nominación de Janet Yellen como nueva Secretaria del Tesoro de USA, adelantando que apuesta por ir a lo grande (english) aprovechando los bajos tipos de interés y a pesar de impactar los niveles de deuda cercanos al 100% del PIB en USA.

**Trillones = miles de millones

***En la reunión del Consejo de este jueves el ECB mantiene su perspectiva sobre el gran impacto de la pandemia sobre el crecimiento, la gran afectación del sector servicios y la débil inflación, mientras vigila el tipo de cambio por sus efectos inflacionistas a medio plazo.

Los chinos flexibilizarán su régimen de tipos de cambio

El sábado 19/06/2010 los chinos lanzaban un comunicado desde su banco central (en inglés). Van a reformar el régimen de tipos de cambio del RMB (renminbi, también llamado yuan, CNY) y mejorarán su flexibilidad. El periódico National Business Daily lo consideraba en su editorial de ayer (en inglés).

El renminbi lleva desde julio de 2005 prácticamente a tipo fijo frente al dólar americano (USD), mientras el resto de divisas se han estado apreciando. Esto hace que los productos chinos sean más competitivos en el exterior e incrementa sus exportaciones. Explican la medida como un sistema de mitigación ante la crisis, creen que su tipo de cambio ha contribuido a la recuperación asiática, y por ende, a la global. Hay que tener en cuenta que el PIB chino crece mucho, en el último año desde finales del primer trimestre, a un ritmo del 11,9% y que para el conjunto del 2010 se prevé que lo haga al 9,9%.

La intención china es buscar equilibrar su balanza de pagos (=la diferencia entre las transacciones que realiza un país con el resto del mundo), que es abultadamente positiva (un 6,1% del PIB en 2009, se estima que un 4,1% en 2010) y evitar presiones inflacionistas. En mayo el IPC fue del 3,1%, sus tipos de interés a 3 meses están en el 2,36% y se financian con bonos a 10 años al 3,06%.

Desde Estados Unidos llevaban mucho tiempo reivindicando la apreciación del RMB (en inglés). Obama ha declarado que es un paso constructivo que contribuirá a la recuperación (en inglés), aunque los más críticos lo ven como una maniobra más para evitar presión internacional sobre su divisa antes de la cumbre del G20.