¿Llega el bajo crecimiento?. Fuente: Hedgeye |
Este blog nace con la finalidad de analizar la actualidad económica y de los mercados. Una realidad compleja que pretende explicarse objetivamente a través de la brevedad y con datos de fuentes fiables.
domingo, 30 de julio de 2023
Las subidas de tipos en la eurozona podrían llegar a su fin en sept-23
domingo, 23 de julio de 2023
El ECB reduce lentamente los activos de balance mientras subiría los tipos en +25bps hasta el 3,75% el próximo jueves
Esta semana Eurostats confirmaba que los precios en la eurozona bajaban su ritmo de subida al 5,5% en jun/23 (vs. 6,1% en may/23), la tasa más baja desde ene-22, frente a una inflación subyacente del 5,5%, tan solo 2 décimas por encima del mes anterior.
Además los precios industriales de la eurozona en el 1Q23 caían un 2,2% (respecto al 4Q2022) gracias a los precios industriales, mientras en servicios y construcción seguían aumentando.
Los activos comprados del ECB en los 3373B. Fuente: ECB |
Señales que se unen a la ralentización económica que vimos en el 1Q23 con un crecimiento del 0% en la eurozona, donde Alemania, Estonia, Hungría ya acumulaban 2 trimestres de crecimiento negativo, y de la que tendremos más datos el 31 de julio con el PIB del 2º trimestre.
El próximo jueves el mercado descuenta una nueva subida de 25bps en los tipos de la eurozona, hasta situar en el 3,75% la tasa de depósito del ECB. Y al menos otra nueva subida en sept-23 antes de que los precios y el crecimiento se estanquen, y el ECB mantenga sin subidas los tipos.
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 100bps (-1bps) con la rentabilidad del bono español en el mismo plazo en el 3,46% (-0,06), el italiano en el 4,06% (-0,10), el alemán en el 2,46% (-0,05) y el de USA en el 3,83% (=).
El Euribor a 12 meses subía al 4,162% (+0,03), con el IBEX al alza a los 9.571 puntos (+143), el DAX casi plano en los 16.177 (+72) y el Dow Jones en 35.227 (+718).
El euro perdía una figura y se cambiaba a 1,1125 USD, el brent 1,5 USD arriba a los 80,89 USD por barril, el oro +4 USD a los 1963 USD por onza troy y el BitCoin en los 29.950 USD (-379 USD).
¡Suerte y feliz voto!
domingo, 16 de julio de 2023
La inflación baja al 3% en jun/23 y da alas al fin de las subidas de tipos en US
Fuerte bajada de los precios en USA hasta el 3% en jun/23 (vs. 4,1% en may/23) en de acuerdo a los datos de la BLS, mientras la inflación subyacente caía al 4,8%. La subida de precios de la vivienda (+7,8%) representaba el 70% del total de la subida de precios, junto con el transporte (+8,2%) mientras la energía caía dos dígitos (-16,7%) y los alimentos subían (+5,7%).
Evolución de CPI y de inflación subyacente. Fuente: Reuters. |
A pesar de que los precios siguen por encima del 2%, los mercados han ajustado sus expectativas provocando una fuerte apreciación del euro debido a un nuevo contexto en el que la Fed podría estar muy cerca de realizar su última subida de tipos.
El mercado descuenta una nueva subida el próximo 25-26 de julio en US de +25bps al 5,25%-5,50%. El escenario de una recesión en el horizonte y de la intensidad de la misma definirá si los tipos se mantendrán altos o bien comenzarán a bajar de nuevo.
Esta semana la prima de riesgo a 10 años se situaba en los 101bps (-4bps) con la rentabilidad del bono español a 10 años en el 3,52% (-0,16), el italiano en el 4,16% (-0,18), el alemán en el 2,51% (-0,12) y el de USA en 3,83% (-0,23).
El Euribor a 12 meses bajaba 6bps a 4,134%, con el IBEX subiendo a los 9.438 puntos (+190), el DAX hasta los 16.105 (+502) y el Dow Jones en los 34.509 (+487).
El euro subía 2,5 figuras hasta los 1,1228 USD, el brent al alza 1 USD a los 79,63 USD el barril, mientras el oro subía 29 USD a los 1.959 USD la onza troy y el BitCoin casi plano en los 30.329 USD (+74 USD).
¡Feliz semana!
domingo, 9 de julio de 2023
España TOP 1 de desempleo de la Unión Europea superando a Grecia y TOP 6 a nivel mundial
Analizar en este país los datos de desempleo es depresivo según el INE a marzo/23 estábamos en una tasa de desempleo del 13,26% incluyendo como no parados, a los fijos discontinuos, cuyo último dato conocido era de 443.000 a marzo/23.
La sexta tasa de desempleo más alta a nivel mundial, solo detrás de Nigeria (33,3%), Sudáfrica (32,9%), Bosnia (29,03%), Iraq (15,55%), y Afganistán (13,3%) según WoE.
Por supuesto, a mayo/23 éramos TOP 1 de la Unión Europea y de la euro zona; superando a Grecia desde junio/21 que históricamente había mantenido esa posición).
Desempleo mensual. Fuente: Eurostats, elaboración propia |
Si vemos los datos en Eurostats a mayo/23 la tasa de desempleo ascendería al 12,4%, casi 2 puntos porcentuales por encima de Grecia en el 10,8%. Y es que en los últimos 4 años mientras Grecia reducía su desempleo en 7 pp. en España lo hacíamos en apenas 1.6 pp.
Esta semana la prima de riesgo española a 10 años subía a los 105 puntos básicos (+4bps) con el los tipos del bono español a 10 años en el 3,68% (+0,30), mientras el italiano estaba en el 4,34% (+0,28), el alemán en el 2,63% (+0,24) y el de USA en el 4,06% (+0,22).
El Euribor a 12 meses subía 6bps a 4,193%, mientras el IBEX se situaba en los 9248 puntos (-351), el DAX en los 15.603 (-544) y el Dow Jones en los 33.734 puntos (-673).
El euro ganaba media figura hasta situarse en los 1,0969 USD, el Brent subía 3 USD a los 78,17 USD el barril mientras el oro ganaba 3 USD a los 1930 USD la onza troy y el Bitcoin se sitúa en los 30.265 USD (-245 USD).
¡Suerte y feliz semana!
domingo, 2 de julio de 2023
El aumento de la inflación IPC en España se reduce al 1,9% en jun/23 gracias a los cambios metodológicos del INE
Esta semana conocíamos que la inflación en España bajaba en jun/23 hasta el 1,9%, motivada fundamentalmente por el cambio de metodología en la computación al incorporar el mercado del gas y eléctrico, adoptada por el INE a principios de 2023, y la fuerte bajada del coste de la energía estos meses.
La inflación IPC se modera pero la subyacente se mantiene. Fuente: INE |
Ese es el motivo por el que el IPC baja desde feb/23 mientras la inflación subyacente, sin precios de alimentos no procesados y energía, se mantiene en el 5,9%; y es que cuando se trata de ir al supermercado, comer o cenar fuera, el campamento de los niños, los libros o las vacaciones los precios siguen disparados.
La tasa mensual sigue al alza. Fuente: INE |