Los consumidores en USA ven los precios más altos más tiempo según la Universidad de Michigan

Esta semana conocíamos que la encuesta sobre el sentimiento de los consumidores de la Universidad de Michigan caía a 60,4 en Nov/23 (vs. 63,8 en Oct/23) por 4a vez seguida en USA debido al alza de los tipos de interés y las preocupaciones por la inestabilidad internacional. Los consumidores siguen sin creerse los datos.

Pobres condiciones de compra por los altos tipos de interés. Fuente: Univ. Michigan

Además las expectativas de inflación a 1 año aumentaban al 4,4% (vs. 4,2% en Oct/23 y 3,3% en Sep/23) mientras las expectativas de inflación a largo plazo aumentaban al 3,2% (máximos desde Mar/21). 

Algo que a la Fed le gustaría ver más bajo ya que esto suele indicar precios más altos durante más tiempo y sobre todo considerando los peores datos de lo estimado en empleo de Oct/23 han puesto una nueva pica en mantener los tipos en el nivel actual (5,25%-5,50%)

Esta semana la prima de riesgo a 10 años caía a los 95bps (-9bps) mientras la rentabilidad del bono español al mismo plazo subía al 3,76% (+0,08), el italiano en el 4,57% (+0,07), el alemán en 2,71% (+0,07) y el de USA en 4,65% (+0,08).

El Euribor a 12 meses subía de nuevo a 4,04% (+0,04), con el IBEX con alzas a los 9.371 puntos (+78), el DAX a los 15.234 (+45) y el Dow Jones en 34.283 (+222).

El euro perdía media figura a 1,0686 frente al USD, el brent bajaba 3,5 USD esta semana a 81,7 USD el barril, el oro pierde 57 USD a 1.942 USD la onza troy y el BitCoin sube +1.865 USD a los 37.016 USD con la mente en el halving del próximo año.

¡Suerte y feliz semana!

La inflación sube un 0,9% en ene-21 mientras se baraja una nueva contracción del PIB del 1er trimestre en la eurozona

Según el indicador flash de Eurostats la eurozona ha registrado una subida de la inflación hasta el +0,9% en ene-21 (vs. -0,3% en dic-20), debido a una subida sustancial en los precios de comida, alcohol y tabaco (+1,5%), servicios (+1,4%) y productos no industriales (+1,4%).

Este incremento de costes está afectando a los márgenes de las empresas y viene dado por la falta de capacidad en el corto plazo y retrasos en suministros.

Indicador flash de inflación anual eurozona ene-21. Fuente: Eurostats

El indicador económico compuesto de la eurozona se contrae en ene-21 a 47,8* (english, pdf) (Vs. 49,1 en dic-20), de acuerdo a Markit, por al lastre del sector servicios (que cae por 5º mes consecutivo) mientras el manufacturero crece a un menor ritmo; haciendo probable una nueva contracción del PIB de la eurozona en el 1er trimestre.

Indicador de crecimiento económico* por países ene-21. Fuente: Markit.

A nivel global, la tasa de crecimiento deceleró por tercer mes consecutivo a 52,3* (pdf, english) en ene-21 desde 52,7 en dic-20, de acuerdo al indicador compuesto de JPMorgan-IHS, al menor ritmo desde jul-20 situando el crecimiento anual global en el -3,1%. Afectando tanto al sector manufacturero como el servicios, aunque este último se ha visto más dañado por los confinamientos (ver informe servicios en España, pdf).

Indicador compuesto ene-21. Fuente: JP Morgan e IHS Market

Los indicadores nacionales apuntan a mejoras en el crecimiento en: USA, China, Alemania, India, Rusia y Australia; con empeoramiento en: Japón, UK, Francia, Italia, España, Brasil, Irlanda y Kazajastan. Aun existe un elevado optimismo en el futuro** y los input prices*** están subiendo a su mayor ritmo en la última década.

La prima de riesgo española a 10 años se mantiene esta semana en los 58bps (+1bps) con la rentabilidad del bono español, al mismo plazo, en el 0,15% (+0,03), mientras el italiano está a 0,48% (-0,05), el alemán en el -0,43% (+0,02) y el de USA en 1,21% (+0,05).

El IBEX cedía posiciones esta semana hasta los 8.055 puntos (-159), con el DAX prácticamente en tablas en los 14.049 (-7 puntos) y el Dow Jones se situaba con subidas en los 31.458 (+310).

Los malos datos de empleo y las ayudas en USA impulsaban esta semana al euro media figura frente al dólar americano para cambiarse por 1,2120 USD, el brent subía 3 USD a los 62,66 USD por barril, el oro subía 9 USD a los 1.824 USD por onza troy y el BitCoin subía 6.718 USD a los 47.098 USD, tras la compra de Tesla y anuncios de las intenciones de muchas corporaciones en USA de incluirlo en su balance.

¡Suerte y feliz semana!

*Por encima de 50 indica expansión económica y por debajo contracción.
**Por el proceso de vacunación en marcha.
***En referencia a los elementos utilizados en el ciclo productivo, que se acaban reflejando en los precios finales de los productos.

Mejor nos vamos de vacaciones

Otra semana de zigzag en los mercados e incertidumbre política con diversos frentes abiertos. Son deja vus de semanas anteriores mezcladas con las noticias típicas del año... mientras se acercan las deseadas vacaciones.

En la zona euro Eurostat confirmó la inflación de junio en la eurozona en el 0,5% (pdf, english) es decir plana desde mayo, con España apenas una décima por debajo y mientras siguen sin surtir efecto las medidas del ECB.

En octubre hacemos 1 año con inflación menor al 1%. Fuente: Eurostats.

En USA a pesar de que el desempleo se reduce, el consumo aumenta y la Fed parece querer subir tipos antes de tiempo, el índice de indicadores adelantados de junio se fue a 0,3%, frente al 0,7% de mayo.

Para esta semana: el martes conoceremos la inflación USA de junio, el miércoles la confianza del consumidor en la zona euro, el jueves los PMI europeos y de USA de julio y el viernes expectativas IFO de Alemania.

La prima de riesgo a 10 años bajó 12bps hasta los 144bps situando el precio del bono a dicho plazo en el 2,59%, tan solo 9bps por encima de USA y 19bps por debajo de Italia.

El IBEX se dejó 9 puntos para cerrar en los 10538 mientras sigue probando soportes, y el Dow Jones sube 157puntos hasta los 17100.

El EUR baja frente al dolar media figura hasta 1,3545 y con la libra sigue en niveles de 0,7922.

¡Feliz semana!

La zona euro mejorará a finales de año según la OCDE

Esta semana conocimos los indicadores adelantados* de la OCDE (english, pdf) que apuntan a una reactivación en las principales economías desarrolladas (Euro área, EEUU y Japón) y cierta desaceleración del crecimiento en los emergentes (fundamentalmente Brasil y, en menor grado, China).

¿Se abre paso el crecimiento económico en la zona euro? Fuente: OCDE

Mientras los datos PMI de Markit, también indicadores adelantados, siguen apuntando a una mejora (+1) de la situación económica en junio en la zona euro** (+48,7) pero que aún sigue en terreno negativo***.

La zona euro sigue mejorando. Fuente: Markit.

El viernes supimos los precios del producto terminado de EEUU (english, web) subían un 2,5% (frente al 1,7% de mayo) por encima de lo esperado en EEUU debido a la subida de precios de la energía. 

Esto podría agudizar los temores inflacionistas en el mercado y asegurar la reducción de la expansión monetaria, prevista para septiembre****, por parte de la Fed. 

La prima de riesgo española a 10 años subía 29 puntos hasta los 321 puntos por la bajada del rating a Italia y la crisis del déficit eléctrico español. El IBEX35 perdía 24 puntos en la semana y cerraba en los 7844 puntos.

El USD se depreciaba 2 figuras frente al euro y cerraba en 1,3068 mientras la libra se depreciaba ligeramente hasta los 0,8652.

*CLI por sus siglas en inglés, adelantan momentos en los que la economía cambia de tendencia.

**Recordamos que según las previsiones del FMI (english, web) el PIB de la zona euro decrecería este año un 0,6% para crecer en 2014 un 0,9%. 

***Subiendo por quinceavo mes consecutivo pero por debajo de 50.

****Según la mayor parte de los analistas. ¿Tomará el ECB el relevo?

El crecimiento global baja a niveles de noviembre de 2011

Según JP Morgan el crecimiento global permanece apagado en mayo, su indicador compuesto* baja 1,2 puntos hasta 52,1 en mayo (pdf, inglés), la lectura más baja de su indicador global desde noviembre de 2011.

Aunque EEUU crece a buen ritmo, el indicador de manufacturas bajó con fuerza en mayo. Brasil volvió al terreno de la contracción económica mientras Rusia, India y China continúan creciendo.

La mayor problemática está en Europa cuyo ritmo de producción cayó a la máxima velocidad en 3 años, mientras todos los países ven contraer sus indicadores adelantados de crecimiento.

Ayer el Tesoto superó la subasta de bonos y obligaciones con buena demanda y aumento de precios, la prima de riesgo a 10 años cedió 23bps hasta situarse en 471bps.

El EURUSD cotiza en 1,2530 y el brent en 98 USD/barril mientras el Nikkei recoge beneficios cediendo un 1,69%.

*Elaborado con datos PMI e ISM, por debajo de 50 indica contracción y por encima expansión económica.

Buena tendencia en los indicadores adelantados de EEUU

Los indicadores adelantados de la economía (LEI, línea azul) de EEUU subieron un 0,4% en enero de 2012 (pdf, inglés) hasta los 94,9* puntos.

La cuarta mejora consecutiva apunta a un fortalecimiento de las condiciones económicas en primavera y verano de 2012, de la mano de la mejora del crédito, condiciones financieras y la media de horas trabajadas semanales en las manufacturas.

La prima de riesgo soberano español a 10 años cedió 24bps hasta los 319bps, mientras el brent se mantiene en los 119 USD/barril.

Hoy el Tesoro español emitirá letras a 2 y 6 meses por un mínimo de 1.500 M de EUR y tendremos la confianza al consumo de la zona euro de feb/12 (E-20,1).

El EURUSD cotiza en 1,3260 mientras el Nikkei se deja un 0,43%.

*El conjunto de indicadores adelantados son fundamentales para anticipar los movimientos del ciclo económico. 2004 = 100.

Los indicadores adelantados de EEUU disminuyen en abril/11

Los indicadores adelantados de EEUU, elaborados por la Conference Board (pdf, inglés), disminuyeron inesperadamente en el mes de abril/11 un -0,3% (E0,1%) (marzo/11, +0,7%), después de haber mantenido un aumento ininterrumpido desde Junio/10.

Estos datos reflejan una nueva ralentización en el crecimiento en abril/11, que la Fed ya reflejó en sus nuevas previsiones en su acta de su FOCM.

Por otro lado las peticiones iniciales de subsidos de desempleo (web, inglés) en EEUU disminuyeron en -29.000 en la semana que terminó el 14/05 (E-18.000) hasta las 409.000; reflejando una disminución de 69.000 en el mes de mayo/11*.

S&P espera un empeoramiento del nivel de deuda, liquidez y déficit en Cataluña sobre los niveles presupuestados, por lo que ayer rebajó su rating a largo plazo de A+ a A**. La agencia también indicó que la comunidad autónoma catalana deberá obtener fondos en los próximos meses para hacer frente a un importante vencimiento de deuda en Nov/11.

El EURUSD cotiza en 1,4311, el brent a 1 mes está en 111,75 USD/barril y el Nikkei asciende un 0,3%.

*La tasa de desempleo en EEUU se situó en abril/11 en el 9% de la población activa.
***Ver tabla de ratings de agencias.

Los datos de EEUU muestran una mejora de la perspectiva económica para 2011

Ayer la Conference Board publicó los indicadores adelantados* (web, inglés) de la economía mostrando que la recuperación económica sigue fortaleciéndose en EEUU.

El índice general, en base 100 (2004), subió un 1% (E**0,6%; nov/10, 1,1%) en diciembre/2010 hasta 112,4 lo cual supone su cuarta alza mensual consecutiva. Pinchar en el gráfico para ampliar.

Las peticiones iniciales de desempleo (web, inglés) disminuyeron en 37.000 en la semana que terminó el 15/01 (E**-21.000). Las peticiones continuas de subsidios descendieron hasta los 3,861 millones hasta el 08/01, permaneciendo por debajo de la media de 4 semanas que está en 4 millones.

Según la Fed de Philadelphia*** la actividad manufacturera continúa expandiéndose en enero, impulsada por los nuevos pedidos y la creación de empleo. Las empresas esperan que la actividad económica y las condiciones de mercado sigan fortaleciéndose en los próximos meses.

El índice de actividad general (pdf, inglés) subió a 19,3 en enero/2011 (E**19,5; dic/10, 20,8) a la vez que las firmas aumentan los precios de sus productos mostrando las presiones inflacionistas en la economía de EEUU.

El EURUSD cotiza en las inmediaciones de 1,3490. El IBEX35 cerró ayer con un ascenso del 0,76% impulsado por la transferencia de riesgo de la periferia al centro de la zona euro.

*Leading Economic Index (LEI, en inglés).
**Estimación previa del mercado.
***En su encuesta sobre la perspectiva económica (Business Outlook Survey).

Buenos datos de inflación e indicadores adelantandos en EEUU

La inflación a corto plazo (web, inglés) interanual en EEUU se mantuvo en noviembre en el 1,1% (frente al 1,2% de octubre). Pinchar en el gráfico para ampliar.

El mayor incremento se produjo en los precios de la energía que aumentó en dos décimas en noviembre (+3,9% interanual), los precios de los alimentos subían también dos décimas (+1,5% interanual). La inflación sin alimentos y energía (subyacente) ascendía en nov/2010 hasta el 0,8% interanual.

Los indicadores adelantados (pdf, inglés) de la economía de EEUU, +1,1% en noviembre*, muestran un avance en la expansión económica. Destacamos las expectativas en industria y consumo, motor de la economía USA.

El miércoles a las 14:30 tendremos la segunda previsión del PIB del 3T (2,8% interanual) y el jueves datos de confianza de diciembre a las 16:00.

El EURUSD cotiza en las inmediaciones de 1,3150.

*Frente a +0,4% en octubre, y + 0,6% en septiembre.