Los indicadores de confianza mejoran en la periferia europea en junio/2011

Según la Comisión europea (pdf, inglés) el indicador de sentimiento económico* (ESI) disminuyó 4 décimas desde los 105,5 de mayo hasta 105,1 en junio en la zona euro, como consecuencia de una pérdida de confianza de la industria y sector servicios.

Destaca el aumento de la confianza en España (+2,6) e Italia (+1,8) mientras disminuía en Países Bajos (-3,8), Francia (-0,9) y Alemania (-0,6).

La confianza de los consumidores** aumentó una décima en la zona euro, manteniéndose en terreno negativo, -9,8 en junio/11. La ausencia de cambios relevantes en los niveles de desempleo mantiene los miedos de los consumidores mientras su capacidad de ahorro disminuye y esperan que la situación económica mejore.

Las expectativas de mayores precios han caído con fuerza.

Hoy sabremos el IPC de junio en España (9:00, E3,5%) y más tarde el HICP de la zona euro (11:00, E2,7%), en ambos casos presumiblemente debería haber disminuido.

El EURUSD se recuperó a 1,4510 tras la votación griega (que hoy deben ratificar), el Nikkei sube un 0,54% y el diferencial español de riesgo cayó 11bps hasta los 259bps.

 
*Se trata de una encuesta.
**El consumo es una de las variables clave a la hora de determinar el crecimiento en la zona euro. (EU = Unión europea, EA = Área euro).

La confianza de los consumidores de EEUU cae 3,2 puntos en junio/2011

Según la Conference Board (web, inglés) la confianza de los consumidores* en EEUU cayó desde 61,7 en mayo/11 hasta 58,5 en junio/2011 debido al mayor pesimismo de las perspectivas económicas a corto plazo.

Como indica su economista tanto las condiciones económicas presentes y futuras como las laborales empeoraron, desde la perspectiva de los consumidores, en junio/2011. Las expectativas inflacionistas disminuyeron con fuerza.

El índice** de actividad manufacturera de la Fed de Richmond mejore en Junio hasta +3*** (web, inglés) desde -6 en mayo gracias a los nuevos pedidos junto con un mayor crecimiento del empleo.

Las expectativas para los próximos 6 meses también mejoraron respecto a mayo y los precios disminuyeron con fuerza.

Hoy tendremos datos de confianza en la zona euro (11:00) y mañana datos de IPC España (jun/11, 3,5% en mayo); así como el desenlace sobre las medidas de austeridad en el parlamento griego

El EURUSD se apreció hasta 1,4365 mientras el Nikkei sube un 1,12% y la prima de riesgo española cae 10bps hasta los 270bps.

*El consumo representa el 70% del PIB de EEUU (ver previsiones crecimiento 2011-2012).
**El índice se elabora a partir de encuestas realizadas en el sector.
***Una lectura positiva indica expansión mientras que una negativa contracción.

Algunos bancos franceses y alemanes podrían extender voluntariamente su deuda griega

Según información publicada ayer en el FT y la BBC varias entidades financieras francesas y alemanas se reúnen en Roma para acordar el "roll-over" (extender voluntariamente a largo plazo) de un porcentaje de sus actuales bonos griegos.

Los principales bancos* franceses mantienen 17.300 M de EUR mientras que los alemanes poseen 10.300 M de EUR sumando poco más del 10% sobre el total emitido según podemos ver en el siguiente cuadro**:

Hoy y mañana tendremos la crucial votación (web, inglés) sobre los planes de austeridad del parlamento griego (ver composición, cuadro).

A nivel macro datos de confianza del consumidor (E61) e índice manufacturero de Richmond (E-3) de junio en EEUU.

El EURUSD cotiza ahora en 1,4292 mientras el Nikkei asciende un 1,12% mientras el spread / diferencial de la deuda española a 10 años se mantiene en 280 bps.

*Con posiciones superiores a 1.500 M de EUR en deuda soberana griega.
**Ver posición de deuda de UE+IMF+FMI, cuadro.

El diferencial de riesgo español en 285 bps superando máximos de nov/10

El jueves de la semana pasada tuvimos los índices gestores de compra (PMI) de la zona euro, el índice general cayó a 53,6 en Junio/11 (55,8 en mayo/11) niveles mínimos de 20 meses.

De acuerdo al informe publicado (pdf, inglés) por Markit el PMI manufacturero* cayó desde 54,6 en mayo/11 hasta 52 en junio/11, siendo los datos consistentes con niveles de crecimiento del PIB del 0,4% (ver previsiones).

Por otro lado EEUU confirmó un crecimiento del PIB del 1,9% (web, inglés) en el tercer trimestre, y la zona euro se planta a un consenso en la votación sobre la austeridad de este martes antes de desembolsar el siguiente tramo de ayuda con el IMF y dotar al país heleno de una nueva financiación.

El diferencial de riesgo español a 10 años aumenta a niveles de 285 bps** mostrando un alto grado de contagio y poniendo bajo presión al sistema financiero español.

El EURUSD cotiza en 1,4130 mientras el Nikkei cede un 0,56%.

*Muestra el deterioro alemán en junio/11.**Respecto al bono alemán al mismo plazo.

Según el IMF España se recupera gracias a las exportaciones y a la demanda externa

Según el FMI (web, inglés) la economía española se recupera gradualmente desde el tercer trimestre de 2010 gracias a la fortaleza de las exportaciones y la demanda externa*, mientras los salarios caen y el mercado inmobiliario sigue ajustándose.

Los costes de financiación permanecen altos debido a la crisis de deuda, así como la inflación (3,4% en mayo/2011) y el desempleo (1T 2011 al 21,3%).

El IMF espera en el medio plazo un crecimiento del PIB de entre el 1,5%-2% liderado por las exportaciones y apoyado en el consumo interno así como una caída de la inflación al 2% mientras el mercado inmobiliario continúa ajustándose.

El fondo recomienda una mejora de la consolidación fiscal (vía reducción del gasto)**, reforma de las pensiones, mayor reforma laboral y seguimiento de la productividad, desindexación de salarios a la inflación, incorporación de competencia en sectores no liberalizados y una pronta recapitalización de las cajas.

Ayer el ministro griego pasó con éxito la moción de censura generando buenas expectativas para la aprobación de las medidas de austeridad (28/06) y el desembolso y nuevo rescate de la Unión Europea (03/07) a Grecia.

El EURUSD cotiza en 1,4370 y el diferencial de riesgo español desciende a los 251 bps (-11bps).

*PIB estimado para 2011 varía de 0,8%-1,3% y para 2012 del 1,6%-2,3% (ver datos)
**El objetivo del déficit para 2011 es del 6%.