Este blog nace con la finalidad de analizar la actualidad económica y de los mercados. Una realidad compleja que pretende explicarse objetivamente a través de la brevedad y con datos de fuentes fiables.
domingo, 10 de junio de 2012
España pide un rescate parcial a sus compañeros del euro
jueves, 7 de junio de 2012
El Gobierno que quería que otros rescataran su sistema financiero
La prima de riesgo española bajó 16bps hasta los 494bps.
miércoles, 30 de mayo de 2012
España cada vez más cerca de tener que pedir fondos para recapitalizar la banca
jueves, 7 de abril de 2011
Portugal solicita informalmente financiación internacional
Ayer el primer ministro en funciones portugués, José Sócrates, indicaba, a las 21:00 hora española, que su Gobierno deberá recurrir finalmente a la ayuda a la UE-IMF.
El tercer país de la zona euro en recurrir a la ayuda externa tras Grecia (110, may/10) e Irlanda (85, nov/10). El spread de la deuda portuguesa a 10 años llevaba 15 días por encima de los 450 bps (imagen), Grecia había aguantado 13 e Irlanda 27.
Si atendemos a las necesidades de financiación de los próximos años tres años el importe de la ayuda podría ser de aprox. 70.000 M de EUR, aunque los detalles y el programa de austeridad asociado se negociará en los próximos días*.
El mercado lo descontaba desde hacía tiempo (Vg. noviembre), y en las últimas emisiones había exigido elevados tipos de interés por sus letras a corto. Si seguimos el guión de lo ocurrido en Grecia e Irlanda, el diferencial ahora debe caer con fuerza y dada la percepción del mercado, no debería haber contagio a España.
Hoy España emite 3.500 M de EUR en bonos a 3 años(10:30) y tendremos la decisión de tipos(13:30) y conferencia(14:30) del ECB, que tras la solicitud del rescate y descontada la subida de tipos**, gana en interés.
El EURUSD lo ha recogido en Asia con alegría apreciándose hasta niveles de 1,4315.
*En la reunión informal del Ecofin (ministros de finanzas de la zona euro) de este viernes-sábado.
**Vemos los tipos a largo plazo aquí como consecuencia, entre otros, de las subidas de precios de las materias primas y un entorno de inflación alta.
martes, 5 de abril de 2011
El próximo viernes Portugal deberá pagar 5.220 M de EUR de un vencimiento de deuda
Portugal cumple hoy 14 días superando los 450 bps de diferencial (spread) en la deuda a 10 años** con Alemania, actualmente en los 556 bps (ver la línea roja del gráfico). Conviene resaltar que Grecia tardó 13 días en ser rescatada desde ese momento e Irlanda 27 días.
Mañana (11:30, hora España) el tesoro portugués volverá a emitir letras del tesoro (web, portugués) a 6 por 750 M EUR y a 12 meses por 1.000 M de EUR.
El viernes que viene (15/04) vencen 4.500 M de EUR en bonos portugueses y 720 M de EUR en intereses; veremos que pasa pero ya el año pasado se indicaban estas fechas como críticas.
El EURUSD cae a 1,4154 mientras el IBEX35 se deja un 1,02%.
*Donde la mantienen tanto S&P como Fitch desde la semana pasada.
**A partir de los 450 bps de diferencial LCH aplica (web, inglés) un recorte al nominal de la deuda como colateral del 15%, a partir de 500 bps el recorte es del 30% y a partir de los 600 bps el recorte es del 45%.
viernes, 25 de marzo de 2011
Portugal resiste las especulaciones en todo el mundo de que será rescatada
El diferencial (spread) de la deuda portuguesa a 10 años se mantiene ligeramente por encima de los 450 bps, la rentabilidad media exigida por el mercado está en 7,75%.
Jean-Claude Junker, presidente del Eurogrupo, indicó ayer "que no se puede descartar el rescate de Portugal" y en una pregunta de la prensa, señaló que 75.000 M de EUR sería una cifra adecuada a pesar de que, por el momento y hasta abril/11**, no necesitaría liquidez.
La opinión de muchos analistas es que Portugal sirve de cortafuegos a una expansión sobre las dudas de solvencia de otros países periféricos (Vg. España), por lo que el coste de mantenerla "en el candelero"*** es menor a la de realizar un rescate y asumir las consecuencias del riesgo de contagio.
*El Fondo de Estabilidad estará vigente hasta junio/2013
**En abril vencen 4.300 M de EUR, una cifra aprox. de un 3% del PIB portugués.
***Con unos elevados spreads de la deuda pero por debajo de los 450 bps.
lunes, 22 de noviembre de 2010
El Ecofin aprueba el rescate irlandés
Mañana martes, el gobierno irlandés, publicará su plan de reducción de 15.000 M de EUR en el período 2011-2014 (6.000 M de EUR en 2011). El parlamento irlandés deberá aprobarlo el próximo 7 de diciembre.
El ministro de finanzas, Brian Lenihan, recomendaba la solicitud (web, inglés) de un préstamo al EFSF, dirigido por la UE-IMF, de entre 70.000-90.000 M de EUR para asegurar la “capacidad de fuego” del país y la sostenibilidad de su sistema bancario**.
Los ministros de la zona euro (Ecofin), ayer por la tarde a través de conferencia, aprobaron la solicitud irlandesa al EFSF mediante la siguiente nota de prensa (pdf, inglés).
El tipo impositivo irlandés, en el impuesto de sociedades, es sustancialmente inferior al del resto de economías europeas y el ministro de finanzas Lenihan lo ha señalado como “línea roja” (web, inglés) en la negociación con la UE-IMF.
Aunque subir el tipo impositivo del impuesto de sociedades (12,5%) no forma parte de las condiciones para recibir ayuda de la UE-IMF, sería lógico utilizar esa capacidad de maniobra (web, inglés) en el contexto actual de fuerte reducción del déficit irlandés.
El Euro se mantenía en las inmediaciones de 1,3750 frente al USD.
*Recortes de gasto público e incrementos de impuestos.
**Que podría necesitar más capitalizaciones del estado.