Una contrareforma laboral o un aumento de la morosidad darían pie a S&P a rebajar el rating de España

Y con la deuda muy por encima del 100% del PIB, sabemos lo que eso significaría para el pago de intereses (servicio de la deuda) y cómo condicionaría las medidas de gasto en este país; recordándonos la parte más cruda de la crisis de deuda en 2011-2012.

Así este viernes S&P, la agencia de rating, ha revisado la perspectiva de la deuda soberana española de estable a negativa*, fundamentada en la precariedad de la respuesta política a los crecientes retos económicos y fiscales: surgidos debido al (i) fuerte impacto de la pandemia en la economía -11,3% y (ii) el elevadísimo aumento del déficit público al 12% en 2020 que coloca la deuda en el 117% del PIB en 2020.

Principales indicadores España. Fuente: S&P

Según S&P hasta el 2022 no recuperaremos el nivel del PIB de 2019 y considera que la incapacidad política de aprobar los presupuestos por tercer año consecutivo, según la agencia, aumentaría las ya existentes dudas sobre la capacidad de efectuar políticas efectivas.

La agencia considera posible una bajada de rating, en el escenario adverso, en el caso de que el potencial de crecimiento del país pudiera verse afectado (como consecuencia de una contrarreforma del mercado laboral) o bien se exigieran las garantías dadas por el Estado para la concesión de los préstamos privados (ICO), dando lugar a un aumento mayor de la deuda pública.

Esta semana la prima española de riesgo a 10 años se situaba en los 77bps (-1bps) colocando la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 0,28% (-0,02), con el italiano en el 0,96% (-0,02), el alemán en -0,49% (-0,01) y el de USA en +0,69% (+0,02).

Leves caídas en las bolsas con el IBEX cerrando la semana en los 6.929 puntos (-14) mientras el DAX lo hacía en los 13.116 (-86) y el Dow Jones en 27.657 (-8).

El EUR sigue plano cambiándose por 1,1840 USD, mientras el brent cerraba la semana con una subida de 3 USD a 43,09 USD, el oro +9 USD en los 1957 USD por onza troy y el BitCoin en los 10.992 USD (+424 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Te dejo el enlace al informe en inglés, aunque antes hay que registrarse gratuitamente para poder entrar

El ECB ya posee el 30% de la deuda española en circulación emitida por el tesoro público

Una de las grandes respuestas en esta crisis respecto a las anteriores es que los bancos centrales (de 1.610 billones de EUR en el caso del ECB) se han volcado en la compra de activos desde el principio, para dotar a los gobiernos del dinero necesario para minimizar el daño a la estructura productiva (destrucción de empresas) y a las personas (empleo).

Poner todo este dinero en circulación no genera tensiones inflacionistas porque compensa la gran deflacción provocada por la brutal caída del crecimiento (-18,5%* en el caso de España, top 2 de la OCDE, pdf). Aumentamos el dinero en circulación compensando la reducción del consumo y del crédito.

Según Ray Dalio, en su estudio sobre las "Grandes crisis de deuda", el importe medio de impresión de dinero (compra de activos) ha rondado el 4% del PIB, pero en el caso de la eurozona el programa de compra de activos del ECB asciende al 13,5% sobre el PIB de 2019 de la eurozona** (1,61T vs 11,9T).

España no sale pero fue -18,5%. Fuente: OCDE

Claro está que el tamaño es muy grande en comparación con lo que el ECB llegará a utilizar pero da una idea del máximo impacto de la crisis que el ECB prevee sobre la eurozona. 

El punto clave de este tipo de programas será la salida, si se puede hacer sin generar inflación, sobre todo considerando la dependencia de los tesoros nacionales*** (considera los vencimientos de 2021) y la sensibilidad a subidas de tipos de las economías nacionales.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 78 bps (-2bps) colocando la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 0,37% (+0,08), e italiano en el 1,04% (+0,10), el alemán en -0,41% (+0,10) y el de USA en 0,72% (+0,08).

El IBEX recupera posiciones hasta los 7.133 puntos (+164), el DAX a los 13.033 (+248) y el Dow Jones hasta 28.653 (+723).

El EUR subía una figura a los 1,1901 USD mientras el Brent subía un dolar y medio a los 45,87 USD por barril, el oro ascendía 26 USD a los 1973 USD por onza troy y el BitCoin plano en los 11.612 USD.

¡Suerte y feliz vuelta!

*Sobre el trimestre anterior.

**El PIB nominal de la eurozona en 2019 ascendió a €11.906 trillion

***El tesoro público español como gran dependiente del programa de compras del ECB*, que mantiene (sin actualizar los datos de agosto) casi un 30% del total* de la deuda pública emitida por el tesoro público.

Según los datos del tesoro público la deuda pública española en circulación emitida por el tesoro público asciende a 1.092,7 billones de EUR, de los cuales al menos según datos de jul/20 el ECB ha comprado 325,6 billones de EUR a través de su programa de compra de activos y el nuevo programa anti pandemia.

Máxima vulnerabilidad en la economía española ante los 144 B** EUR de vencimientos de deuda de 2021

Fuerte empujón a la emisión de valores de deuda pública* por el Tesoro en 2020 hasta agregar +54,1 B** de EUR en lo que llevamos de año, situando el total de la emisión de valores de deuda pública en circulación en los 1.085,1 B de EUR. Niveles inéditos para la economía española.

Vencimientos de emisiones de valores de deuda. Fuente: Tesoro público

Si miramos la foto de vencimientos vemos, que en un entorno de mucha tensión sobre las cuentas públicas con el ratio deuda/PIB en el 120% (dependiendo de la caída del PIB de este año), el próximo año 2021 tendremos que renovar más de 144 B de EUR, una cifra anormalmente elevada (a la que habría que añadir (i) las emisiones de este año a 6 y 12 meses que elevarán esa cifra y (ii) el déficit del 2021).

Actualmente las emisiones a plazos inferiores a 10 años se financian a tipos negativos, por lo que tendremos que tener mucha seriedad en lo económico para que eso no cambie debido al fuerte impacto que implicaría en las cuentas públicas las subidas tipos sobre el pago de intereses de la deuda.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 78bps (-8bps) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 0,27% (-0,06), con el italiano en el 0,93% (-0,08), el alemán en el -0,51% (+0,02) y el de USA en el 0,56% (+0,03).

Leves subidas para el IBEX que cerraba esta semana en los 6.950 (+73), mientras el DAX lo hacía en los 12.674 (+361) y el Dow Jones en los 27.433 (+1.005).

El EUR se mantenía plano a 1,1788 USD, el Brent 1 USD arriba hasta los 44,66 USD el barril, fuerte subida del oro +65 USD a los 2.031 USD por onza troy y el BitCoin también al alza en los 11.580 USD (+309 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*No toda la deuda publica son títulos de deuda, en el siguiente gráfico el desglose del cierre de 2019. La evolución de la deuda pública en España en 2019. Blanca García-Moral, Víctor González-Díez y M. Isabel Laporta-Corbera.

**Con B=billones me refiero a miles de millones

El ECB se apunta el tanto de bajar spreads y curvas de rentabilidad de bonos con la compra de deuda

Esta semana supimos que la inflación en la eurozona ascendía al 0,3%* en jun/20 (vs. 0,1% en may/20), con variaciones entre el +3,8% en Polonia al -2,2% en Chipre; la fuerte caída del crecimiento ( y de la demanda) no compensa los aumentos de precios por las restricciones en las cadenas de suministro.

Y según el ECB del pasado jueves esto seguirá siendo así, al menos hasta principios de 2021, y es que Lagarde sacaba pecho de las compras (realizas hasta jun/20) por valor de 360 Billones** de EUR de deuda, con cargo al PEPP por 1350 B de EUR (Programa de Compras de Emergencia), habrían aplacado las tensiones en los mercados financieros en los momentos iniciales de la pandemia (que de otra manera habrían subido los tipos con mucha fuerza).

El total de la deuda comprada (APP Net Assets Purchases) por el ECB ascendía a los 2.899 Billones de EUR a cierre de jun/20, con una subida cercana a los 100 Billones de EUR en un mes.

El tamaño de las compras del ECB alcanza los 2.899.000 millones de EUR
PSPP = deuda pública, CBPP=Bonos, CSPP=deuda privada, ABS=deuda garantizada con activos

El ECB valoraba positivamente el aumento de las emisiones desde entonces, así como la disminución de las curvas de tipos exigidas a las emisiones corporativas (grado de inversión en -80bps y high yield en -250bps) y el estrechamiento de los spreads en la deuda soberana.

La compra de deuda directamente por el ECB, también conocida como QE o impresión de dinero, ha ganado el round inicial contra coronavirus y el insostenible ciclo de deuda en el que estamos. Muchos Estados Miembros ya no se pueden permitir subidas de tipos de interés, una vez que el mercado conoce la debilidad no hay dinero en el mundo para contenerlo y la única posibilidad que queda, es la pérdida de valor.

La prima de riesgo española a 10 años se mantenía este viernes en los 85 bps (-3bps) con la rentabilidad del bono al mismo plazo en el 0,40% (-0,01), el italiano en el 1,17% (-0,05), el alemán en el -0,45% (+0,02) y el de USA en 0,63% (-0,01).

Leves subidas en el IBEX hasta los 7.440 puntos (+119), con el DAX en los 12.919 (+286) y el Dow Jones en los 26.671 (+596).

Subidas del EUR al calor de la negociación en la Comisión del paquete de Reconstrucción Europeo cotizando, esta semana, una figura arriba a 1,1431 USD, el brent plano en 43,12, el oro +11 USD hasta los 1.812 USD por onza troy y el BitCoin con leves caídas semanales a los 9.148 USD (-100 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Tasas de variación anualizadas
**Miles de millones

La Comisión Europea propone emitir 750.000 M de EUR de deuda en los mercados

Con algunos países al límite de su capacidad de emisión de deuda (a pesar de las compras del ECB), la UE mueve ficha... Y como no podía ser de otra forma, requiere de emisión de más deuda, el más potente superglue y en cantidades astronómicas; el cuento de nunca acabar, empapelamiento masivo...

Así esta semana la Comisión Europea propuso su programa de recuperación y reparación de daños llamado Próxima Generación EU* de 750.000 M de EUR** (pdf, english) (la inversión se concreta en €500.000 M vía subsidios y €250k en préstamos a países) y además 1.100.000 M de EUR de gasto proveniente de los presupuestos de entre 2021-2027.

Ursula Van der Leyen en la Comisión Europea

Un ambicioso programa que supera la propuesta franco-alemana (500.000 M de EUR) y que la Comisión Europea, encabezada por su presidenta Ursula Van Der Leyen, tendrá que negociar con los países miembros para aprobarlo en el Consejo del 18-19 de junio.

Este programa se financiaría*** con emisión de deuda en los mercados financieros, utilizando el AAA rating de la Unión Europea, y se devolvería entre 2028 y 2058; implicando un futuro aumento de las aportaciones de los países al presupuesto comunitario y, en definitiva, la mutualización de deuda. cuyo punto clave será la condicionalidad**.

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 101 bps (-10) colocando la rentabilidad del bono español a 10 años en el 0,56% (-0,06), el italiano en el 1,47% (-0,12), el alemán en -0,45% (+0,04) y el de USA en 0,65% (-0,01).

Semana de subidas en bolsa mientras los casos de coronavirus descienden y se establece la nueva normalidad: con el IBEX cerrando en los 7.096 (+399), el DAX en los 11.586 (+513) y el Dow Jones en los 25.383 (+918).

Subidón en el EUR, por la propuesta de la Comisión, de 2 figuras hasta los 1,1104 USD, el brent 2,5 USD arriba a los 37,73 USD por barril, el oro cedía 3 USD a los 1.731 USD por onza troy y el BitCoin al alza hasta los 9.560 USD (+288 USD).

¡Suerte y feliz semana!

*Sí, como el título de la secuela de Star Trek.

**Se canalizaría a través de los programas de la UE y en base a tres pilares; (i) apoyo a la inversión y reformas (verde, digital e inclusivo), (ii) incentivos al sector privado y (iii) sanitario y preparación tras la crisis

***El primer paso es autorizar el aumento del techo de recursos propios por encima del 2% de EU del Gross National Income.

Según el Banco de España la deuda pública podría subir hasta el 120% en 2020

Hubo un tiempo en que las alzas de la inflación avisaban de recalentamiento y de las subidas de tipos, actualmente la inflación nos avisa del enfriamiento de la economía.

Los datos de desempleo (14,41% en la EPA del 1T), crecimiento del PIB y niveles de deuda están preparando una tormenta perfecta de la que solo una política responsable, el ECB (con sus compras) y los posibles programas de la Comisión Europea nos pueden proteger.

Pues bien, los datos de inflación armonizada de Eurostats del jueves pasado muestran la mayor caída en España de entre los grandes de la eurozona*, hasta el -0,7% en abril-20 desde +0,1% en mar-20 y +0,9% en feb-20.

Control temperatura de cámara térmica en una aeropuerto.

Tras la estimación del INE de una caída del -4,1% en el 1T20 (var. anual), este martes, el gobernador del Banco de España, estimaba ante el Congreso (pdf) que el PIB se contraería entre el -9,5% y el -12,4% en 2020**, cerca de los rangos que barajábamos en abril-20(vs. el -9,2% del Gobierno y -9,4% de la Comisión Europea).

Con este pelaje la deuda se situaría entre el 115%-120% del PIB en 2020 (en línea con las previsiones), mientras esta semana sabíamos que la deuda pública española alcanzaba un nuevo record histórico al llegar a los 1.224 miles de millones de EUR (situándose cerca del 110% sobre PIB de 2019).

Esta semana la prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 111bps (-18bps) colocando la rentabilidad del bono en el mismo plazo en el 0,62% (-0,13), con el italiano en el 1,59% (-0,27), el alemán en -0,49% (+0,05) y el de USA en 0,66% (+0,02).

Las bolsas subían con el IBEX hasta los 6.697 (+123), el DAX a los 11.073 (+608) y el Dow Jones a los 24.465 (+780).

El EUR se cambiaba una figura arriba por 1,0903 dólares americanos tras intentar superar el 1,10 mientras el Brent subía 2 USD a 35,21 USD por barril, el oro cedía 19 USD a los 1.734 USD por onza troy y el BitCoin bajaba ligeramente a los 9.272 USD (-246 USD), tras un movimiento de bitcoins de una cartera originaria de 2009.

¡Suerte y feliz semana!


*Debido a que:

(1) Mayor peso de hostelería, restauración, ocio, transporte, comercio minorista sobre la economía española, que llega al 25% (vs. 20% UEM),
(2) El pequeño tamaño de las empresas españolas, en las que el 90% tenían menos de 10 trabajadores (vs. 75% en Alemania) y que las hace más susceptibles de tener menor músculo financiero para soportar la inactividad, y
(3) La mayor temporalidad que alcanza hasta el 26% de los trabajadores (vs. 16% en Italia).

**Eso sí en 2021 llegaría una recuperación de entre el 6,1% y 8,5%

Los elevados niveles de deuda pública postpandemia sugieren la salida inflacionista

Aunque algunas previsiones lo cifran en el -8% para 2020, nadie sabe cuánto se va a encoger la economía, ya que la reducción del tamaño del PIB depende del parón pero además, en el caso español, se ve acentuado por la dependencia del sector servicios y del turismo (tal y como explica el informe de la OCDE podría haber reducciones de la producción de hasta el 30%, pdf, english)*.

Además es innegable que en el escenario de superación de la pandemia y hasta que tengamos fármacos y/o una vacuna, la actividad económica internacional y nacional seguirá estando muy restringida (aparte de los cambios de perspectiva sobre la globalización que puede haber, por ejemplo, no producir todo en China).

El incremento del déficit es inevitable: por un lado tenemos la reducción de la recaudación por la menor actividad económica y por otro el aumento del gastos, debido a las medidas para evitar el hundimiento de empresas y familias. Según el informe de Research de BBVA se cuantifica en un aumento de +3,5 p.p. pero es muy posible que sea superior** (además del aumento que hubo en 2019, hasta los 33.223 M de EUR).

El coronavirus provoca un alza de los niveles de deuda nacionales. Fuente: John F. Malta. NYT

En los escenarios más benignos la deuda pública, subiría desde el 95,5% del PIB en 2019 hasta el 106% mientras que en otros más pesimistas la sitúan en el 120%*** del PIB en 2020. Y es que aunque el ECB comprará mucha deuda y eso rebajará las primas de riesgo, ya conocemos esta película; es la reedición de la crisis financiera de 2008. 

La diferencia es que mientras en aquel momento se recurrió a los recortes y a la reducción del gastos, en este caso esa receta parece tanto política, como socialmente inaceptable en una Europa muy debilitada. Por eso son muchas las voces que creen en la inviabilidad de subir los tipos en el escenario postpandemia, para no quebrar a estados**, empresas y familias.

Y eso significa que la salida de la crisis, con muy elevados niveles de deuda, podría ser inflacionista.

La prima de riesgo española a 10 años se situaba este viernes en los 118bps (+17bps) con la rentabilidad, al mismo plazo, en el 0,73% (+0,20) mientras el italiano se colocaba en 1,54% (+0,22), el alemán en el -0,45% (+0,03) y el de USA en 0,59% (-0,08).

Esta semana las bolsas cedían posiciones con el IBEX cerrando en 6.581 (-196), el DAX en 9.525 (-107) y el Dow Jones en los 21.052 (-584).

El EUR se depreciaba tres figuras hasta los 1,0805 USD, mientras el brent subía 7 USD ante los recortes de producción hasta 34,83 USD por barril, el oro cedía 6 USD a los 1.648 USD por onza troy y el Bitcoin al alza en +694 USD cotizando en los 6.794 USD.

¡Suerte y feliz semana!

*Algo que antes era bueno por la desaceleración del sector manufacturero, es ahora una debilidad. Ya que es el turismo y el sector servicios, sobre el que hay más incertidumbre respecto a su vuelta a la normalidad.

**El impacto de una subida de 100 puntos básicos (1%) sobre la deuda del estado, que se situaba a cierre de 2019 en los 1.189 billones de EUR (pdf) = +11.890 M de EUR de intereses al año.

***Este es el nivel dado por el Economist dado la semana pasada.

El déficit baja al 2,5% y la deuda pública se sitúa en el 97,1% del PIB en España en 2018

Esta semana conocíamos que la deuda pública española se reducía un 1,3% a cierre de 2018 para situarse en el 97,1% del PIB (english, pdf), mientras la griega alcanzaba el 181% y la italiana en el 132% de sus respectivos PIB.

Mantenernos por debajo del 100% es evidentemente una muy buena noticia*, teniendo en cuenta que nos enfrentamos a un incierto caminar por el desierto: con bajos niveles de inflación, tipos de interés al 0% y, también, tasas de crecimiento muy bajas. O quizás no veamos la "nueva crisis" hasta que ya estemos en el fango, como pasó en 2008.

El mundo no ha vuelto, ni volverá, a ser el mismo. Se reescribe en función de la, muy condicionada, demanda exterior y se expande y contrae por la languideciente capacidad de consumo de las familias, a las que aun queda recorrido para aumentar su deuda (según los datos aun podríamos triplicarla para llegar a los niveles de 2007**).

Deuda perpetua España 1930. Fuente: Cinco días

Nos decía Eurostats que por primera vez tras 10 años por encima del 3% del PIB, el déficit gubernamental español se situaba en el 2,5% (english, pdf); así que la disciplina presupuestaria ha dado sus frutos y ahora solo falta que mantengamos los pies en la tierra, y vigilar el déficit.

Aunque supongo que ahora que ya están hechas las promesas y los votos, muchos, ya en las urnas, solo quedan sus ecos vacíos ante esta inevitable realidad.

La prima de riesgo española a 10 años bajaba a los 100bps (-4bps) colocando la rentabilidad del bono español al mismo plazo en el 1,02% (-0,04), con el alemán en el -0,02% (-0,04), el italiano en el 2,58% (-0,02) y el de USA en el 2,50% (-0,06).

Esta semana el IBEX35 cedía 75 puntos para cerrar en los 9.506, mientras el DAX subía a los 12.315 (+93) y el Dow Jones se mantenía en los 26.543 (-19).

El EURUSD se dejaba una figura hasta los 1,1154 (si, rompiendo el lateral en 1,12), el Brent plano en 71,63 USD por barril, el oro subía 11 USD hasta los 1288 USD por onza troy y el BitCoin mantiene la escalada ahora cotizando en los 5.499 (+187).

¡Suerte y feliz semana!

*Porque esto garantiza que la deuda no crezca más de lo que crece el país y de esta forma el % de endeudamiento no se dispare, hasta niveles insostenibles.
**Pero quien quieres eso, ¿no?

España alcanza sus máximos niveles históricos de deuda pública en el preámbulo de las subidas de tipos por el ECB

Tras la noticia apenas hace un mes de que el ECB dejará las compras de deuda en dic-18 y las esperadas subidas de tipos a finales de verano de 2019 (justo antes de la retirada de Draghi en octubre, siempre 'ceteris paribus'*), se antoja que los altos niveles de deuda pública de los estados podrían volver a primera línea de fuego.

En apenas 12 meses pasaremos de ser remunerados por la emisión de la deuda española (Vg. 3 años) a tener que pagar por ella, sin que el ECB esté comprando por detrás, haciendo subir la partida de intereses, el déficit y alimentando la espiral de deuda; las especulaciones de los mercados solo podrán frenarse con un fuerte crecimiento del PIB.

 

Afortunadamente todo esto debería ser muy gradual, en función del tamaño de los vencimientos de deuda del próximo año, pero todos recordamos la crisis financiera y los recortes, por lo que deberíamos sentar las bases para un crecimiento sólido y sostenible (más allá del turismo y de la construcción).



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Como vemos en el cuadro el gobierno azul adicionó 330 mil millones de euro a la deuda, cumpliendo los vaticinios que realizamos en 2015. No ha habido revolución en el fértil campo de la emisión de deuda.

 

 

El modelo de crecer emitiendo deuda se está agotando, con el ratio de deuda sobre PIB** en el 98% ya no podemos seguir aumentando la deuda a cargo de nuestros hijos.

 

La prima de riesgo española a 10 años se situaba en los 92bps (-0,09) colocando la rentabilidad del bono a 10 años en el 1,24% (-0,06), con el italiano en 2,54% (-0,17) y el de USA en 2,83% (+0,01).

 

El IBEX desciende hasta los 9.734 (-171), mientras el DAX asciende a los 12.540 (+44) y el Dow Jones regresa por encima de los 25k hasta 25.019 (+563).

 

El euro perdía media figura hasta los 1,1684 frente al billete verde, con el Brent perdiendo 3 USD hasta 74,86 USD el barril, el oro abajo 14 USD hasta los 1241 USD por onza troy y el BitCoin abajo en los 6.340 USD (-394 USD).

 

¡Suerte y feliz semana!

*Si nada cambia (Vg. proteccionismo)
**A precios de mercado

Lo revolucionario sería gastar menos de lo que ingresas

Según los datos del banco de España a junio/2015 la deuda pública se situaba en el 99,5%* del producto interior bruto español, porcentaje que seguirá aumentando mientras se sigan generando déficit y el tipo medio de la deuda** sea superior al crecimiento del PIB (actual es 3,4%).

Ahora en tiempo de pre-campaña, los partidos se rasgan las vestiduras por defender el estado de bienestar y hacen sus cálculos apurados sobre los ingresos necesarios para ejecutar sus políticas "sociales" o "liberales" de captación de votos.

Aunque hay nuevos partidos, lamentablemente no ha habido ninguno lo suficientemente revolucionario para practicar lo sano, gastar menos de lo que ingresas. Parece que todos van a seguir haciendo lo mismo, gastarse un dinero que no tenemos.

Pincha sobre la siguiente imagen para ampliar.

Desde el 78 todos los gobiernos han recurrido a la deuda, cada vez más.

El déficit está asegurado, la política de gastar más de lo que se tiene sigue en auge. Así que probablemente igual que hace 4 años, añadiremos en el futuro una nueva "cajita" de color que se sumará a las anteriores.

Que nadie se preocupe, estamos a salvo, al menos mientras el mundo siga girando suponemos que se aceptará esta dinámica. 

Además el ECB está de nuestro lado, compra deuda, lo hará en el futuro y seguirán disminuyendo los tipos que pagamos por la misma (algo esencial con bajos crecimientos y al menos hasta que se genere inflación).

Por todo lo demás quédate con la cifra de deuda pública: 1.053 miles de millones de euros. Como alguien diría desde "miña terra": "Manda carallo".

¡Feliz semana!

*La deuda pública de administraciones públicas a junio de 2015 asciende a 1.053.996 millones de euros (pdf, punto 11.6) y el PIB a precios de mercado a 1.059.4289 millones de euros (pdf, punto 11.2).

**Dato que no he localizado pero que te puedes hacer una idea mirando la página 2, cuadro central, en el informe mensual del Tesoro (pdf).

El Gobierno español dispara la prima de riesgo con su idea de recapitalizar BFA con deuda pública

El Estado español inyectará, en concepto de ampliación de capital, 19.000 M de EUR en BFA (matriz de Bankia) que a su vez ampliará capital en Bankia diluyendo a los accionistas minoritarios en un 90%* y convirtiendo la entidad en un banco público.

Según un comunicado a la CNMV BFA-Bankia precisa 15.600 M de EUR (pdf) para hacer frente a los saneamientos de su cartera crediticia e inmobiliaria mientras y 3.318 M de EUR para cubrir las pérdidas del ejercicio 2011.

El presidente del Gobierno indicó ayer que podría "inyectarle deuda pública" y que la entidad posteriormente la depositaría en el ECB para obtener liquidez; estrategia que ha generado incertidumbre en los mercados. 

Con este sondeo el Gobierno español manifiesta sus dudas sobre su capacidad para colocar deuda** y muchos lo interpretan como un anuncio de que se precisará un rescate del sistema financiero español*** con fondos europeos.

La prima de riesgo española a 10 años sube 17bps hasta los 511bps (máximos históricos) y el IBEX35 caía un 2,17% hasta los 6.400 puntos.

El EURUSD cotiza en 1,2534 y el brent en 107 USD/barril mientras el Nikkei sube un 0,08%

*La OPV fue en julio de 2011, su precio de salida de 3,75 EUR/acción y un total de 1.993.963.354 títulos.

**19.000 M de EUR es un importe relativamente pequeño en el mercado de deuda.

***Recordamos que las necesidades totales de recapitalización ascenderían a 35-37.500 M de EUR.

La cultura de "pan para hoy y hambre para mañana" arrasa el estado de bienestar en España

La austeridad, el recorte de prestaciones sociales y empobrecimiento de la clase media actuales vienen porque hemos gastado más de lo que ingresamos durante muchos años hasta formar la pila de deuda que tenemos en la actualidad.

Nuestros políticos han endeudado al estado español hasta límites insostenibles y la economía española ya no puede más.

A dic/11 debemos un total de 734.000* M de EUR (68,5% PIB) mientras que a dic/1978 eran apenas 9.000** M de EUR (13% PIB***). La deuda del Estado ha aumentado durante la democracia más de 726.000 M de EUR según el siguiente detalle:

En el horizonte tenemos recortes de servicios y prestaciones (Vg. copago sanitario), subidas de impuestos y un tamaño del estado más acorde con lo que nos podemos permitir.

¿Se acabó la cultura del "pan para hoy y hambre para mañana"?

*Boletín estadístico, Banco de España.
**Presupuesto y gasto público, Instituto de Estudios Fiscales, Ministerio de Economía y Hacienda
***Contabilidad nacional, INE.